私募巨头用人谙熟“关系学”

北京办事处的设立，无疑再次彰显了私募巨头黑石对
中国市场的虎视眈眈。　　　　8月4日，黑石集团正式宣告在北京设立代表处，同时聘中国前发改委外资司综合处处长付山出任首席代表。用黑石集团现任主席、首席执行官苏世民的话来说，北京代表处的设立以及付山的就任再次证明了黑石“致力于中国和中国市场的信心”。　　　　作为全球投资热点的中国，并非只有黑石对中国市场“充满信心”。　　　　同样知名的凯雷、贝恩资本、3i以及KKR等国际资本早就入驻了中国，其中，3i集团更是在北京、上海分别设立了办事处，而著名私募基金KKR则聘请了联想控股有限公司总裁柳传志、中国网通前副董事长兼CEO田溯宁以及汇丰集团前主席庞约翰等作为其资深顾问。　　　　北京恒丰美林业务总监熊立峰表示，由于机制不完善，外资PE在进入中国市场时往往面临交易时间过长、法律法规等各方面的障碍，“所以选择拥有良好资源和背景的投资人往往能够帮助他们更快地找到目标，实现投资，黑石便是如此”。　　　　私募巨头用人重“关系”　　　　“事实上，无论是国际PE还是国内的PE，选择具有政府背景或是拥有企业资源的投资管理人都至关重要。”LP投资顾问Imanagers公司总经理徐刚告诉记者。　　　　刚刚获得社保基金注资的鼎晖和弘毅无疑是本土PE的代表，作为两家首批获得社保基金注资的本土PE，业内普遍认为，鼎晖来自中国国际金融公司直接投资部的投资团队以及弘毅资本背后的联想控股才是真正获得社保投资的原因。　　　　而另一典型的案例便是中投对黑石集团30亿美元的交易，黑石集团所聘的亚太区总裁梁锦松被认为功不可没。　　　　“对于进军中国的外资PE来说，面临的最大问题就是不熟悉市场，缺乏人脉关系。”熊立峰说，一旦缺乏或是难以找到理想的项目源，投资自然无从谈起，“所以选择具有丰富投资经验，且人脉众多的投资管理人是国际私募巨头快速进入市场的方式之一。”　　　　而对比KKR、凯雷等在中国聘用的人员后记者发现，政界、商界的名人几乎成了这些资本大鳄过关斩将的通行证。　　　　于2006年1月设立亚洲办事处的KKR选择了具有中国背景的刘海峰担任其董事总经理，负责KKR在中国的投资业务，记者注意到，在此之前，刘海峰的职位是摩根士丹利原董事总经理兼亚洲投资部联席主管，蒙牛、平安、南孚等国内知名公司都是其成功投资的案例。　　　　除了刘海峰外，KKR还网罗到了庞约翰（John Bon）、柳传志及田溯宁等具有特殊背景的人作为顾问。　　　　庞约翰此前曾是汇丰控股的主席，还是上海市长国际商界领袖顾问委员会的主席和中国发展论坛的委员。早在2002年，他曾经是香港特别行政区行政长官国际顾问委员会的成员。而柳传志此前是联想控股有限公司总裁兼全国工商联副主席，田溯宁是中国网通前副董事长兼CEO。　　　　尽管截至目前为止，KKR仅仅在国内投资了天瑞水泥，但是顾问的豪华阵容对今后带来的影响却不容小觑，或许正如KKR创始合伙人Henry R. Kravis所言：“他们丰富的经验将有助于我们更好地理解本地商业环境以及建立独特的商业和政府关系。”　　　　与黑石和KKR精通中国投资“规则”并从中获益相比，凯雷进入中国的决策则显得有些“失误”。实际上，包括中国证券监督委员会前主席刘鸿儒在内，凯雷在世界各国选择的都是政坛要人，如布什父子、泰国前总理他信等等，然而可惜的是，这样的阵容在凯雷收购徐工的并购交易中却并未取得理想的成绩。　　　　黑石技高一筹　　　　熊立峰认为，即便是同样叱咤国际的资本大鳄，也有孰输孰赢的时候。“在处理与政府的关系中，黑石集团显然已经领先于其他的国际私募。”　　　　事实上，无论是香港前财政司司长梁锦松，还是近日出任北京首席代表的前发改委外资司综合处处长付山，黑石打出的每一张中国牌都令人眼前一亮。　　　　前香港财政司司长梁锦松的加盟对黑石带来的影响迄今仍令人记忆犹新。　　　　从2007年1月出任黑石集团的大中华区总裁，到中投以30亿美元购买其部分无投票权的股权单位，这个中国最大投资公司的首笔交易从开始到成交仅用了不到5个月时间，而此时，中投公司尚未正式挂牌成立。　　　　如果说这笔兵贵神速的交易仅仅是个巧合，那么对黑石来说，梁锦松带来的巧合远不止这些。备受关注的国开行入股巴克莱集团的交易中，黑石作为国开行的投资顾问，一跃成为中国企业并购顾问的第五位，梁锦松的作用不言而喻。　　　　随后以6亿美元的代价换来下辖3家上市公司的中国蓝星（集团）总公司20％的股权，恐怕是黑石令其他竞争对手望尘莫及的。因为同样期望收购徐工集团的凯雷在历经了长久的谈判后，仍然以失败而告终。　　　　“如果没有梁锦松，那么黑石在中国的投资之路将比现在坎坷得多。”徐斌分析认为，对黑石来说，目前在中国的竞争优势是其他竞争对手无可比拟的，“一是大中华区主席梁锦松，二是占有黑石部分股权的中投，这样的优势正是黑石在中国投资一路顺水顺风的原因，而这恐怕也是其他私募基金无法复制的。”　　　　最新的消息则显示，新任黑石北京首席代表的付山此前曾先后在中国国家发展与改革委员会、国家经济贸易委员会、国务院经贸办和国务院生产办等部委任职。直至2007年11月，他的身份依然是——发改委外资司综合处处长。　　　　“黑石显然已经从此前梁锦松带来的投资中得到了经验，因此在今后布局中国的过程中，并不排除其继续选择具备官方背景的投资人为其扫清投资的障碍。”　　　　实际上，黑石的得意也溢于言表，按照黑石的企业和并购顾问部门主管的话来说，黑石的成功在于其“在短短的时间内，就能够拥有可靠的全球网络”，而它们显然“能提升任何一宗国际性交易的价值”。　　　　然而徐斌不无忧虑地表示，按照目前黑石的说法，此次专设的北京办事处将主要拓展中国市场，这无疑表明黑石今后将立足中国，专门“做中国生意”。那么，对于作为其股东的中投来说，投资的钱绕一圈还是回到中国了，即便将来“扭亏为盈”，也很可能来自于黑石在中国的投资收益。