黄金三破千高位企稳存忧虑

无需盲目追多，先关注黄金在1000美元上方能否企稳，再决定自己的交易方向　　世华财讯 　　■ 张金云　　黄金价格近期再次成为市场关注的焦点，国际市场再次突破1000美元/盎司关口，主要受黄金投资需求增长和美元下跌的推动。　　这是国际金价第三次突破1000美元，前两次分别在2008年3月和2009年2月，但都很快大幅回落。黄金这次能否企稳在1000美元上方，或许是最值得关注的。　　在国际金价冲击1000美元的同时，国内金价也大幅上升。　　上海期金0912合约最高至223.08元/克，创下2008年3月以来新高，上海黄金交易所AU9995最高价达到220.50元/克，仅低于2008年2月创下的234.50元/克的上市以来高点。　　国内外金价的强劲表现重新吸引了投资者的目光，似乎黄金正恢复着金色财富的光芒。　　投资需求和美元贬值支持破千　　金价再次突破1000美元受多种因素推动，但主要是受投资需求增长和美元贬值的影响。　　投资需求的增长是国际金价突破1000美元的首要推动力。黄金的需求主要分为投资需求和现货需求。投资需求在2008年以后正扮演着主要角色，其中，黄金ETF持有量已经成为衡量黄金投资需求的核心指标，自2003年在澳大利亚产生第一只黄金ETF至今，黄金ETF持有量已经突破千吨，而全球各国央行黄金储备中只有6个国家超过千吨。　　2009年上半年，因担忧经济不稳和潜在的通货膨胀，世界黄金投资需求增加522吨，同期黄金首饰需求不升反降，投资需求已经占到总需求的50%。2009年9月3日，全球最大的黄金基金SPDR GOLD SHARES持有量增加14.65吨至1078吨，推动国际金价两个交易日上涨近50美元，直接冲击1000美元关口。　　美元贬值为黄金上涨提供支持。美元与黄金在长期内维持着负相关，2001年以来，美元持续贬值一直是支撑黄金牛市的重要因素，2009年3月，美元结束为期8个月的反弹，再次步入下跌通道，为黄金重返1000美元提供了支撑。从2009年9月4日至9月11日，美元指数连续6个交易日下跌，最低至76.46，接近一年低点，其中9月8日大跌1%，直接推动金价突破1000美元。　　对经济前景的担忧、通胀预期和原油等其他大宗商品上涨，也为金价上涨提供帮助。尽管全球经济正逐步走出谷底，但仍面临着很大的不确定性，全球经济结构失衡的问题短期内难以解决，复苏的进程会相当曲折。在经济数据表现不佳时期，投资者出于避险，往往购入黄金这样的硬通货，这就直接增加了对黄金的需求。在缓解金融危机冲击过程中，各国都采用了凯恩斯主义，实施积极货币和财政政策，货币供给大幅增加，这令市场担忧现在的刺激政策已经为将来的通胀埋下种子，开始购入黄金等实物资产以对抗通胀预期。代表大宗商品整体走势的CRB指数已经从谷底的323反弹至430，幅度达到33%，这也为购入黄金提供了理由。　　能否企稳　　尽管黄金第三次突破1000美元，但前两次都是很快大幅回落，这也令部分投资者担忧这次黄金能否在1000美元上方持稳。　　这种担忧主要来自现货需求的疲软。受金价高企和收入下降影响，黄金的现货需求一直表现欠佳，2009年第二季度，全球黄金消费同比下降了8.6%至719.5吨，为2003年以来季度新低，其中珠宝商需求下降了22%，世界最大的黄金消费国印度更是同比下降了38%。　　现货需求和投资需求犹如支撑黄金价格的两条腿，现货需求的缺失令黄金犹如单腿前进，随时可能跌倒。所以，投资者应谨慎对待目前黄金的上涨，避免盲目追多，先关注黄金在1000美元上方能否企稳，再决定自己的交易方向。　　值得一提的是，尽管国际黄金风云变幻，国内黄金的生产和消费都呈增长趋势，2009年1至7月，中国黄金产量
同比增长13.6%至142吨，全球产量有望超过2008年的282吨，巩固中国全球第一产金国的地位。同时，中国黄金需求也在高速增长，2009年第二季度，中国黄金需求逆势增长9%。在今后黄金价格的影响因素中，中国将占有越来越重要的地位。