太平洋皇冠证券今天发布研究报告

　　以下为报告全文：

　　第三季度业绩超出预期

　　新浪报告的第三季度营收为1.799亿美元，每股收益为0.42美元，分别超过我们预计的1.78亿美元和0.25美元。第三季度，微博营收环比增长42%，至5340万美元，并接近盈亏平衡，净亏损500万美元。微博在总营收中所占比例较高带来了高于预期的毛利率，为63.4%，高于我们预计的56.3%。

　　第四季度业绩预告强劲

　　新浪预告称，第四季度非美国通用会计准则营收的中间点为1.92亿美元，高于我们的预期和华尔街预期。新浪仍预计，微博是主要营收增长动力。而随着高利润率的微博营收增速超过低利润率的门户网站营收，新浪的利润率也将进一步提升。

　　当前估值水平具有吸引力

　　微博的商业化动力仍表现强劲，我们认为微博的有力增长将增加阿里巴巴集团投资的可能性。按照分部估值求和法，如果阿里巴巴集团追加投资，那么新浪股价将达到102美元。新浪当前股价为70多美元，我们认为风险回报情况非常乐观。