股价“游走”1美元之下红杉资本早早退出确为明智之举如无反转，麦考林将以“电商退市第一股”身份退出资本市场。张衡年／摄影
由于股价连续低于1美元，曾作为B2C第一股上市的麦考林如今面临退市的威胁。如无反转，它同样可能以“电商退市第一股”的身份退出资本市场。据某互联网公司财报，以重要投资人身份扶持过麦考林的红杉资本早早地将部分股权退出，现下看来确是明智之举。
股价近20日低于1美元
定格在0.89美元，尽管最近一个交易日麦考林以涨幅24.24%收尾，但在走势图上，麦考林股价已经连续半个多月低于1美元。按照纳斯达克相关规定，如果一只股票的股价连续30天在1美元之下，就将收到纳市警告通知函。如若后续无明显反转，就有可能面临退市厄运。
作为B2C电商上市第一股，麦考林2010年10月登陆纳市也曾掀起过风潮，因被誉为“第一股”，其上市表现曾让业界认为是中国电商未来上市的“风向标”，麦考林的IPO会引得更多电商登陆国外资本市场。当然，麦考林的表现也确实不俗，在当时中概股表现尚佳的情况下，首日报收于17.26美元，较11美元的发行价上涨了56.91%。
上市两个月，麦考林麻烦接踵而至，投资者质疑其过度包装财报、IPO相关文件中被疑有误导投资者的虚假信息披露、又遭数起集体诉讼，之后，麦考林股价下跌进一步加剧，加上整体市场不佳，自5月16日股价收报于1美元之下，至今已经连续半个多月低于1美元。即使在跌破1美元后宣布1000万美元股票回购计划，也未能提振投资者信心。
红杉资本主导力量逐渐减弱
在麦考林的身后，资本的力量不容小觑，2008年，红杉资本接盘美国风投华平基金，以8000万美元价格占据了麦考林绝对控制权。2010年IPO后，红杉资本创始合伙人沈南鹏在麦考林的占股降至62.8%。有业界认为，同众多企业遇到的情况一致，在资本的强烈意愿下，麦考林才有了“B2C第一股”的身份，其促动国内B2C行业的同时，也有未成熟便登陆资本市场之嫌，上市不久就遭遇过度包装的质疑。
当然，红杉资本在麦考林上市之后便有了减少股份的实质举动。去年3月，麦考林大股东红杉资本将麦考林29%的股份出售给新浪和中国动向，以此套现总计1亿美元。无论如何，红杉资本已经拿回了当时8000万美元的成本投入。现下，红杉资本沈南鹏仍旧持有麦考林33.8%的股份。
根据纳斯达克的相关规定，在收到退市警告函后，上市公司递交材料证明给出理由进行申辩，以避免退市。按照程序，在规定时间内如果没有提出合理的理由，企业会退至粉单市场。对于面临的威胁，麦考林内部人士在回应媒体时表示“没有退市想法”，股价是被短期低估，从长远来看，仍旧表示有信心。
多元化互补模式颇受质疑
当初递交IPO申请之时，麦考林已经开始赚钱，对于亏损的整个电商行业，赚钱给其上市增加了很多“印象分”。但根据最新财报，麦考林状况每况愈下，第一季度净营收为3710万美元，比去年同期的4810万美元下滑22.8%；净亏损为420万美元，比去年同期的净亏损390万美元扩大7.6%。
按照麦考林的思路，并不是想以纯电商的概念自我发展，而是多渠道布局形成线上线下的互补，但这种方式从一开始就被认为是左右手的自博。在2012年一季度财报中，麦考林三种模式销售同比都有所下降，其中互联网销售和自营及加盟店销售额同比下降的幅度分别为35.1%和15%。