潜规则，这词似乎在娱乐版面看到的比较夿殊不知，圿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target=_blank>金融圈，“潜规则”其实并不少。最近被圈内议论的比较多的当属券商委托定向投资的潜规则了，业内一般默认通过委托定向投资抿a href="http://news.pedaily.cn/industry/银行/" target=_blank>银行原买入返售项下的业务转入同业存放项下，但并不计入资产负债表，这种行为其实是为了方便银行出表。在定向资管占比已经超过90%的背后，以通道业务为主的券商资管已经沦为影子银行的平台，潜在系统性风险相当高，需要引起足够的重视〿/p>
对于商业银行来说，信贷资产转表外是他们追求的目标。如果银证票据业务投资于票据收益权，那么就无法完成票据出衿如果不能出表，银行就不会花钱与券商合作，券商资管规模就很难在短时间内实现飞跃。所以，券商为了更好的发展，必然会想方设法找到出表的路径。例如，券商资管如果愿意参与贴现，那么就能配合银行完成票据资产出表，从而调剂出更多额度放贷。另外，券商的资金池业务同样也是帮助银行转移资产的一个手段，券商资管可以同时扮演财务顾问以及银行资金池业务的投资管理两个角色〿/p>
以上的做法，对于银行方面来说行得通，对券商来说也是具有可行性的做法;虽然它已经等同于监管套利，但是很多券商还是会选择这种“潜规则”，积极配合银行，获取与银行的合作机会〿/p>
就实际情况而言，目前的通道费率大约圿‿8‰之间，而部分通道机构的通道费率远远高于这个水平，有的甚至达刿2‰。但后者的项目并无特殊之处。券商为了争取通道，不惜采用财务顾问费〿a href="http://news.pedaily.cn/industry/咨询/" target=_blank>咨询服务费、资金安排费的形式，向银行进行费用返还。更有甚者，以“会议费用”、“营销费用”或者将费用返点等方式直接给银行经办人员都是可能会发生的事情。而这部分费用，有的成了银行的中间收入，有的则消散在迷雾中，不知去向〿/p>
长富汇银总裁张保国表示，中国正处于经济转型时期，经济周期下行〿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target=_blank>金融脱媒、利率市场化咿a href="http://news.pedaily.cn/industry/互联罿" target=_blank>互联罿/a>金融兴起等都会极大地影响中国经济的未来走向。改革创新的眼光必然是未来中国发展真正需要的。对于影子银行而言，不应简单粗暴地否认其在中国金融发展中的贡献，紧紧盯住并夸大其风险，容易一叶障目，可能会错失良机。应当正视影子银行的风险，并且采取疏堵结合、分类监管的方式对影子银行进行规范、防范。一方面，可以考虑能否将其逐渐纳入正常信贷管理体系;另一方面，可以考虑是否能采取一些宏观审慎的工具管理，最大程度地降低影子银行可能对中国金融乃至经济体系产生的风险冲击，开拓中国金融创新之路〿/p>