维持 人人公司 股票持股观望评级

　　以下为报告内容摘要：

　　人人将于美国东部时间2013年8月14日美国股市收盘后(北京时间8月15日)发布截至6月30日的2013财年第二季度财报，并将于当日晚9点(北京时间8月15日上午9点)召开电话会议。收听电话会议的电话号码如下：美国： +1 845-675-0437；中国香港： +852-2475-0994；中国内地： +86 800-819-0121；国际： +65-6723-9381；密码： Renren。

　　下调营收预期：人人将第二财季营收预期从5500万美元至5700万美元调低至4900万美元至5000万美元，环比增长5%至7%，同比增长9%至12%。人人表示，下调营收预期主要因为新移动和跨平台游戏延迟推出。基于非美国通用会计准则，运营亏损预计为2900万美元至3000万美元，而上一财季运营亏损2400万美元，上年同期运营亏损1900万美元。净亏损预计为400万美元至500万美元，可能得益于一次性所得。

　　广告营收低迷：我们预计，第二财季人人广告营收同比将下滑，主要因为移动流量的增长，从而蚕食了PC广告业务。在该市场，人人面临着 新浪 微博和 腾讯 微信的激烈竞争。

　　移动战略：人人与移动应用分析公司Flurry在美国市场建立合作关系，使用人人游戏发行平台的移动开发人员将可以使用Flurry的应用分析工具和商业化平台。

　　股票回购：人人宣布了新的1亿美元的股票回购计划，直至2014年6月。

　　估值：我们继续维持人人股票“持股观望”评级。