摘要： 2月17日， 唯品会 （纳斯达克证券代码：VIPS）周一发布了截至12月31日的2014财年第四季度未经审计财报。报告显示，唯品会第四季度总净营收为13.6亿美元，比去年同期增长108.9%；归属于
2月17日，唯品会 （纳斯达克证券代码：VIPS）周一发布了截至12月31日的2014财年第四季度未经审计财报。报告显示，唯品会第四季度总净营收为13.6亿美元，比去年同期增长108.9%；归属于普通股股东的净利润为5660万美元，比去年同期的2540万美元增长122.8%。
第四季度主要业绩：
--唯品会第四季度总净营收为13.6亿美元，比上年同期增长114.2%，主要由于活跃用户人数比上年同期增加114.2%，至1220万人，以及总订单数量比上年同期增加99.6%，至3530万份；
--唯品会第四季度毛利率为24.9%，高于上年同期的24.5%；
--唯品会第四季度运营利润为6080万美元，比上年同期的2960万美元增长105.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润为7960万美元，比上年同期的3300万美元增长141.5%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润率为5.9%，高于上年同期的5.1%；
--唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为5660万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2540万美元增长122.8%。唯品会第四季度净利润率为4.2%，高于上年同期的3.9%；
--不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为7340万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2880万美元增长154.6%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润率为5.4%，上年同期归属于普通股股东的净利润率为4.4%。
2014财年主要业绩：
--唯品会2014财年净营收为37.7亿美元，比2013财年增长145.1%，主要由于活跃用户人数比2013财年的940万人增加150.4%，至2360万人，以及总订单数量比2013财年的4920万份增加118.3%，至1.073亿份；
--唯品会2014财年毛利率为24.9%，高于2013财年的24.0%；
--唯品会2014财年运营利润为1.36亿美元，较上年同期的5380万美元增长152.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润为2.074亿美元，比上年的5380万美元增长152.7%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润率为5.5%，2013财年的运营利润为3.9%；
--唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为1.373亿美元，比上一财年的5230万美元增长162.4%。唯品会2014财年净利润率为3.6%，2013财年净利润率为3.1%；
--不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为2.004亿美元，2013财年归属于普通股股东的净利润为6480万美元。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润率为5.3%，高于上一财年的3.8%。
第四季度财务分析：
营收
唯品会第四季度总净营收为1.36亿美元，比上年同期的6.51亿美元增长108.9%，主要由于新活跃用户人数，总活跃用户人数，总订单数量，以及来自移动平台的营收持续增长。
唯品会第四季度活跃用户人数为1220万人，比上年同期的570万人增加114.2%。唯品会第四季度总订单数量为3530万份，比上年同期的1770万份增加99.6%。唯品会总订单数量的增加，主要由于唯品会品牌知名度的提升，以及继续致力于优化和增加公司PC和移动平台上的品牌和产品选择。
毛利润
唯品会第四季度毛利润为3.382亿美元，比上年同期的1.594亿美元增长112.2%。唯品会毛利润的提升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。唯品会第四季度毛利率为24.9%，高于上年同期的24.5%。
运营支出
唯品会第四季度总运营支出为2.875亿美元，比上年同期的1.337亿美元增长115.0%。唯品会第四季度总运营支出在总净营收中所占比例为21.1%，高于上年同期的20.5%。
唯品会第四季度履行支出为1.273亿美元，比上年同期的7320万美元增长73.9%。唯品会履行支出的增长，主要反映了销售量和已履行订单数量的增长。唯品会第四季度履行支出在总净营收中所占比例为9.4%，低于上年同期的11.2%。唯品会履行支出在净营收中所占比例的下滑，主要反映了公司总净营收快速增长所带来的规模效益。
唯品会第四季度营销支出为6810万美元，比上年同期的2890万美元增长135.5%。唯品会第四季度营销支出在总净营收中所占比例为5.0%，高于上年同期的4.4%，反映出公司通过投资强化品牌知名度，吸引更多移动用户，扩展市场份额的长期战略取得成效。
唯品会第四季度技术和内容支出为3810万美元，比上年同期的1420万美元增长168.9%，占据了公司总净营收的2.8%，高于上年同期的2.2%。唯品会技术和内容支出的增长，主要反映了公司继续通过扩大员工数量来更好的支持未来的增长，以及对数据分析进行投资，进一步改善预测消费者行为的能力，从而进一步加强了用户体验。
唯品会第四季度行政和总务支出为5400万美元，比上年同期的1750万美元增长209.2%，主要由于员工人数增加，收购乐蜂网相关的无形资产摊销，以及在线支付增长导致的支出增加。唯品会行政和总务支出在总净营收中所占比例为4.0%，高于上年同期的2.7%。
运营利润
唯品会第四季度运营利润为6080万美元，比上年同期的2960万美元增长105.7%。唯品会运营利润的增长，主要反映了公司业务规模的增长、以及履行支出所占总净营收比例的下滑。唯品会第四季度运营利润率为4.5%，与上年同期持平。
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润为7960万美元，比上年同期的3300万美元增长141.5%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度运营利润率为5.9%，高于上年同期的5.1%。
净利润
唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为5660万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2540万美元增长122.8%。唯品会第四季度净利润率为4.2%，高于上年同期的3.9%。唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄利润为0.09美元，上年同期每股美国存托凭证摊薄利润为0.04美元。
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润为7340万美元，比上年同期归属于普通股股东的净利润2880万美元增长154.6%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的净利润率为5.4%，上年同期归属于普通股股东的净利润率为4.4%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄利润为0.12美元，上年同期归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄利润为0.05美元。
在截至2014财年12月31日的这一季度，唯品会用于计算摊薄亏损的美国存托凭证平均加权数量为598,878,670股。
截至2014财年12月31日，唯品会所持现金和现金等价物总额为7.722亿美元，持有至到期的证券价值为6.073亿美元。在第四季度中，唯品会来自于业务运营活动的净现金为3.112亿美元。
2014财年财务分析：
唯品会2014财年净营收为37.7亿美元，比2013财年增长122.4%，主要由于活跃用户人数和总订单数量增加，以及来自于移动平台的贡献增长。
唯品会2014财年活跃用户人数为2360万人，比2013财年的940万人增加150.4%。唯品会2014财年总订单数量为1.073亿份，比2013财年的4920万份增加118.3%。
毛利润
唯品会2014财年毛利润为9.383亿美元，比2013财年的4.078亿美元增长130.1%。唯品会2014财年毛利率为24.9%，高于2013财年的24.0%。唯品会毛利率的上升，主要由于采购规模提升，从而使其与供应商之间议价的能力增强。
运营利润
唯品会2014财年运营利润为1.360亿美元，较上一财年的5380万美元增长152.7%。唯品会运营利润的同比增长，主要反映了公司业务规模的增长、毛利率的提高以及成本控制措施。唯品会2014财年运营利润率为3.6%，高于上一财年的3.2%。
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润为2.074亿美元，较上一财年的6630万美元增长213.0%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年运营利润率为5.5%，高于上一财年的3.9%。
净利润
唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为1.373亿美元，较上一财年的净利润5230万美元增长162.4%。唯品会2014财年净利润率为3.6%，高于上一财年的3.1%。唯品会2014财年每股美国存托凭证摊薄利润为0.23美元，2013财年每股美国存托凭证摊薄收益为0.09美元。
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润为2.004亿美元，2013财年归属于普通股股东的净利润为6480万美元。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的净利润率为5.3%，2013财年归属于普通股股东的净利率为3.8%。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会2014财年归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄利润为0.33美元，2013财年归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄利润为0.11美元。
在截至2014财年12月31日的这一财年，唯品会用于计算摊薄收益的美国存托凭证平均加权数量为601,137,920股。
在截至2014财年12月31日的这一财年，唯品会来自于业务运营活动的净现金为5.057亿美元。
业绩展望
唯品会预计，2015财年第一季度净营收为12.50亿美元到13.0亿美元，比上年同期增长约78%到85%。这一预期反映了唯品会对市场和运营状况的当前和的初步观点，未来可能有所改变。
市场预期及股价表现
唯品会第四季度及2014年全年的业绩好于市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出），唯品会第四季度营收为12.3亿美元，每股美国存托凭证摊薄收益为0.09美元；2014年营收为36.6亿美元，每股美国存托凭证摊薄收益为0.30美元。
唯品会股价周一在纽交所常规交易中上涨0.36美元，涨幅为1.68%，报收于21.80美元。过去52周，唯品会最低股价为10.72美元，最高股价为24.80美元。（明轩）