基石创投张维：创投像煤老板 挤水分时候到了

在昨日举办的“创业投资：产业升级驱动力与战略新抉择高峰论坛”上，深圳市基石创业投资管理有限公司董事长张维表示，创投业正面临大考，挤水分的时候到了。张维在论坛上指出，博上市、赚取一二级市场差价的业务模式虽然会给创投机构带来短期回报，但同样也使创投机构变得简单、庸俗。“有人把创投机构称为土老板，跟矿老板、煤老板一样，听起来虽然刺耳，但当你确实没有给这个社会带来更多价值，而仅仅只是一个简单的利益投机者，那么被这样称呼是必然的。”他说。张维坦言，创投行业一度是个披着神秘面纱的行业，放大的光环效应难免使得投资机构飘飘然，随着行业的普及和成熟，越来越多的人开始用理性、质疑的眼光打量创投机构，“在光环退去后，我们要警惕行业内的负面因素同样被成倍地放大，对行业发展造成伤害。”张维表示，在竞争白热化的一级市场中，存在三大现象：一是以高价格争取项目，企业估值泡沫化;二是以上市为目的，降低投资标准，忽视经营风险;三是在与企业的谈判中，创投机构无法争取正当权利，难以实施投后管理。张维认为，就目前的市场行情看，二级市场的低迷远未传递到一级市场，长此以往，一二级市场或许会出现倒挂，这将成为行业内所有机构的一大考验。他表示，目前创投业进入“寒冬”是挑战同时也是机遇。在张维看来，今年上半年很多行业业绩下滑的态势十分明显，在这样的环境下，企业之间的优劣会表现得更加明显，优秀的企业必定经历过经济周期的洗礼。张维指出，创投机构现在到了“大考”的时候，“上市前(PRE-IPO)模式”在资本市场低迷和发行节奏放缓的背景下已难以为继，这正是一次让投资机构反思的机会。“是挤掉水分的时候了!”张维说，“低迷的经济环境正促使投资机构回归理性，把焦点重新集中于企业的成长性。此外，散户出资人(LP)的投资能力下降，机构投资人的比重上升，LP结构逐步优化。”张维认为，和其他行业一样，中国创投行业的战略转型并非轻而易举，成功的投资机构必定在资源、能力、知识等方面进行了充分的准备和投入。“投资机构要从价值判断向价值创造转变，”张维指出，在PRE-IPO模式下，投资机构所拥有的价值判断能力可保证投资的成功和良好回报，但是风险投资和并购投资要求投资机构还要具有价值创造的能力，即能够更多地介入企业运营，“这需要专业的能力和人才，而机构专业化可以创造出更大的竞争优势和对行业更深的理解，从而创造价值，摒弃机会主义导向。”