业绩预告修正股成震荡行情明星

昨日A股市场强势震荡，显露出冲高受阻态势。但个股依然保持活跃，上涨个股比例超过了50%。其中，业绩预告修正股更是持续走强，如华东数控连续第3个交易日报收
涨停，成为了近期明星股。笔者认为，业绩预告修正股的赚钱效应极有可能牵引资金流向，从而产生新的投资主线――业绩预告修正题材。　　时间差导致预测误差　　对于上市公司来说，一般在公布定期报告时会对下一个定期报告的业绩进行预告。但由于存在着一定的时间差，也就导致存在着一定的预测误差。尤其是今年以来，经济复苏远超出市场参与者的预期，上市公司在一季度季报中对半年报进行预测时，出现较大误差也在情理之中。此外，预测时的情绪也会影响预测误差。尤其是在今年公布季报时，经济复苏的分歧较大，当时上市公司对半年报业绩预测时往往会打个埋伏。但事实上经济复苏的情况较为乐观，较为谨慎的预测与较为乐观的变化，也会使得业绩预测误差较大。　　三动力致超预期增长　　当然，对于具体上市公司的业绩预告来说，也存在着较大的差异，就目前来看，主要有这么三大业绩预告差异的动力：一是受益于4万亿元的基础设施项目投资的渐次展开所带来的业绩增长能量。比如说华东数控7月6日修正业绩预增公告，将半年报业绩增幅由原小于30%，修正为比去年同期增长100%-130%，其原因就是为京沪等高铁项目生产的CRTSⅡ型轨道板数控龙门铣磨复合机床和CRTSⅡ型轨道板模具陆续交货。类似个股尚有水泥、工程机械等行业内的品种。　　二是主导产品价格相对稳定，但上游原料价格下跌幅度较大，或者上游原料价格下跌幅度超过产品价格下跌幅度，这样就使得毛利率大幅提升，业绩也就出现超预期的变化。如昨日涨停的江南化工日前公告称，半年报实现净利润
同比增长230%-260%。此前，江南化工预计上半年净利润同比增长为90%-120%。其主要原因就是根据国家发改委关于调整民用爆破器材出厂价格的通知，自2008年8月20日起，公司产品出厂价较上年同期上调约30%。类似个股尚有利尔化学、黔轮胎以及部分电力股。　　三是出售股权导致业绩超预期增长。随着上市公司持有其他上市公司股权的陆续解禁，这些上市公司为了平滑业绩，往往会出售这些解禁的股权，从而使得业绩出现大幅飚升的态势。如南方汇通月初公告称，预计公司2009年1-6月净利润修正为约2900万元，而修正前预计亏损1820万元。其业绩修正原因为：公司2009年第二季度处置部分所持有的海通证券股份，取得投资收益4597万元。类似个股尚有湖北金环、力合股份等品种。　　可持续性成长是王道　　而从业绩预告修正后的个股股价走势看，三类个股受刺激程度也不尽相同。出售股权获得业绩高成长的个股，似乎股价走势并不是特别强烈，较为典型的南方汇通、湖北金环等个股涨幅不大。为何？因为此类个股业绩修正的诱因在于一次性的股权投资收益，这些股权投资被出售后，可能就不会再存在后续的股权出售计划，业绩可持续性不强。既如此，就会有利好兑现是利空的走势，资金减持的欲望相对强烈。而江南化工、利尔化学、华东数控等个股，在公布业绩修正性公告之后出现了相对强劲的涨势，主要是因为此类个股的业绩增长来源于超预期的行业发展态势，市场有理由相信业绩增长动力有望延续下去。　　所以，在实际操作中，一定要把握住可持续性发展这一思路。只有持续性发展，才会诱发后续资金的源源不断涌入，才会形成持续的买盘，才会形成持续的涨升趋势。故建议投资者可以从行业超预期以及成本降幅超过主导产品价格降幅等思路，寻找可持续性成长股。