贝塔斯曼中国转型5年：龙宇和她的投资

由传统的书友会传媒业务转向风险投资为主导的业务　　贝塔斯曼中国转型5年： 龙宇和她的投资“高管娘子军”　　特约记者 赵晓悦 北京报道　　2011年末，龙宇的名字登上了《金融时报》(Financial Times)等多家欧美主流媒体报头。　　作为贝塔斯曼中国总部的首席执行官和贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)的董事总经理，龙宇与其他三位女性高管一道，在贝塔斯曼集团新任CEO瀚韬(Thomas Rabe)的改革下，进入最高决策层——集团管理委员会(GMC)，改写了欧洲最大传媒集团接近180年由白人男性全盘主导的历史。　　在西方媒体的评论中，龙宇的入围，彰显着贝塔斯曼对女性实力的认可，以及对亚洲战略的重视。这位前电视女主播的手中，握着一把更为轻巧的新钥匙——在书友会败走麦城后，贝塔斯曼正在通过风险投资在中国重新布局。五年内，易车网、正保远程教育、凤凰网三家上市案例，以及豆瓣、蘑菇街、春雨天下等被投项目，逐渐勾勒出贝塔斯曼在亚洲的投资脉络。从台前到幕后，龙宇亦走向了她媒体生涯的另一个维度。　　传媒巨轮的中国转型及其女舵手　　三月第一周，两场被投企业董事会的间隙，龙宇返回SK大厦，在面朝建外大街的会议室内，接受了《21世纪经济报道》记者的采访。　　她清晰地记得，2007年11月，就在这间开阔的房间里，她把
中国市场计划书递给时任CFO的瀚韬。基于一年内对上百个项目的考察，龙宇直率地向瀚韬提出，成立一只专门投资中国成长企业的基金势在必行。瀚韬更为果敢，仅用了一小时就拍板通过了龙宇的申请。　　这是贝塔斯曼集团第一次在中国大陆召开的董事会，也是其中国业务由书友会走向风投主导的一个分水岭。　　投资界新人龙宇在更早之前，已是传媒行业的老手。本科时，她尚在成都电子科技大学工程系学习造雷达，与电视台的偶然接触把她带入了一个全新的领域。“传媒对整个人的生活和思维产生了立竿见影的影响”，被媒体大行业所吸引，龙宇决定留下来，“那种职业满足感无与伦比”。　　2001年，龙宇离开电视制作人的岗位前往美国，四年后从斯坦福毕业，在纽约加入贝塔斯曼，兰登书屋的并购与风投部门成为龙宇的新起点。回想起来，龙宇与贝塔斯曼——后商学院时代里唯一的东家，几乎是一拍即合。而趋向风投人的角色转化，在她看来更是顺理成章。　　从龙宇个人的跨界与转型，可以旁观贝塔斯曼的风格，“当公司达到一定体量时，策略里很大的部分是关于如何投资性地成长”，对擅长并购的贝塔斯曼来说，“工欲善其事必先利其器”，风投基金起到的正是“器”的作用。　　比如，老牌媒体业务模式转型的诉求，催生了贝塔斯曼全球化数字媒体投资基金，以早期投资进行专业“试水”。与此类似，面对鲜活的亚洲市场，一只地区性基金应运而生。　　由于贝塔斯曼集团是BAI唯一的LP，龙宇的团队省去了所有募资的时间，腾出手来只做新媒体、教育和外包服务三个领域投资的“命题作文”。　　2008年至今，BAI以每年1亿美元的额度投向中国市场，共投资了20个项目，包括联创策源、晨兴创投等4个早期风投基金。曾经受挫的大亨内敛了锋芒，“平均水平以上”、“进入媒体投资的主流”、“跟本地的投资圈、企业圈和创作生态圈进行积极正面的交往”，龙宇说，风投基金的目标需要设定得更加落地：有言必行，行必果的执行导向文化，要有策略价值，也要扎实的财务回报。　　而龙宇把投资核心团队的规模始终维持在十人以内，像是一个灵活机动的前哨塔与探路者。在投资的财务回报之外，她更多地观察诞生于中国的新模式，再把
它们介绍到欧洲，比如豆瓣。　　在此前的采访中，龙宇曾对本报表示，希望与豆瓣成立一个合资企业，“把豆瓣的模式、思路、更具体到它的技术水准、操作形态，完全推广和结合在贝塔斯曼的欧洲资产上。在欧洲采用中国的技术，颠覆欧洲人的媒体消费习惯”。　　创业者副驾座上的女投资人　　随着贝塔斯曼的回归，龙宇在风投舞台上频频亮相。当“美女投资人”一类的称号在圈内不胫而走时，龙宇却更愿意忘记性别这件“俗事”。她建议身边的女性同事，“这世上没有女性的专业人士，只有专业人士，既然出来混，就别用双重标准”。　　不过，女性特质的确在不经意间塑造了龙宇的风险投资风格。　　在龙宇看来，做成长性的投资，特别是少数股权投资，必须首先明确投资人的“配角”身份，“公司不是机构买下的，不要自己扮演家长来领导他们”。　　借用创投关系的经典比喻，龙宇告诉记者，女性投资人会更自然地坐到副驾驶座上，而男性居多的创业者们会因此感到放松。　　龙宇强调，她不愿多加干涉，根本上是因为不相信投后的战略补救，可以给一个先天不足的创业者带来实质的变化，“就像很多女性期待嫁一个比自己强的男性，投资人也应该有一个出嫁，而不是招赘的心态”。她更愿意放慢速度，在投前慎重抉择；而到投后阶段，则按照严格的公司治理规则平衡创投关系，恰当地提出投资者的诉求。　　“配角”还能给创业者带来什么？除了直接的资金支持外，龙宇会适时地将贝塔斯曼平台上的资源对接给被投企业。以蘑菇街为例，这家利用社交为女性群体提供电商导购的公司，正在与贝塔斯曼全资控股的欧唯特开展客户资源分享，为“菇凉们”提供正品化妆品的特惠直销，后者掌握着国内80%海外化妆品牌的IT管理与客户服务后台。　　而另一项业务合作的引入，可能让蘑菇街的生意走出女性的范畴。龙宇把BAI第一个被投公司YOHO！请了过来，让陈琪和梁超两位年轻的创业者同席而谈。她乐于见到，蘑菇街把一套从女性市场上摸索出的产品逻辑，嫁接于YOHO！的男性及中性风格的潮流社区体验。　　做“配角”也意味着倾听，给创业者一个情绪舒缓的渠道。　　“他没办法跟竞争对手谈，也难以对下属说管理中碰到的瓶颈和障碍，但他需要倾诉，此时投资人扮演着一个很特殊的角色。”龙宇说道。　　在团队里，龙宇还特地引入了两位脾气温和的女性，专职做投后管理。“即便是很严肃的消息，她们也能柔和地传达”，龙宇表示，BAI确有一个倾向，“善用女性的智慧，春风化雨地管理我们的项目”。