伦交所新任CEO：创业板高PE还将持续一段时间

创业板开闸、国际板酝酿启动、融资融券试点呼之欲出、股指期货山雨欲来——中国A股市场迎来金融创新浪潮。就在此时，伦交所CEO罗睿铎（Xavier Rolet）开始他上任后的首次访华之旅。加入伦敦证券交易所之前，他是雷曼兄弟（法国）首席执行官。　　1月26日，在“我八岁的儿子正在学习中文”的轻松开场白后，罗睿铎就中国金融市场当前正在进行的创新问题接受了记者的采访。　　《21世纪》：中国现在有了自己的创业板市场，在吸引上市资源方面，伦交所将如何面对这种竞争？　　罗睿铎：中国的创业板与伦交所的高增长市场（AIM）并非竞争关系，而是一种互补和合作的关系。在中国，伦交所将自己定位成上海证券交易所、深圳证券交易所等机构的合作伙伴，并期待在两地共同上市、IT技术等方面进一步扩大合作范围。　　伦交所最大的特点是全球性，无论是上市主体还是市场参与者无不如此。中国的企业下一步需要走出中国，走向世界，伦交所能帮助中国的企业实现全球品牌效应、全球范围内的扩张以及从国际资本处获得融资。　　《21世纪》：刚刚启动的中国创业板市场中，公司的发行均录得了超高的市盈率，你对此怎么看？　　罗睿铎：西方的投资者看重回报，而回报来自公司成长。目前中国的经济一枝独秀，相比较之下，西方企业的成长性是弱的，所以世界的投资人都把目光聚焦到中国。中国创业板公司的高PE首先是来自投资人对公司成长的高预期。　　其次，目前只是小部分企业在创业板上市，未来的选择会更多，投资者的心态将会更成熟，届时高PE会有调整，伦敦的市场此前也经历过从乐观到过度乐观然后逐步走向成熟的过程。不过，从目前情况看，中国创业板公司的高PE还会持续一段时间。　　《21世纪》：伦敦的AIM在吸引中国企业上市的过程中，“低门槛”是着力宣传的一个方面。请问“低门槛”和“投资价值”二者存在冲突么？这对中国的创业板有何启示？　　罗睿铎：AIM对拟上市企业的最小融资规模、营业记录和盈利水平、公共持股最低比例均没有要求，但这并非意味着所有企业都适合在此上市，而是为成长型的中小规模的企业，尤其是一些创业型的企业设计的。　　目前，这个市场由伦交所自己监管，伦交所非常看重这个责任。伦交所一直都有做市商制度，所有在AIM上市的公司，包括市值仅在百万级别的公司都有自己的做市商，这可以维持公司股票交易的流动性。　　这一点可以为中国的创业板提供借鉴，应试图建立一个机制，让市场即使在经济危机时仍能有一个高的流动性，引入做市商制度就是手段之一。　　《21世纪》：中国正在酝酿开通国际板，这对于伦交所意味着什么？将带来怎样的竞争以及合作机会？　　罗睿铎：我们对国际板的开通给予了密切关注，正在等待相关监管细则的出台。待监管以及交易的有关细则发布后，我们将择机正式宣布有关这方面的想法。　　《21世纪》：在刚刚过去的2009年里，伦交所取得了怎样的成绩，对2010年的
IPO市场作何展望？　　罗睿铎：2009年，包括IPO和二级市场的增发在内，伦交所的融资额达到了2000亿美元，上市公司达到3500家左右，其中中国的上市公司57家。　　2010年，将是IPO全球活跃的一年，目前全球的储备项目很多。在新的一年里伦交所将和中国方面加强在全球存托凭证市场方面的合作，预计未来将有新的上市机制推出。