网秦的故事仍在演绎。最近，有投资公司向网秦伸出橄榄枝，拟私有化要约收购它。
按照网秦的公告，一个叫">野牛资本的公司在非约束性私有化要约中提议，将收购网秦公司所有流通在外的普通股和美国存托股票（ADS），交易价格为每美国存托股票（每股美国存托股票代表5股普通股）9.8美元，收购总价约4.9亿美元(约人民币30.2亿元)。
对泥潭中的网秦来说，这似乎是一个不错的选择。野牛资本开的9.8美元的交易价，比网秦前一交易日的收盘价高出41%，利好也引发了网秦股价反弹。
对网秦来说，浑水是一个长达9个月僵梦。也因为被浑水盯上，市场才开始渐渐关注这个叫网秦的公司。很大程度上，手机安全供应商网秦的名气，不是来源于业务，而是来自与浑水的交战。
拟要约收购方野牛资本名不见经传，但其创始人大有名气。此人是母婴用品电商红孩子的创始人徐沛欣。基金投资人出身的徐沛欣擅长资本运作。
一切只等网秦董事会点头通过。很多人认为被私有化是网秦最不坏的结局。但是，私有化并不能解决网秦所有的危机，轻率私有化，弊大于利。
首先，先总结一下几轮浑水和网秦几个来回的攻与守。2013年10月，浑水发布了一份81页的报告，指出网秦2012年中国安全产品营收中至少72%是虚构的。为了出这份报告，浑水准备了好几个月，派人在中国将网秦的上下游、关联方等关系都调查了一遍。
准备进行八周年战略会的网秦高管们措不及防，凌晨紧急开会，次日发布了一个没有实质内容的简单声明。几天后，网秦发布了一份90多页的报告给予回应，止血效果并不明显。浑水通过这份做空报告，使网秦股价三天内累计跌了60%。
五天后，浑水发起第二轮进攻，对网秦90多页的回应进行质疑，列举网秦“十大谎言”。几个小时后，网秦发出97页的回应具体澄清报告。股价当日大涨25%。此后两个交易日，网秦股价连续大涨，暂时稳住阵脚。
第三回合：接下来8个月，网秦花大血本反击，出示了与中兴、华为等客户的合作合同，并聘请华尔街律师事务所对浑水发布的做空报告中对网秦的指控进行独立调查。调查结果显示浑水指控不成立。浑水则一度保持沉默。
从反击策略上看，网秦做得很漂亮。被浑水攻击的中概股，远不止网秦一家。对浑水和香橼，中概股不无谈虎色变，又恨又怕。海外资本市场上做空中国概念股，几乎已形成了一个完整的产业链。据统计，近年来，有数十家中资概念上市公司受到海外做空力量的攻击，包括恒大地产、分众传媒、奇虎360、新东方。
从结果上看，绝大部分中资公司的反击效果都不尽如人意，但基本上还能挺过去。尽管在某一阶段中获得优势，但品牌和股价元气短时间难以恢复。当然，强硬的恒大地产是个例外。而少数被坐实财务造假的公司，直接退市，身败名裂。
当所有人都认为网秦稳住了局面时，浑水做空只是虚惊一场时，网秦又出了新问题。这次击倒网秦的，不是浑水，而是它自己。
今年7月4日，网秦审计委员会主席韩英退出董事会，网秦2013年财报延期数月仍难产，还解聘了会计师普华永道，直接导致股价雪崩。
从上述几个回合看，网秦的溃败，不是反击策略的技巧性的失败，而很有可能是本身存在致命问题。网秦难产的财务报告，一定程度上已经让市场判定，这是一家财务造假的公司，财报难产因为不知该如何圆谎。
那么，此时私有化，网秦将永远背上“财务造假”的骂名。无论如何，一份去年的财务报告，没有理由无故延期数月并更换会计师。如果在这份财务报告不见天日的情况下，网秦选择私有化“逃跑”，财务造假的帽子将被扣得死死的。并不是说逃离了美国资本市场，网秦就可以明哲保身，品牌打击影响将无法估量。
其次，从野牛资本的开价看，价格非常低。尽管9.8美元/每美国存托股票的价格已经远远高于网秦目前的股价，但相比浑水去年做空前的25.9美元，价格过低。如果网秦的经营和管理层说的一样没有问题、现金流充足的话，野牛资本的价格自然太低。
而从野牛资本的角度分析，发出要约收购网秦，无论如何都是赢家。成了，低价扫货。没成，一炮而红。
私有化，并不能兜了网秦所有的底。