大港股份预增2100%成长性不打折减持亦不手软

在A股的两千家上市公司当中，大港股份(002077.SZ)在2010年净利润增速水平排名前三，让大港股份业绩暴增的原因是子公司光伏生产企业的扭亏为盈。就在公司放出2010年业绩超预期的消息之后不久，大股东就在大宗交易系统套现超过1.37亿元。　　分析人士预计，公司大股东减持动作未来仍将持续，但公司因为所处行业的高成长性，仍然具备投资价值。　　子公司单骑救主　　大港股份预计2010年净利润为2800万-6300万元，
同比增长2050%-2100%。　　大港股份2010年业绩大幅增长的背后是2009年基数低与新能源公司盈利拐点出现的共同结果。　　在大港股份的主营业务构成中，以安置房为主的房地产业务占其主营收入的比重为55.46%，以港口和仓储为主的化工物流业务占其主营收入的比重不超过10%，而以单晶硅棒和硅片生产的新能源业务占主营收入的比重为20.86%，这个数字在2009年同期仅为9.2%。虽然公司的房地产业务项目占营业收入的比重较高，但是5.8%的毛利率水平并不能为公司带来太多效益，相反，高速增长的新能源市场需求使得光伏业务成为了公司利润的主要来源。　　大港股份旗下的大成新能源公司预计2010年生产硅片3000万-3500万片，实现净利润约6500万元，而一旦2011年扩大产能，公司的产量将达到5000万片的年生产能力，预计2011年的净利润贡献将可过亿。　　就是这样一个在2010年为大港股份高增长立下汗马功劳的子公司，在2009年却是拖了全公司的后腿。　　2009年，大成新能源公司实现营业收入1.6亿元，亏损1.47亿元，这直接导致了大港股份2009年全年的净利润仅为271万元，处于勉强盈利的局面。　　而到了2010年，光伏行业全面回暖，大成新能源公司扭亏为盈，从亏损1.47亿元摇身变成了大港股份的摇钱树，2009年因为其大幅亏损导致的净利润水平的较低基数也成为了公司2010年业绩暴增的主要原因之一。　　宏源证券研究所首席能源分析师王静指出：“大港股份2010年业绩暴涨是2009年基数低与光伏行业盈利拐点出现的共同结果，预计2011年公司盈利增速将在50%左右。”　　大股东减持难掩投资价值　　就在大港股份公布2010年全年业绩增速超预期不久，公司就迎来了大股东的解禁潮。　　2010年12月10日，大港股份首发限售股解禁，解禁数量高达1.37亿股，占公司总股本总额的54.44%，这部分股权的主人就是大股东镇江新区大港开发总公司。　　在解禁日首日，镇江新区大港开发总公司并未出现减持动作，股价也因此出现了连续的上涨，并创出了年内高点14.32元/股，但是随后的消息使得股价出现了连续的下跌。　　2010年12月23日，大宗交易平台显示大港股份在当日通过该平台交易了1100万股。两天过后，大港股份信息披露，上述通过大宗交易平台交易的股东就是公司的镇江新区大港开发总公司，通过此次减持，镇江新区大港开发总公司成功从二级市场套现超过1.37亿元。　　在大股东减持之后，大港股份股价出现暴跌，连续两个交易日下跌幅度接近20%，远大于大盘同期波动幅度。截至2011年1月6日，大港股份每股股价为12.4元。　　宏源证券研究所首席能源分析师王静表示：“我们看好大港股份的投资价值，虽然大股东在近期对公司进行了减持，我们也预计大股东的减持动作在未来仍会有所持续，但是这种减持也是正常情况，因为大股东的持股比例很高，未来大股东可能将减持套现资金投资于收益率更高的行业当中，比如新能源方面。我们预计整个公司会向新能源方向转型。”　　Q&A　　Q=华夏理财　　A=宏源证券首席能源分析师 王静　　Q：大港股份预计2010年净利润同比增长将达2050%-2100%，这个数字是否超出市场预期，对于大港股份的业绩暴涨应该如何看待？　　A：大港股份2010年的业绩暴增是超出市场预期的，可以看到大港股份2010年主要的净利润来源是新能源方面贡献的。大港股份旗下的大成新能源公司2009年是亏损状态，2010年前三个季度，仅这个子公司就为大港股份贡献了超过6000万元的净利润。其实，光伏制造业2010年的行业增速是非常快的，以无锡尚德为代表的光伏企业在2010年销售量增速都很高，预计2011年产能也将有30%以上的增长。　　Q：大港股份目前12元左右的股价估值如何，目前的股价是否已经反映出了2010年业绩超预期的利好？　　A：如果以2011年每股收益0.4元的角度来看，30倍的市盈率在传统行业里就算比较高的了，但是如果和其他的光伏企业相比，30倍的估值水平就不算高了，如果一个行业每年都可以有30%-40%的增长的话，市场就会给予其更高的估值。　　Q：如何看待大港股份2011年的成长性？　　A：大港股份的业绩拐点是由新能源项目的达产决定的，2011年业绩增速再次保持2010年的水平是不可能的事情。我们预计大港股份2011年在正常情况下净利润增速将在50%-60%之间。公司2011年在新能源领域还有扩大产能的可能性，虽然产品毛利率会有一定水平的下降，但是在一个高速发展的行业里，增速达到50%是比较合理的。大成新能源公司只是大港股份在新能源行业中的一步棋，未来公司在该行业扩张的潜力还是非常大的。　　幕后推手　　机构难寻踪迹 游资独挑大梁　　大港股份在2010年初至2011年1月6日的245个交易日内上涨了62.73%，仅仅是市场在2010年7月以后的反弹行情中，大港股份就暴涨了86%，而在炒作大港股份的市场力量里面，机构投资者占比极小，游资和散户成为了大港股份的主要参与者。　　大港股份2010年的三个季度报告中，真正能被捕捉到的机构投资者少之又少。一季报中，基金、券商自营以及险资三类机构投资者均不在大港股份的股东目录当中。　　至2010年6月30日中报披露，仅有国信证券自营盘与南方策略基金两家机构持有大港股份，而他们的持股比例却少得可怜。国信证券自营盘持股63万股，占流通盘比例为0.6%，南方策略基金持股29万股，占比仅为0.28%，两家机构合计持股不超过流通盘的1%。　　至2010年9月30日，大港股份披露三季报，原先持股的两家机构踪影全无，大港股份再次成为了没有机构投资者持股的股票。　　与机构投资者的鲜有出现相比，游资成为了大港股份在过去一年里股价飙升的主力。　　大港股份在过去的一年里四次登上交易龙虎榜，苏州的证券营业部成为了大港股份里买入卖出的常客。　　截至2010年9月30日，大港股份共有股东总数16547人，人均持股6454股，相比中报披露时呈现筹码分散的趋势。