摘要： 查看最新行情 北京时间11月4日凌晨消息， 高盛 集团今天发布研究报告，将 搜狐 (Nasdaq: SOHU )的股票评级维持在中性(Neutral)不变，同时将其18个月目标价下调4%，至54美元。 以下是报告内 查看最新行情
北京时间11月4日凌晨消息， 高盛 集团今天发布研究报告，将 搜狐 (Nasdaq: SOHU )的股票评级维持在“中性”(Neutral)不变，同时将其18个月目标价下调4%，至54美元。
以下是报告内容摘要：
业绩符合预期：搜狗业务在流量和商业化两方面均取得进展
-业绩表现：
搜狐第三季度营收和第四季度展望均略微低于预期。该季度营收为4.30亿美元(同比增长17%)。较接受彭博社调查的分析师的平均预期低2%；不按照美国通用会计准则的每股美国存托凭证亏损为0.61美元，较高盛集团分析师预期和华尔街分析师平均预期的每股亏损均低0.2美元。搜狐预计第四季度营收为4.42亿美元到4.62亿美元，其中值较华尔街分析师平均预期低3%，主要由于受到过时的桌面游戏的影响。
-投资建议：
1)搜索：搜狗搜索和输入法(月度活跃用户人数超过2亿人)的流量均继续增长，主要由于公司采取了积极的营销措施，且与 腾讯 (0700.HK)达成了合作。第三季度中，搜狗的移动搜索流量排名第二，桌面搜索流量排名第三。移动搜索营收环比增长20%，主要由于受到QQ浏览器的推动，每千次印象成本逼近桌面搜索的40%。该季度的搜索营收超过了1亿美元，其 中移动 搜索营收环比增长40%，在总搜索业务营收中所占比例达15%。
搜狗管理层签下了韩国明星金秀贤(Kim Soo Hyun)作为代言人。尽管营销支出庞大，但搜狗在第三季度中仍实现了600万美元的运营利润(不按照美国通用会计准则)。管理层预计，第四季度搜索业务营收为1.18亿美元到1.23亿美元。
2)品牌广告：搜狐视频同比增长40%，60%的收看次数来自于移动平台。搜狐最近收购了视频平台56.com，该平台的重点是用户生成内容(UGC)，这项交易旨在增强搜狐在这一行业中的地位，以及为着重于专业内容的搜狐视频业务提供补充。管理层讨论了继续将重点放在引入美剧上的策略，但同时将分配更多资源来内部开发长格式剧集。
3)游戏：子公司 畅游 (Nasdaq: CYOU )的盈利超出我们预期。
我们将2014财年-2016财年的搜狐每股收益预期下调1%到13%，以反映该公司对搜狗、视频和游戏业务进行的投资。这使得我们基于分类加总法而对搜狐股票设定的18个月目标价下降4%，至54美元。我们将搜狐的股票评级维持在“中性”不变。
-风险：
下行风险：游戏、竞争；上行风险：搜狗。(唐风)