瑞银：恒指下季或调整待万五入市建议增持中资银行股

恒生指数日K线走势图　　【本报讯】（记者 卓建安、实习记者 徐阳）瑞银投资研究部执行董事、中资股策略师唐志刚(见图)表示，当前港股并非中长线投资者「buy and hold」（买入并持有）的时机，牛市仍未到，料恒生指数在今年第三季度有可能会出现回调，调整的幅度约20%到15,000点至16,000点左右，届时才是买入并持有的时机。 　　H股指数年底目标万二 　　唐志刚4月由摩根大通亚太区中小企业研究主管一职「跳槽」到瑞银后昨日首次与传媒见面，分析股市的最新形势。他指出，近期恒指的高点已到达长期非牛市估值的顶点，就H股指数和摩根士丹利MSCI中国指数来说，该行今年底的目标分别是12,000点和60点，即当前有关指数的潜在升幅分别仅13%和11%。他估计港股在第三季度有可能出现调整，届时才是买入并持有的时机。 　　唐志刚指出，虽然预测今年下半年股市投资者将面对挑战，但支持牛市重临的因素已经基本具备，包括低息环境吸引更多资金投入股市和中国政府刺激经济政策的推出等，但他也提醒投资者要注意未来所面对的风险。这些风险涉及内地私人投资的回升速度可能较为缓慢、外需仍然疲弱，而由于当前中资股的估值已偏高，故投资者要提防股市出现大幅回落的风险。他预计，中资股下一个牛市要在未来一至两年才会出现。 　　建议增持中资银行股　　唐志刚对投资中资股的建议是增持内地的银行、房地产、消费、因特网、水泥及基建、煤炭和保健行业，减持航空、集装箱航运、码头、钢铁及电讯类。其中他建议增持的具体股票包括工行（1398）、中行（3988）、中国交通建设（1800）等；减持的股份包括中海油（0883）、中铝（2600）、国航（0753）、中远控股（1919）等；对中移动（0941）、中石油（0857）、中石化（0386）、中人寿（2628）、平保（2318）等则维持中性的投资评级。 　　至于内地计划重启A股IPO，会否对港股带来压力？唐志刚认为影响较微，因内地大部分较大型企业均已上市，余下等待上市的公司，多为私人企业，即使可望上市，亦需较长时间准备，故香港市场仍有吸引力。