商刊：Facebook上市前需争取华尔街支持

北京时间12月3日《商业周刊》文章指出，社群网站Facebook已经成为硅谷的名流。然而在它计划上市之前，它首先必须争取华尔街的支持。　　谷歌已经成为近十年来最吃香的科技股，但是它并不总是被投资者看好。在谷歌2004年首次公开募股时，有些投资者认为当时它的85美元的发行价太高了。　　如今，基金经理们又在憧憬着硅谷新贵Facebook的上市前景。然而某些投资者还并不想购买Facebook的股票。 虽然Facebook以3.5亿用户雄踞社群网站业界第一的位置，但是整个社群网业界却因为迅速改变了消费者喜好而臭名远播。　　之前曾各领风骚一段时间的MySpace和Friendster如今均失去了光华。 ING Investment Management的技术业界分析师Michael Pytosh说：“社群网还没有找到可持续发展的模式。”　　11月25日，创立已有5年时间的Facebook再度传出它正在为上市做准备的消息，据说它已经建立了一个两级股票结构。 此举令现有投资者比新投资者拥有更多的投票权，通常只有准备公开发售股票的公司才会这么做。Renaissance Capital的研究分析师Paul Bard说：“毫无疑问，Facebook这么做肯定是准备IPO上市了。”　　还有一件事能够说明Facebook确实准备IPO上市，那就是它在6月份将Genentech的资深元老David Ebersman招入麾下，担任首席财务官。但是在公开场合，Facebook发言人Larry Yu声称公司还没有制定上市的计划。　　盈利问题 　　分析师们预计，Facebook改变口风的时候，它可能会在2010年上市。对于许多关注着Facebook的投资者来说，盈利是最大的问题。Facebook在9月份宣布它的现金流是正的，也就是说它从广告和其他收入来源处获得的现金收入超过了它的服务器成本和其他资本支出。 Facebook董事Marc Andreessen随后表示，公司预计会在2009年获得5亿美元的收入。　　这些情况缓解了投资者关于Facebook缺乏合适的商业模式的担忧。但是某些基金经理仍然心存疑虑，担心Facebook不能持久保持盈利，尤其是保证社群网站运营所需的硬件设备的成本一直在上下波动。 洛杉矶Jacob Internet Fund的董事长兼首席投资官Ryan Jacob说：“我们并不确切地知晓
它们的盈利情况。”　　Facebook的大部分收入都来源于广告这一事实也令某些投资者担心。谷歌的大部分收入也是来源于网络广告，但是它利用了多种复杂的数学模型来根据产品或服务的性质放置广告，让其搜索服务用户能够去点击它们。 大多数人并不会到Facebook网站上去购物或者搜索产品。ING的Pytosh说：“人们去社群网站的主要目的是沟通和交流，而不是购物。”　　他说，让用户们为了某种功能或网站不同等级的访问权限而付费或许更有助于Facebook获得稳定的收入。在上市之前推出这样的收费模式可以令那些打算购买其股票的投资者对公司发展前景有个更好的预期。 他说：“如果这种收费模式能够有几个月或几个季度的可信数据来证明其盈利能力就更好了。”　　可持续发展？　　将长期盈利前景押在一种随时可能被用户抛弃的服务上也许同样是一件困难的事情，Facebook面临的竞争对手也不少，目前最强有力的竞争对手是Twitter。Jacob说：“最大的风险是，Facebook也许不能一直保持它的领先地位。” 毕竟，正是由于Facebook的崛起才导致了MySpace的衰落。 某些业内权威人士已经把微型博客网站Twitter当作是Facebook最大的竞争对手了。　　可以肯定的是，某些基金经理确实是看好Facebook的。TRower Price Group旗下的科技基金经理Ken Allen在11月24日的新闻发布会上说，社群网站Facebook的潜在回报能力堪比谷歌和思科。 他说：“Facebook的表现已经超出了许多人的预期，他们为客户创造了令人惊奇的价值。”　　Facebook也许会积极采取措施来取信更多的投资者。洛杉矶的会计事务所CBIZ MHM的注册会计师Peter Iannone说：“当一家公司开始准备IPO上市时，通常你会看到他们的广告发生变化，他们会开始加强对公司而不是产品的推销力度。” Iannone预计Facebook将会开始在商业和贸易性刊物上打广告，向投资者介绍自己。　　公司的管理模式可能也会发生较大变化。Jacob Internet Fund的Jacob说：“我想，在Facebook上市之前，你会看到公司会任命更多的高管。” Facebook的首席执行官Mark Zuckerberg和
首席运营官、前谷歌高管Sheryl Sandberg之间的关系将处于一种有趣的状况之中，如果Facebook上市的话，他们的角色会发生什么样的变化呢？　　如果谷歌的经历可供参考的话，那么Facebook的上市一定会给它争取到更多的眼球。独立上市分析师Tom Taulli说：“谷歌的上市对推动它的发展起到了很大的帮助。 这是一场媒体的表演。但是当尘埃落定之后，谷歌的股票已经一飞冲天。” 即便是心怀怯意的投资者在谷歌一上市就买入并一路持有到现在，那么他也能够获得近七倍的回报。　　作者：子聪