摘要： 查看最新行情 北京时间11月11日晚间消息，香港投行天灏资本今天发布研究报告，维持对 微博 (Nasdaq: WB )股票的买入评级，以及24美元的目标股价。 以下为报告全文： 微博将于11月13日美 查看最新行情
北京时间11月11日晚间消息，香港投行天灏资本今天发布研究报告，维持对 微博 (Nasdaq: WB )股票的“买入”评级，以及24美元的目标股价。
以下为报告全文：
微博将于11月13日美国股市收盘后(北京时间11月14日晨)公布2013年第三季度财报，并将于美国东部时间11月13日20:00举行财报电话会议。我们认为，微博将报告，至少符合预期或略好于预期的2014年第三季度业绩。这主要是由于微博新的商业化举措以及用户参与度的积极增长。关于2014年第四季度，我们预计微博将发布符合预期的业绩展望，这主要是由于，因为电商业务的强劲，分析师有着较高的平均预期。由于微博新的商业化项目，我们认为该公司处于良好的地位，能够充分发挥营收潜力。因此，我们维持对微博股票的“买入”评级，以及24美元的目标股价。
基本面的提升可能带来符合预期或略好于预期的2014年第三季度业绩
过去一年中，微博专注于采取新方式加强商业化水平。2014年第三季度，微博启动了多个电视与微博之间的互动项目。除了与 阿里巴巴 的合作之外，这可能会成为新的营收来源。这些电视节目，例如浙江卫视的“中国好声音”、“十二道锋味”，以及 湖南卫视 的“爸爸 去哪儿 ”和东方卫视的“中国梦之声”，带来了额外的流量，并吸引了更多的用户参与。根据我们私有的数据，这些热门话题的用户参与度表现出了稳定的增长率。与此同时，我们认为微博移动应用的普及率将继续健康增长。截至11月7日，Android平台微博应用的累计下载量为20亿，高于2014年10月8日时的18.9亿。因此我们预计，该公司2014年第三季度业绩将符合或略好于此前业绩展望，即7900万至8200万美元的上线。关于盈利水平，我们预计，微博的盈利将符合分析师平均预期，每股亏损0.01美元。
2014年第四季度业绩展望有可能受益于双十一的推广活动，以及电视与微博之间的更多互动项目
由于包含了“双十一”和“双十二”在内的多个推广活动，第四季度将成为电商业务的高峰季度。我们认为强劲的电商业务有可能提升微博平台的交易量，而电视与微博之间的互动项目也将继续带来贡献。我们认为微博的2014年第四季度营收展望很可能符合分析师平均预计的为1.006亿美元，以及我们预计的9990万美元(分析师平均预期可能是略高)，环比增长23%。
估值
微博正处于利润强劲增长的时期。基于2016年每股收益预期0.69美元，我们给予35倍的前瞻市盈率，这相当于目标股价24美元。假定2014年至2016年的平均增长率为51%，这相当于市盈增长比(PEG)为0.96倍。
风险
1)无法找到新的商业化模式，2)来自微信和其他新兴移动网络应用的竞争，3)更严格的监管环境，4)宏观经济环境的影响。(李丽)