有色金属：基本金属价格平稳估值压力增加

上周，LME金属期货价格平均下跌0.09%，SHFE金属期货价格平均上涨0.86%，国内外有色金属市场走势呈现一定的差异；上周A股有色金属指数大涨7.04%，明显强于A股市场整体表现，并且在估值水平上相对于整体市场呈现一定的压力。　　投资要点：　　上周，LME金属期货价格平均下跌0.09%，各品种涨跌各半，其中铜上涨3.60%，锌上涨1.47%，镍上涨2.73%，下跌品种中铝、铅 和锡跌幅分别为5.26%、2.90%和0.81%；国内方面，SHFE金属期货价格平均上涨0.86%，，其中铜上涨0.81%，铝上涨0.74%，锌 上涨1.04%。　　上周LME 6种金属库存变化趋势与前一周相同，呈现不同品种走势相异的状况。基本金属中铝、铅、锡库存继续增加，其中铝库存增加0.23%，铅库存增加0.14%，锡库存增加3.56%；而铜、锌、镍库存则继续下降，分别下降1.87%、1.25%和0.92%。　　上周，A股有色金属股明显强于整体市场表现。上周A股有色金属指数上涨7.04%，上证综指上周下跌6.23%。国际市场有色股指表现稍弱周涨幅3.71%，香港有色金属股表现强劲，上周平均涨幅16.84%。　　年初以来，A股有色股指数涨幅已达91.21%，是上证综指38.12%的涨幅的2倍多；有色板块整体市盈率也从年初的11.84倍左右上升到目前的84.32倍，而目前A股整体市盈率在26倍，因此，A股有色股票整体呈现出一定的估值压力。　　在目前整体呈现估值压力的情况下，我们仍相对看好深加工型公司中的宝钛股份、厦门钨业、新疆众和和海亮股份；资源型公司中的江西铜业、吉恩镍业、中色股份、中金岭南和西部矿业。