百视通拟与微软共同投资设立合资公司

和讯股票消息 百视通(600637,股吧)24日发布公告称，公司与微软拟共同投资7900万美元，约合4.83亿元人民币，成立上海百家合信息技术发展有限公司（暂定名），公司经营期限为10年，拟注册地定为上海自由贸易试验区。公司将以设计、开发、制作游戏、娱乐应用软件及衍生产品；销售、许可、市场营销自产和第三方的游戏、娱乐应用软件以及游戏机相关技术咨询和服务为主营业务。　　此次合作，双方将拿出各自与业务相关的核心资源，在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面的合作。其中，百视通拟以现金投入4029万美元，约合2.46亿元人民币，持股51%；微软公司拟以现金投入3871万美元，约合2.37亿元人民币，持股49%。　　百视通表示，在国家关于“中国（上海）自由贸易试验区”等各方面政策框架内，百视通与微软通过此次合资合作，旨在合作打造一流的“新一代家庭游戏娱乐产品”和具备世界领先水平的“家庭娱乐中心服务”，将推动公司在中国及海外“一云多屏”业务有关技术、平台、终端、内容、网络、服务能力的全面提升，推进公司在游戏产业领域的布局，实现公司新媒体“跨地域”、“跨行业”发展上一个新的台阶，为繁荣全球家庭文化娱乐做出努力。　　百视通：期待跨界战略合作与外延扩张 增持评级　　类别：公司研究机构：国泰君安研究员：高辉 汤志彦 林琳　　导读：　　维持“增持”评级。行业内近期出现大量战略合作，我们认为公司自有新媒体播控平台且资源优势明显，跨界战略合作值得期待，上调目标价至50元。　　投资要点：　　我们维持百视通“增持”评级，上调12个月目标价至50元，上调幅度25%，上调原因为新媒体行业进入强强跨界战略合作与行业整合阶段，公司发展空间增大，合作与外延扩张预期增强，我们预期公司市值在未来12个月内突破500亿(海外可比公司Netflix市值已达180亿美元)。维持对公司的盈利预测2013-2015年EPS0.67元、0.93元、1.19元。　　我们注意到视频新媒体行业的重要变化，近期已出现多起深层次、跨行业的战略合作，如爱奇艺与TCL合作智能电视，小米与CNTV推出盒子与智能电视，阿里巴巴与华数合作推出盒子、与创维推出智能电视，乐视也将在9月23日发布会上公布与腾讯公司合作细节。　　推荐公司理由：1、以SMG为背景的电视台资源+IPTV+OTT+视频网站的新媒体内容运营平台已基本搭建；2、在北京、湖南等有线网络的强势地区电信运营商亦开始大力推广IPTV业务，年底结算用户数有望超预期，我们维持对公司全年40%左右业绩增长的预测，英超直播等热门视频点播业务是PPV点播超预期因素；3、公司自有新媒体播控平台且资源优势明显，有与国内外互联网公司进行高级别战略合作的资本；4、公司账面在手现金约19亿，经营性现金流情况良好，有进行外延式扩张的能力。　　催化剂：利用自有优势资源的高级别战略合作；进行对价合理的外延扩张并购。　　主要风险提示：
版权内容价格上涨的成本风险；互联网视频竞争激烈。