上实：积极重组有利攀升

香港文汇报 韦君　　港股上周出现先高后低的行情，恒指全周跌近600点，而万七大关也告得而复失。港股出现较明显的回吐压力，除了过去一段时间大市的确累积了庞大升幅外，不少有识之士纷纷提醒投资者小心升市只属“虚火”，都令市场高追的意欲大减。事实上，港股由4月尾
发力涌上，大约两个交易周已将恒指推高逾3,000点，其严重超买已不必怀疑，但另一方面也反映，本月期指大户好仓明显占上风，在当前市场未见太多的利淡消息下，现阶段对后市并不宜看得太淡。　　上海实业(0363)近年积极重组业务，把核心业务集中在基建、医疗、消费及房产等，而随着中央批准上海发展金融中心及航运中心，加上明年上海举办世博会，集团作为上海驻港窗口公司，业务有望大为受惠，盈利前景有看高一线的必要，股价也有望更上一层楼。　　集中资源拓核心业务利好　　据上实管理层表示，今年将完成所有非核心资产业务重组，料可套现30亿元，其中中芯国际(0981)股权将换取大股东上实集团在上海青浦淀山湖畔的2,600公顷豪宅及别墅用地，同时会向上海市政府洽购水厂，并拟收购第三条收费公路。据了解，所持中芯10%股权，去年应占亏损1.67亿元，若成功止蚀，并换取有增长潜质的上海豪宅用地，反而有利资产质素及收益的改善，也有助提升未来盈利表现。此外，上实持有5成股权的中环保水务，旗下共有17个水厂，当中数个水厂有望获准加价，如能进一步获注水厂项目，令有关项目的比重增加，未来盈利更趋稳定也将得到保证。　　上实去年纯利21亿元，增长7.1%，每股纯利1.96元，派发末期息45仙，全年股息81仙。以上周五收市价的27.2元计，现价市盈率13.88倍，息率则近3厘。由于重组后的上实未来盈利增长动力看好，市盈率应有下调的空间，在股价技术走势未见转弱下，料短期应有望再试30.1元的阻力位，而中线则睇35元。