中美互投逆转三种模式取智硅谷

当中国汽车市场取代美国成为全球最大、中国经济有望超过日本成为全球榜眼，中美两国企业之间的相互投资，亦“明”流涌动。　　英国市场调查公司Dealogic最近发布的一份报告显示，2009年，中国买家共抢购39亿美元的美国资产，几乎为2008年的四倍；相比之下，去年美国买家对中国企业的投资额为30亿美金，比2008年减少80%。　　换言之，去年中国对美投资第一次盖过美国对中国实体的收购，并跃居美国的第九大外国投资者；而在去年逐渐走弱的全球并购市场，中国也是少数几个增持股份的国家之一。　　尽管据记者观察，中国最近对美投资更倾向于金融机构，但高科技投资已然显山露水：一方面，来自中国大陆和台湾地区的电脑公司已在硅谷资助一些研发各类芯片和软件的初创公司，希望藉此获取最先进的技术从而摆脱传统代工角色；另一方面，像盛大刚刚收购总部位于旧金山的在线游戏公司Mochi Media一样，一些知名中国企业已开始通过并购美国本土高科技企业，以扩充其产品线和开拓国外用户市场。　　“促使美国强大的是其超强研发、创新能力；而制约中国稳健、快速发展的瓶颈也是科技能力。”1月15日，中国驻旧金山科技参赞董建龙在接受本报驻硅谷记者专访时指出，中国投资美国的主要目的，既不是为自然资源也不是华尔街金融资产，而应力争进入全球价值链上端，不仅要投资高科技制造业，更要投向研发和设计业。　　从雁阵到睡莲　　《21世纪》：在此轮全球金融危机中，美国创投机构对本土初创型科技企业继续砸钱的意愿大为降低，即使有，通常也是寻求短期能获利的初创公司进行投资。不少中国大陆和台湾地区企业乘机在硅谷等地布局。你是否认为这代表了全球科技研发模式发生了什么变化？　　董建龙：目前，美国当领头雁领导全球科技发展的雁阵集聚模式，已逐渐转变为多项分散的睡莲模式。　　美国是全球科技创新之源，从衡量一国科技水平和能力的年研发投入、专利授权数和论文发表及引用量来看，美国均居全球之首。过去几年中，为获取美国技术溢出的红利，各国已纷纷投资在美设立研发中心。因此作为过去科技产业的领头雁，美国在往前领飞征途中已不断把低附加值的制造丢给随后跟飞的群雁。而到现在，全球科技池塘已渐变为“一朵研发与设计的大睡莲与其周边到处蔓生的朵朵睡莲”模式。　　根据我查阅的资料，美国高技术研发投入中至少约有15%以上来自国外投入，且国外研发投入在美国的数目正逐年增多。现在，中国华为、新奥等通信、新能源公司也已越来越多选择在硅谷、圣地亚哥、达拉斯等地建立研发机构。当然，与日、韩等国相比，中国高科技企业的投资数量仍然太少，影响力不够大。　　《21世纪》：不管是雁阵模式还是睡莲模式，目前美国高科技产业的实力在全球仍然首屈一指。对于具体的中国高科技企业来说，你认为目前哪些美国高科技资产是可以考虑收购的资产？　　董建龙：从战略性产业而言，目前有两个：一个是半导体产业，另一为医疗装备业。　　美国的半导体产业目前活跃着约5000家公司，年销售规模在1500亿美金左右。这是一个正需要大量注资、产业增长慢、生产成本持续增高、市场大而且拥有良好技术的产业。我在此领域，我所建议的细分投资市场包括：微处理器、微控制器和数字信号处理器(DSP)──设计和制造微处理器、微控制器和数字信号处理器集成电路的公司；设计、布线和封装服务──设计和制造集成电路知识产权，基于合约或许可提供芯片设计服务，根据合约提供芯片市场服务或芯片封装服务公司。　　第二个战略性产业是医疗装备业。该行业在美国共有10858家公司，年销售额达786亿美金，产业增长率年均两位数。这也是一个技术含量高并处于不断增长的市场，毕竟人类对此有巨大需求。　　对于医疗装备业，我建议的投资细分市场包括：医疗仪器──开发、制造、行销包括整容填充品、针筒、电子心脏定调器等治疗仪器和相关用品；医疗设备和用品──开发、制造、行销医疗和牙科仪器或手术设备，包括注射器、呼吸系统治疗设备、轮椅、X-光设备、激光治疗设备、医院服装和相关用品。　　《21世纪》：除此之外呢？　　董建龙：计算机产业、计算机海量存储系统以及软件业也是目前中国可以考虑在美投资的行业。　　计算机产业在美国年销售额是750亿美金，共有1500家公司左右。这个产业正处在兼并时代，且兼并持续以两位数的数字增长。这些公司拥有很好的技术，而中国有庞大市场，可供前沿公司进行充分扩展。我建议的投资细分市场是：掌上电脑、配件，包括设计和生产个人数字助理(PDA)和其它掌上电脑设备和配件等。　　关于计算机海量存储系统，这是个蕴含大量高技术产业，但在美国生产成本很高，中国公司可以多留意设计与制造大规模磁和光数据存储系统。该产业在美国2006年至2011年的综合增长率在60%左右。　　软件业方面，比较适合进入的是设计、开发和销售面向消费者的软件，或者如财务、人事、软件集成、网络软件、商业智能、操作系统、内容和文档管理、电子商务和安全软件等面向企业管理的软件系统公司。　　由于受美国低迷的经济影响，这些软件公司目前市值较低，而他们向作为SaaS(服务作为软件)转变需要大量注资；同时，这些公司也正需要减低开支并外迁、扩充至亚洲、欧洲和南美。中国企业需要进一步整合业务流程以成为全球性企业。软件业在美国年销售额超过1000亿美金，综合增长率超过7.2%，共有超过1万家公司。　　三大投资模式　　《21世纪》：在以往中国企业对美资产并购中，有的在收购过程中出现波折而功败垂成，有的则是在收购后，出现难以保持被收购企业持续发展的问题。主要原因是什么，你有什么建议？　　董建龙：许多不成功案例并不是资金问题，而是投资并购模式不适应两国之间的文化差异，缺乏兼并人才和管理理念不同等。这直接导致无法保持被收购企业的持续发展，也无法
激励员工积极创新和对企业的归属感。　　我建议中国企业可以采取绿地投资、“蚕食”以及“鲸吞”这三种新型投资模式。　　《21世纪》：这三种投资模式各有什么特点，分别适用于哪种情况？　　董建龙：第一种是绿地投资创新模式，其运行架构是中国投资者在美成立一个控股企业，并分别在中、美各建立一个研发设计团队。由美团队提供先进尖端技术，并由中国团队承接开发，两支团队均由一个首席执行官领导，并按同一公司方式运作。通过协作流程和管理系统保证两支设计团队同步，并由美团队逐步提升中方团队的研发设计能力。　　这种模式的优越性是：共同开发和实现尖端技术，能够向中国研发团队传授执行力、开发和管理技能。也可以让中国投资者拥有世界先进的知识产权。此外，这种模式下的技术开发，首先可以面向中国的需求和市场。　　《21世纪》：那么，“蚕食”模式和“鲸吞”模式呢？　　董建龙：“蚕食”模式是指循序渐进、从合作到逐步参股以至兼并的过程，这一模式不仅适用大型中国企业投资美国上市公司，也适用并购中小企业。　　双方可以先从建立合作联盟开始，或渗透少量股份以取得在董事会的影响力，建立合作基础，并从逐步合作中建立信任、从共同销售中找到未来市场基础，从协作项目中人员的合作理解来磨合企业文化。IBM以及HP近期的企业并购，大多采用的都是这种模式。　　“鲸吞”模式则比较适合大中型中国企业并购小型美国企业，以获取核心技术为主要目的，通过投入资金一次性达到控制绝大多数股份甚至100%股份的目的。　　但这一模式的挑战在于并购后的消化，通常会遇到的一个问题是美国被购企业与中国母公司的文化差异，如对“空降”的中国高管信心不足，导致核心技术和管理人才流失，无法保持值得保留的优秀企业文化和传统。　　由此，比较行之有效的一个做法是通过可控的美国当地私募基金去完成兼并，让被购企业的人才在心理上和信心上有一定的缓冲；或是选用在美财富五百强企业有业务管理经验、双方信任又理解中美企业文化的高管团队，在初期帮助被购企业度过不稳定和信心不足阶段，以确保尽可能少的文化冲突和更多的长期成功。　　用好海外华人人才库　　《21世纪》：在中方企业如何选用合适的管理人才方面，你有一些什么建议？　　董建龙：这是关键中的关键。通常而言，理想的管理人才需具备以下一些条件：首先是中美双方的管理层都信任；其次，是能深刻理解中美企业的文化差异；再次，有在美国财富五百强企业的管理经验，有良好的一流企业运营业绩；最后，要善于培养中美企业管理人才。　　我认为，中国投资公司、科研院所和企业要想通过投资并购创造可持续价值，现在就必须加快作出人力资源建设和配置的决策。硅谷拥有上百位华裔高级CEO、CTO、CFO等人才，非常适合这种新型的战略投资模式需求。　　从目前看，大力开拓利用海外华人专家人才库，从中选荐真正具有跨国并购经验的国际化人才，可收到立竿见影的效果，可以加快中国企业“走出去”的步伐。