日前,有关外资PE在华设立人民币基金的新闻可谓层出不穷,大有一派欣欣向荣之势。
据记者了解,2009年以前,中国的风险">投资市场中美元基金一直占据着80%以上的市场份额,人民币投资只占据不到20%的额度。而近两年来,不断有外资PE传出与国内资本合作建立人民币基金的消息,凯雷集团、普凯投资、黑石集团、瑞银国际等海外资本均不甘落后,基金规模节节攀升,最高达50亿元人民币。
回顾近几年来人民币基金的发展,其由默默无闻到炙手可热,究竟是何起因呢?
据此,记者采访了北京市朝阳区人大代表、北京市道可特律师事务所主任刘光超律师,刘光超律师分析说,2008年全球金融危机的爆发,引发了海外市场流动性的短期,导致全球资本市场筹资近乎停滞,而传统的美元私募股权基金面临困境,却因此而带动了人民币基金的蓬勃发展。
对于目前处于上升期的人民币基金来说,尽管受到国内外汇管制的牵制,外资PE组建人民币基金的热情仍然不减。这其中究竟有何原因呢?
“作为全球私募股权投资的行家,海外PE们看到的是人民币升值预期、中小板的全流通、创业板的超高市盈率、以及场外交易市场的迅速搭建。再加上海外资本市场在金融危机之后一蹶不振,境内PE原有的‘两头在外’经典模式将不再成为主流。”刘光超律师解释说。
那么,处于当前上升期的人民币基金在外资PE大量涌入时应该如何表现呢?
刘光超律师认为,外资PE将在人民币基金的繁荣中获利,但国内资本不应继续让私募股权变成外资PE的单方面游戏,我们也应当学会利用资本工具、借势谋求共赢。境内企业接受外资人民币基金投资的同时,应当积极借鉴外资PE成熟的企业管理制度经验;地方政府与外资PE共同建立人民币基金,也应当以缓解地方债务、促进当地企业发展为导向来设计基金规模和运营制度;本土PE则应当借人民币基金的上升期探索境内创投产业的“内循环”模式,争取在国内实现融资、投资、投资后管理和退出的全流程,终结“两头在外”的PE模式。