巴菲特：暮年族长添新愁

在流言沸沸扬扬持续了一周后，4月15日，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司旗下通用再保险公司(General Re)首席执行官约瑟夫·布兰登(Joseph Brandon)宣布辞职。　　现年49岁的布兰登毕业于沃顿商学院，1989年加入伯克希尔公司，2001年被巴菲特选中担任业绩不佳的General Re的CEO。布兰登是巴菲特最得力的助手之一，早在4年前，布兰登就被外界视为最有希望接替巴菲特执掌伯克希尔的人选之一。　　布兰登的离职与其卷入一桩欺诈案有关。就在两个月前，General Re的4位前高管被判犯有欺诈罪。他们被指控和美国国际集团(AIG)之间的虚假交易粉饰了AIG的盈利，进而推高了后者的股价。虽然布兰登当时并未受到指控，但被认为是一名合谋嫌疑人。布兰登的地位因此变得岌岌可危。美国联邦检察机构数次向伯克希尔施加压力，要求撤销布兰登的职务。　　美国田纳西州 FTN Midwest 证券公司分析师汉密尔顿(Chuck Hamilton)说：“在由谁坐公司头把交椅这个问题上，监管机构和检查官们有举足轻重的影响力，他们常常能改变公司管理层的决策。我怀疑，即使是巴菲特对此也没有选择的余地。”　　在每年致股东的公开信中，巴菲特总会对手下表现出色的高管大肆褒奖一番，布兰登是巴菲特“褒奖名单”上的宠儿。在今年2月底一封致股东的信中，巴菲特还称赞布兰登和其副手蒙特罗斯一直在“以一流的方式经营着一流的业务”。然而现在，General Re发生的高管欺诈案可能让巴菲特陷入尴尬境地：如果他对交易细节的确知情，等于默许下属的违规行为；如果他毫不知情，则可能遭到“对公司事务过于疏远”的指责。　　一直以来，保险业务是伯克希尔的核心，其将近一半的收益来自于此。然而，在2007年第4季度，其保险业务承保盈利惊人地下降了46%，跌至4.65亿美元。受到保险业不景气的拖累，伯克希尔2007年第4季度的净利润由1年前的35.83亿美元下降至29.47亿美元。　　伯克希尔旗下有76间企业，尽管部分企业避开了去年金融市场的波动，但与房地产有关的砖、地毯和地产业务仍面临挑战。巴菲特在最近一次致股东的公开信中不无忧虑地表示：“良好形势业已结束，包括我们在内的保险业利润率在2008年肯定会出现严重下降。股票价格也会下跌。”　　今年8月，巴菲特将迎来78岁生日，随着年龄与日俱增，选择接班人日益成为伯克希尔面临的严峻问题。任何人想要接过“股神”的权杖都不轻松——伯克希尔目前握有610亿美元股权投资，280亿美元固定收益证券以及430亿美元现金。从1965年到2007年，该公司的平均回报率为17.8%。这无疑要求继任者拥有比“股神”更出色的财技，因为即便巴菲特本人也坦言，由于资产太大，将再难以复制伯克希尔的辉煌历史。　　惠誉分析师唐纳德·索普(Donald Thorpe)的言论可能代表了相当一部分投资者的忧虑：“我们不认为巴菲特的天才是常人具备的，也不认为伯克希尔的投资策略在巴菲特离去后还能维持下去。”