高德红外“牵出”盛桥：华泰联合身影若隐若现

盛桥入股的三公司保荐人均为华泰联合，盛桥股东金春保曾供职原联合证券投行部，华泰联合总裁盛希泰为盛桥投资高级顾问，一系列关系让市场感觉疑惑。　　随着高德红外（002414.SZ）招股说明书被保荐代表人擅自修改事件不断发酵，这家在中小板上市的公司开始为市场瞩目，而IPO之前入驻公司的一些股东的身份也逐渐引起了各方关注，这其中就有深圳市盛桥投资管理有限公司（下称“盛桥”）。　　盛桥的股权投资项目自去年以来在资本市场屡有斩获，除高德红外，入股的友阿股份（002277.SZ）、云南锗业（002428.SZ）、达刚路机（300103.SZ）、太阳鸟游艇股份有限公司（下称“太阳鸟”）等也陆续在交易所挂牌或IPO已获证监会发审委审核通过。　　从工商资料来看，盛桥股东结构清晰，多位老君安投行部人士，曾与老君安证券灵魂人物、已逝去的杨骏关系密切。盛桥此次受关注是因为其多个投资项目均为华泰联合证券保荐，而其在人事上又与华泰联合渊源颇深。　　高德红外的保荐机构即为华泰联合，擅自修改高德红外招股说明书的是华泰联合证券保荐代表人雷文龙、张邈，将主营业务中的重大合同部分内容擅自删除，据《第一财经日报》8月18日独家报道，证监会已对上述两人采取出具警示函的监管措施。　　盛桥入股　　华泰联合承销　　盛桥网站显示：公司投资项目“高德红外”成功上市交易。但实际上这一项目并非是运用盛桥平台所做，在该项目中以战略投资者身份出现的是杨骏以及盛桥股东蔡明君麾下的深圳市晓扬科技投资有限公司（下称“晓扬科技”），盛桥高级顾问余紫秋出任高德红外董事。余紫秋为原君安证券副总裁。　　2007年11月27日，晓扬科技以3456万元的价格受让高德电气持有的高德红外2%（450万股，约7.68元/股）股权，限售期为上市后一年。　　2010年7月16日高德红外挂牌上市开盘价25.59元，不久前更是攀升至31.9元的高位。仅以开盘价计算，晓扬科技则斩获利润8059.5万元。　　盛桥早前投资的一个项目是友阿股份，友阿股份的保荐机构为华泰联合证券。2007年6月20日，盛桥以7.50元/股的价格受让1000万股友阿股份（占总股本的6.94%），2007年7月23日，蔡明君以7.50元/股受让200万股，后又将其中30万股转出。　　2009年7月17日友阿股份在深交所挂牌交易，以40元高开，当天摸高至42.00元。以上市当日开盘价计算，盛桥一举获利3.25亿元，蔡明君获利5525万元。　　此外，盛桥在华泰联合保荐的太阳鸟项目中投资表现更为突出。　　2009年9月22日，太阳鸟增资扩股之际，盛桥通过其旗下的盛桥创源投资合伙企业（有限合伙）与之签署了《增资协议》，盛桥创源以1000万元认购太阳鸟216.46983万股，均价约为4.62元/股。　　太阳鸟于8月4日首发上会并获审核批准。按照太阳鸟《招股说明书》披露，2009年摊薄后每股收益0.46元，按照创业板61倍的平均发行市盈率来计算，行业分析师预计太阳鸟发行价在28元左右。以该价格计算，盛桥创源资产在不到一年的时间内将增长约7倍。　　对于盛桥成为公司战略投资者，友阿股份内部人士向记者透露，这与盛桥总经理金春保曾经是原联合证券投行部董事总经理有关，但这一说法未得到公司正式渠道确认。　　由于盛桥入股的上述三家公司保荐人均为华泰联合，而盛桥股东金春保曾供职原联合证券投行部，而华泰联合的总裁盛希泰又为盛桥投资高级顾问，其中一系列的关系让市场感觉疑惑。　　华泰联合副总裁马俊生和综合管理部总经理李洪东在与本报记者沟通时坦承：“金春保以前是原联合证券投行部的，我们总裁盛希泰只是挂了一个盛桥的顾问，他们都是老君安出来的，但是我们华泰联合与盛桥的合作是正常的、规范的，只是觉得这个事情出来，瓜田李下，所以容易引起不必要的猜测和联想。”　　也有业内人士告诉本报，盛桥投资的项目并不完全都是华泰联合保荐的企业，也有其他投行保荐的公司，比如上述的云南锗业。　　但无论如何，2010年对于盛桥是个好年景，根据8月23日公司网站“盛桥动态”中披露，公司投资项目云南锗业、高德红外成功上市交易；西安达刚（即达刚路机）、太阳鸟首发获证监会批准。　　盛桥、晓扬科技究竟是基于何种判断投资上述公司的？8月24日，盛桥、晓扬科技人士均在电话中以同样的理由婉拒记者采访：“公司成立至今不接受媒体采访。”　　盛桥其事　　那么盛桥究竟是怎样的一座“桥”？　　盛桥网站称，其英文名称是“Sunbridge”，直译“阳光之桥”，暗喻做中国最阳光的资本之桥，盛桥对于自己的规划更是希望做本土的高盛、中国的新桥。　　盛桥成立于2006年12月28日，股东分别为张凤林（45%）、蔡明君（30%）、金春保（10%）、罗鸣(5%)、徐同(5%)和吴莹(5%)。　　据见过张凤林的人士透露，她是一个40余岁的女士，老君安投行出身。蔡明君则是杨骏（晓扬投资创始人，2009年病逝）的秘书和妻子。金春保亦为老君安投行出身，后在联合证券（后被华泰证券整合形成华泰联合）投行部，曾任投行总部董事总经理。罗鸣则是原来老君安资产管理部投资主管，吴莹为中环保水务投资有限公司投资经理，徐同为自由职业者，但也均为老君安小圈子关系密切之人。　　该公司工商档案中的基础信用信息显示，自2007年5月开始，该公司人数长期稳定在10人，养老参保人数亦为10人。除上述股东外，公司员工曲成国亦为老君安投行出身，其余成员也均为供职于广发证券等公司的老君安投行人士家属。在盛桥高级顾问名单中亦有两名老君安人士现身：华泰联合现任总裁盛希泰和原君安证券副总裁余紫秋。　　但是按照深圳私募圈了解盛桥背景人士的说法，盛桥实际上是三个人的，股权结构是经过精心设计的，只在股权比例上略有区别，他们是杨骏、金春保，还有一位不大方便抛头露面的老君安人士。但这一说法未得到盛桥的确认。　　盛桥注册地址和办公场所均为杨骏的资产，与杨骏麾下的“晓扬科技”同处于深圳市福田区益田路江苏大厦内。楼上楼下装修风格也统一仿照国际投行，棕红色樱桃木装修。　　前述人士称，盛桥的创业理想是杨骏及盛桥其他几位核心成员共同确立的，但是主导公司经营发展的则是杨骏，杨骏生前希望盛桥能够仿效IDG做VC去投资，但是盛桥的主要盈利模式将与其他PE有所区别，不是以自有资金投资获取收益为主，而是以一种创新的私募股权基金“专户管理”形式投资，募集社会财团、私人家族的资金投入盛桥团队筛选出的PE项目，按比例收取管理费。目前盛桥采用的是每年收取2.5%的固定管理费，在资金提供方收回成本之后，盛桥提取总收益的20%作为灵活管理费。　　该人士称，盛桥的远景目标是做出品牌，做大资金规模，使盛桥拥有一种稳健的盈利模式，对风险有更强的抵御能力。　　前述熟悉杨骏风格的投行人士称，杨骏在盛桥创立之初定下的主导思想秉承于他一贯的价值投资理念，他投资公司都是几倍市盈率的，太贵的都会放弃。盛桥的投资风格也秉承了杨骏的果断，“有人曾经亲眼看过盛桥从接触项目到签协议、打款在一周内完成。他说，这个速度在业界几乎是没有的。　　他表示，在杨骏过世之前，这家公司一直为杨骏所主导，其他股东各司其职，每年分红。但是杨骏病重后，盛桥业务方面由金春保全权负责，盛桥的投资风格也开始发生改变，渐渐脱离了杨骏的个人色彩。