林洋电子转攻电能表快速扩张或面临产能过剩

杨勇　　3月30日，江苏林洋电子股份有限公司(下称“林洋电子”)将正式上会，该公司主要生产电子式电能表，拟发行7500万股，募集资金8亿元用于智能电能表建设项目、智能用电信息管理终端建设等5个项目。　　在此之前，林洋电子的实际控制人陆永华在林洋新能源登陆美国
纳斯达克并在全球太阳能电池组件领域发展迅猛之时，悉数抛售了手中所持林洋新能源的股权。　　林洋电子此次拟上市募投的项目在达产后，又可能面临产能过剩的危险。　　放手林洋新能源　　在林洋电子近三年的前五名客户中，均有江苏华源仪器仪表有限公司和江苏林洋新能源有限公司，林洋电子对两者的销售收入分别占2008年至2010年销售总额的13.47%、8.63%和16.01%，其中2010年对江苏林洋新能源有限公司一家的销售就占到总销售额的12.54%。　　林洋新能源成立于2004年，现名韩华新能源(启东)有限公司，为纳斯达克上市企业(股票交易代码“HSOL”)，主营业务为太阳能电池及组件等产品的研发、生产及销售。　　启东市科技局网站2011年3月22日的消息显示，该公司在近6年销售收入从0.8亿元到80亿元，目前是全球太阳能电池组件销售额第四位的企业，正在冲击全球前三。　　2006年5月27日，林洋电子的前身林洋有限与林洋BVI签订《股权转让协议》，林洋有限将其持有的林洋新能源70%股权按照该等股权经评估后的价值作价5312万元转让给林洋BVI。　　美国纳斯达克上市公司林洋开曼通过境外重组持有林洋BVI的100%股权，而永华BVI持有林洋开曼的股份7727万股，占该公司股份总额的32.20%，为林洋开曼的第一大股东。永华BVI正是林洋电子的实际控制人陆永华在境外设立的一家特殊目的公司。　　2007年和2010年，永华BVI分两次出售其所持林洋开曼的所有股权，陆永华不再直接和间接持有林洋开曼的任何股权。　　产能会否存在过剩？　　放弃林洋新能源或许出于林洋电子实际控制人陆永华的决策，而林洋电子的产能迅速扩张引致的产品销售风险，不得不引起投资者的注意。　　林洋电子的主要产品是智能电能表，其中，单相表和三相表产能分别为850万台和70万台，而单相表的产量近三年分别只有838.6万台、782.7万台和728.5万台，产能利用率分别只有98.7%、92%和92%，近三年的产销率分别为101.73%、99.81%和99.75%。　　三相表方面，2008年至2010年的产量分别为64.3万台、68.3万台和64.1万台，产能利用率分别为91.9%、97.6%和91.6%，产销率分别为99.73%、101.26%和99.69%。　　这意味着，在现有产能并未完全利用的情况下，单相表和三相表的产量可以满足销售量的需求。而公司拟投入4.4亿元的智能电能表建设项目达产后，公司单相智能电能表产能将增加500万台/年，三相智能电能表产能增加50万台/年，产能在现有产能的基础上分别扩张59%和71%。　　智能电能表建设项目的建设期为4年，项目达产后，如果需求增速低于产能扩张速度，如何解决产能快速扩张导致的产能过剩将是林洋电子需要面对的问题。