摘要： 查看最新行情 北京时间8月7日晚间消息，投资公司天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告，维持 欢聚时代 股票(Nasdaq: YY )持有评级。 以下为报告内容摘要： 欢聚时代2014财年第二季度业绩 查看最新行情
北京时间8月7日晚间消息，投资公司天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告，维持 欢聚时代 股票(Nasdaq: YY )“持有”评级。
以下为报告内容摘要：
欢聚时代2014财年第二季度业绩依旧强劲，第三财季营收预期也高于华尔街预期，这主要得益于音乐、游戏广播和在线约会节目的推动。我们相信，欢聚时代将继续致力于将当前用户转变为付费用户，并提升每用户平均营收(ARPU)。但我们认为，未来的业务增长取决于用户数量的增长。为此，我们继续为其股票“持有”评级。
不同类型的直播节目提高了转换率和ARPU：第二财季，欢聚时代月活跃用户数量首次突破1亿，环比增长4.7%。付费用户数量达到了249万，增长7.3%。其中，直播节目付费用户增长了10%，网页游戏用户下滑了5%。总的转换率为2.49%，而第一财季为2.43%。
新用户增长存在不确定因素：虽然付费用户增长迅速，但新用户却增长缓慢，环比仅为4.7%。我们认为，新用户将主要来自于新业务，但我们认为，这其中存在诸多不确定因素：1)很快将推出新移动应用(专注于移动约会)，但能否成功目前尚无法判断；2)新的在线教育业务(100.com)也需要时间来证明；3)解决从PC向移动平台的转移问题。在移动产品方面，欢聚时代可能需要加大投资力度。
调整业绩预期：我们将欢聚时代第三财季营收预期从1.338亿美元调高至1.472亿美元，将每股摊薄收益预期从0.68美元调高至0.73美元。整个2014财年，我们将营收预期从5.029亿美元调高至5.631亿美元，将每股摊薄收益预期从2.51美元调高至2.73美元。
估值：我们继续维持欢聚时代股票“持有”评级。(李明)