野村证券维持畅游中性评级 目标股价25美元

　　和讯科技消息 ">北京时间11月6日，野村证券(Nomura Equity Research)今日发布投资报告，维持畅游股票“中性”评级，同时维持25美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　畅游第三财季营收和净利润均高于指导性预期和我们的预期，我们认为，这主要是受持续强劲的《天龙八部》每用户平均营收(ARPU)的推动。但我们对这种增长的可持续性持谨慎态度，因为这种增长主要是受ARPU的推动，但当前游戏的ARPU增长是不可能长期持续的。

　　催化剂

　　最高同时在线用户数(PCU)环比增长1%，同比下降5%，至109万。总活跃付费帐户数(APA)环比下降8%，同比下降20%，至241万。ARPU环比增长15%，同比增长46%，至319元人民币。我们认为，ARPU仍是畅游营收增长的主要推动力。

　　第三财季业绩

　　营收为1.658亿美元，高于我们预期的1.556亿美元，以及1.53亿美元至1.57亿美元的指导性预期。基于非美国通用会计准则，每股摊薄收益1.42美元， 高于我们预期的1.34美元。

　　估值

　　我们维持畅游股票“中性”评级，同时维持25美元的目标股价不变。