大摩维持奇虎增持评级 目标价调高至95.30美元

摘要： 查看最新行情 北京时间11月25日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 奇虎360 股票(NYSE: QIHU )增持评级，将目标股价从80.40美元调高至95.30美元。 以下为报告内容摘要： 奇虎
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　　北京时间11月25日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持奇虎360股票(NYSE: QIHU )“增持”评级，将目标股价从80.40美元调高至95.30美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　奇虎2013财年第三季度净利润同比增长240%，主要得益于搜索及移动相关营收的增长。奇虎搜索流量市场份额达到23%，超出了奇虎之前的预期。搜索商业化也取得了进展，但所占营收比例仍徘徊在1%左右，意味着拥有较大的提升空间。

　　第三财季业绩：营收为1.88亿美元，同比增长120%，较公司指导性预期的上限高3%。净利润为4400万美元，同比增长240%，高于我们预期的3000万美元，主要得益于运营杠杆作用。

　　积极因素：1)我们预计搜索广告营收环比增长85%至2800万美元，占总营收的15%，而上一财季为10%。2)基于我们的计算，移动相关营收贡献了13%至14%的营收，而上一财季为10%。3)移动安全用户、导航页面用户，以及点击流量同比分别增长42%至174%。4)奇虎搜索营收不到 百度 营收的2%，但市场份额却达到了百度的30%多。4)奇虎预计第四财季总营收环比将增长10%至11%，同比增长100%至102%。

　　消极因素：月PC活跃用户数量为4.65亿，同比仅增长5%，与中国网民涨幅相当，主要因为奇虎的PC渗透率已经达到94%。

　　估值：我们继续维持奇虎360股票“增持”评级，将目标股价从80.40美元调高至95.30美元。