上海银行IPO倒计时近3.9万个人股东受益

时代周报记者 黄梅　　经过数轮“希望—失望”的折磨，手持8万股上海银行职工股的小傅总算盼到上海银行面临上市、股价将暴涨的美好前景了。　　2010年5月13日，上海银行公告显示，将于5月28日召开第一次临时股东大会，审议首次公开发行股票并上市方案的提案。至此，拖延多年的上海银行IPO终于进入实质性启动阶段。　　是全国最大的城商行之一，拥有约3.9万户个人股东，他们将在IPO过程中实现所持股份的财富巨幅增值。这意味着继宁波银行上市批量造富后，上海银行也即将变身成为一艘“造富”巨舰。　　8万股可净赚124万　　接到记者的电话时，小傅正在自己的小店中忙活。“真的？要上市了？”小傅追问了好几次，继而掩不住欣喜地开始盘算手里股份上市后的价值。　　小傅手里有8万股上海银行股票，是外公留给他的。上世纪八九十年代，在上海银行改制过程中，小傅的外公成为上海银行的一名员工。　　与其他城商行一样，当时上海银行为了缓解资金压力，向银行员工、员工家属等社会成员销售股份，募集资金。　　据小傅回忆，外公是以不到1元/股的价格买了近2000股职工股。退休后，外公将股票转到外孙小傅的名下。经过十多年的拆分、转赠，这点股票居然“鸡生蛋、蛋生鸡”滚成了8万股。　　其间上海银行还经历了多次分红，小傅所持股票的成本价早已经是负值了—要是从头坚持持股至今，几乎所有上海银行个人股东所持股票的成本价都应该进入负值区了。　　这意味着一旦上海银行上市，其股票变现的收入将是持股人的净收入。　　“若上海银行顺利上市，我考虑把股票变现，理想的价格是每股15-16元。”小傅表示，自己的小店正在扩张，需要较多流动资金，将上海银行股票待价而沽正好可以弥补小店资金的用项。　　若以15.5元的价格来计算，这8万股股票将为小傅净赚124万元。　　股价区间13-24元？　　小傅的如意算盘是否有实现的机会？上海银行IPO融资规模为多大？发行价几许？　　目前坊间流传的版本是，上海银行将以A股单独上市的方案取代此前一度盛传的“A+H”两地同步上市的方案，待今后时机成熟再发行H股。　　上海银行传出IPO消息后，市场对其融资规模一直猜测不已。2006年6月，上海银行被传H股上市，募资5亿美元；2008年6月，上海银行公开宣布启动IPO程序后，有消息称其计划融资100亿元用于网点和业务扩张。　　对上述传言，上海银行董秘办以“方案尚未完成讨论”为由，婉拒透露上市方案、融资规模、IPO定价等详情。　　虽然无法从融资规模推断发行价格，但可以参考的是，2010年2月，为了扩充资本、改善资本结构，上海银行刚向部分机构股东定向增发了3亿股，募资37.29亿元，发行价格为12.43元/股。　　根据《上市公司证券发行管理办法》，定向增发“发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%”。由此计算，上海银行定向增发前股票的市场价在14元附近。　　据上海银行2009年年报，其每股净资产为8.27元。此前在2008年，上海银行每股净资产仅为6.33元的时候，其股权在上海的股权交易市场上曾拍出了10.31-14.51元/股的成交价，对应的市净率为1.6-2.29倍。　　此外，参照已上市的三家城商行—北京银行、南京银行和宁波银行的数据，是3-4倍的市净率。由此，上海银行上市后的股价区间有望为13-24元，远超过小傅的目标价。　　造富人数远超宁波银行　　小傅只是上海银行这艘“造富巨舰”批量催生的数万个受益者之一。截至2009年底，上海银行共拥有38723户个人股东，持股总额为6.32亿股，占总股本比例24.32%。　　上海银行的个人股东持股非常分散，个人股东人均持有上海银行股份为1.6万股。在记者所接触到的5-6名上海银行个人股东中，多数持股数量在5万-10万股之间，多的个人持股为70万股，少的则只有区区数百股，数量悬殊。如独立董事管一民仅持有100股。　　此外，上海银行现任高管持股人数和持股数量均不算很大。从2009年年报披露的高管持股情况来看，持股量最大的当数上海银行副行长王世豪，其持有26万股股份；副行长蒋洪持有8.5万股；职工监事尹社申和张志蛟分别持7.595万股和6万股；副行长张伟国也持有6万股；行长助理胡友联和贺青分别持有5万股和3.595万股；而作为上海银行的二号人物副董事长、行长瞿秋平仅持有3.49万股。　　如此看来，上海银行造富的人数规模将远超宁波银行，但由于持股数量悬殊，其上市所催生的千万元级别以上的富翁数量或将不敌宁波银行。宁波银行上市前持股员工一共有998人，持股总数为3.977亿股，多数股东持股数量在20万股以上。以宁波银行上市首日22.13元计算，该行上市制造了987位身家超过400万元的富翁，其中达到4000万元级别的个人股东约有40位，有7位高管的身家超过1个亿。　　“拦路虎”搬除　　上海银行最早透露出IPO的意向是在2000年，并于2008年就选定了上市的承销方，其中保荐人为国泰君安，主承销商团队包括国泰君安、中信证券、申银万国等，高盛高华为财务顾问，普华永道、万商天勤事务所等为其提供审计和法律服务。但由于种种原因，上海银行IPO之路却持续陷入困境。　　截至2009年底，上海银行总资产达到4660亿元，在城商行中仅次于北京银行。　　大股东股权分散、个人股东过多，一度成为横亘在上海银行IPO之路上的“拦路虎”之一。　　截至2009年年报，上海银行拥有股东40064户，除了38723户个人股东外，还有国有股东16户，法人股东1322户，外资股东3户。　　而持股量超过5%的股东仅有三家，即第一大股东、隶属于上海国资委的上海联合投资有限公司持股15%，第二大股东为汇丰银行持股8%，第三大股东国际金融公司持股7%。其余股东持股比例均不超过3%。如此繁杂的股东状况使上海银行根本达不到相关上市规定的要求。　　事实上，股东分散是城商行发展过程的必然产物，先期上市的南京银行已找到了解决方案。　　2008年8月，上海银行效仿南京银行的成功经验，启动了股权托管方案，由上海股权托管登记中心有限公司对股东股权进行托管及登记，托管对象包括全体法人股东、非法人机构股及自然人股东，以实现对股权结构的梳理规范，也为了“配合上海银行发行上市工作的需要”。　　小傅表示，自己在规定时间内办理了股权托管的手续，“现在既然上海银行要召开股东大会讨论IPO，说明这个问题已经解决了。”　　但中央财经大学银行业研究中心郭田勇教授指出，值得注意的是，上海银行并未披露在24.32%的个人持股中员工持股的数量，“监管机构并不希望内部员工持股比例太高，这对上市后企业的社会影响不好，也不利于上市企业稳定，若其员工持股比例过高，可能影响其上市的获批。”　　年内IPO可能性不大　　今年以来，我国股市融资压力非常大，前有工、中、交、建等国有大行的天量融资压力，后有农行IPO在即，还有杭州银行、重庆银行等城商行在上市路上排队，对上海银行来说，这是个合适的上市时机么？　　在郭田勇看来，由于今年银行业IPO扎堆，上海银行年内完成IPO的可能性并不太大；但选择在股市低迷的时候提交IPO方案，这是其具有前瞻性的表现。“IPO需要经过一个较长的操作期，企业充分利用时间差，在股市低迷时先排队，到正式IPO时，股市状况未必低迷。”