今年以来，P2P网贷行业火爆无比，呈现出每天上线三四家的野蛮生长态势。这些企业动辄10%甚至20%的高收益,让众多投资者怦然心动。
然而，在一拥而上的热潮之后，投资者们并非收获惊喜，而是噩耗不断。伴随着频频出现企业倒闭破产、老板跑路的现象,多数投资者血本无归、欲哭无泪。P2P行业虚假繁荣的面纱由此被揭开，在“无门槛、无行业标准、无监管”的三无原则下，这个行业鱼龙混杂、乱象丛生，不仅有自融平台的庞氏骗局，更有多数企业踩着政策红线在跳舞。
作为民间借贷最活跃的领域，P2P网贷是民间借贷阳光化的途径，P2P行业对缓解小微企业融资困难，有着不小的作用。而如何引导这些企业规范、有序、高效地发展，尤为关键。
2013年9月中旬，位于深圳CBD卓越时代广场23楼的“网赢天下”公司大门紧锁，离中秋节还有好几天，该公司就早早贴出了放假公告，这让从上海前来“讨债”的林风(化名)感觉不妙。
1个多月前，林风向刚成立不久的P2P平台“网赢天下”投了15.5万元，按照高达22.4%年化率计算，他一个月就能获得近3000元的收益。林风分别投了20天和1个月的“标”，即20天或一个月便可收回本金和获得收益。但是收款日期已经过了，林风被告知“公司由于运营等原因，暂时无法从平台提取现金”。
在与投资者的交流间，林风发现其他投资者也遇到了逾期无法提现的问题，凭借着对行业的了解，林风意识到平台可能出现问题了。无法提现的消息被快速传开，恐慌开始蔓延，投资者纷纷要求将借款收回或提取现金，但都没有拿到。
进入10月，网赢天下宣告倒闭，这家仅运营了4个月的P2P网贷平台，就吸收资金7.8亿元。与林风一样，被骗的投资者开始从全国各地涌向网赢天下的办公地，但早已人去楼空，无奈之下，他们只好向深圳市公安集体报案。据不完全统计，目前被骗人数达上千人，涉案金额高达1.68亿元。
事件发生后，该平台创始人钟文钦曾发布公告称，愿以个人名下所有财产为平台进行连带担保，之后他也提出转股等偿还方案，但这些承诺仍未落实，钟文钦被深圳市公安局认定为“刑拘在逃”。
网赢天下的倒闭并不是唯一，但因涉案人数多、金额巨大而备受关注。根据网贷之家的统计，今年以来，已经有64家P2P平台陷入危机，10月份集中的爆发约有20家，“天力贷”、“东方创投”、“万利创投”、“银实贷”、“宜商贷”等平台。在投资概念持续发热的情况下，尽管危机不断，却还有更多的平台上线，业内人士预计行业已蕴含巨大危机，有可能会在不久的将来爆发。
自融平台着火
P2P借贷是peer to peer的缩写，其中peer是个人的意思，也简称“人人贷”，是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的商业模式。在这个交易过程中，P2P平台负责牵线搭桥，将资金贷给其他有借款需求的人。借款人除支付一定的利息外，还需要向P2P平台支付一定的中介费。随着互联网的发展和民间借贷的兴起，P2P借贷逐渐发展成为一种新的金融模式。
“网赢天下”是近期倒闭的P2P公司中规模最大的一家。该公司成立于2013年3月28日。公司注册资金2000万元，是深圳市华润通光电股份有限公司(以下称“华润通”)创办的网络借贷平台。其借款期限从1个月到6个月不等，年利率最高为22.4%，最低是20%。
林风向《IT时代周刊》谈到，7月18日，网赢天下推出一个总金额为1200万元的‘天标’(“标”是指由网贷平台发布的有关借款信息，包括了借贷者所需的金额、还款能力、用途以及利息等，如果有投资人觉得合适，就可以根据该信息，通过网贷平台出借资金。“天标”特指以天为单位，时间少于一个月的标)，期限是20天，收益率3.35%。
高收益的投资往往存在高风险，林风想“赌一把”，但结果却让自己血本无归——“天标”还没到期，平台就已倒闭。另外一名投资者来先生，在这个网贷平台投下的260万元，也打了水漂。
伴随着网赢天下的关门倒闭，该公司作为自融平台的本质则逐渐浮出水面。“自融”是指那些有资金需求的人自己成立一家网络贷款平台，目的是解决公司本身或关联公司的资金难题。以网赢天下为例，它就是由华润通公司创建的。《IT时代周刊》记者从网赢天下投资者手中拿到的一份借款者资料得知，该资料证实所谓的“借款人”其实都是钟文钦以及他所在的公司，属于典型的自融平台。
一名投资者透露，借款人钟淑英其实是钟文钦的妹妹，她以深圳市宝鹏投资发展有限公司的名义从网赢天下借了800多万。借款人何森庆(网赢天下ID为wytx_dfkj)，以深圳市东富科技有限公司之名借了300多万，他的真实身份是华润通流水线上的工人。而钟文欣则以深圳润通和公司和自己的名义借了两千多万。“融资用于自身，从政策上说有非法集资的嫌疑。”该投资人士表。
央行规定，企业借助P2P平台发布虚假的高利借款标募集资金，并采用在前期借新贷还旧贷的骗局模式，短期内募集大量资金后用于自己生产经营，有的经营者甚至卷款潜逃。
此类模式涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗，属于典型的庞氏骗局。网赢天下创始人钟文钦被深圳警方初步认定为非法集资罪。
行业顽疾暴露
一石激起千层浪，伴随着网赢天下危机的出现，P2P行业的顽疾暴露无遗。
深圳是国内P2P网贷最发达的地区，据网贷之家统计，深圳目前有活跃的网贷平台70家左右。全国网络贷平台大约有500家，粗略估计，今年以来，爆发问题的平台占到平台存量的近7%。
按照林风的话来说，他比较倒霉，踩中了四个“雷”。除了网赢天下以外，他在东方创投、铜都贷、禾嘉创投这三个P2P平台投了1万至5万的款项，目前不见踪影。东方创投的老板邓亮在事发后，已去深圳公安局自首了，但据传他在自首前已经将资产转移，投资者要拿回本金基本无望。
铜都贷的倒闭则让林风意想不到。铜都贷是安徽省铜陵市的P2P平台，在今年5月开业，此后用了短短一个多月的时间，日交易量飞速增长，贷款存量从几百万元上涨到过亿元。铜都贷的迅速崛起，一度被认为是网贷行业内增速快、实力强的平台，但进入11月，这家平台突然倒闭。铜都贷法人代表陈玉根和运营总监都已经被当地警方刑事拘留。据知情人士透露，陈玉根很可能将平台的大量资金投入到土地开发，原本预计土地项目会有很丰厚的回报，届时可返回给借款人，但没想到投资人集中提现，陈玉根拿不出钱，危机爆发。
禾嘉创投也发布公告，表示暂时无法提现，并公布了近期的还款方案。林风表示，再等等看，不行的话就直接报案。
调查发现，在过去倒闭的十多家P2P公司中，主要有三类：一是纯诈骗公司;二是自融平台;三是经营不善的平台。10月以来，倒下的多为自融平台。
据悉,这些网贷平台基本都有两大特征。其一以高息吸引人,且承诺保本保息。据网贷之家统计,问题平台中,有一半给出了4分以上的月息,即48%以上的年化收益，收益越大风险就越高。其二是期限极短，甚至出现拆标的情况。P2P平台投资期限在2个月至两年之间,但大多数平台的期限是三个月，甚至不少问题平台借款期限都不到一周,便“秒标”(最短一天内就还款)。如10月15日上线的“福翔创投”, 就是用“秒标”吸引投资者，但开业不到一周便倒闭。
“拆标”是指将长期借款标的拆成短期，大额资金拆成小额。例如，某公司欲借款1000万元，期限为1年，但由于期限长、金额高，投资者不敢投资。这些平台为了迎合投资者，将其拆成很多个1月标。当第一个1月标到期后，用第二个1月标投资者的钱去还上一个投资者的钱。
当投资者对P2P平台产生不信任时，就会从平台中集中提现，平台拿不出资金，从而出现挤兑风波。人人聚财CEO许建文曾谈到，只有虚假的P2P才有挤兑风险。如果投资者不提现，资金会一直滚下去。但在集中提现那一刻，平台拿不出资金，从而出现问题甚至倒闭。
他表示，正规的P2P不存在挤兑问题，投资者投了多长时间的标，借款人到期即会回款。除非出现大面积坏账无法兑付。在正常情况下，平台能承受1%-5%的坏账率，利用收取的中介费就能覆盖。
踩着红线跳舞
P2P网贷不是新概念，世界上第一家P2P网贷平台，早在2005年已于英国出现。由于社会上存在着借贷者之间因信息不对称而出现错位，如借者找不到贷者，或贷者找不到借者的情况，因此P2P网贷的基本模式是在借者和贷者之间充当平台，撮合两者成交，借贷两方给这个平台一定手续费。
小微企业融资困难与普通百姓投资渠道狭窄等因素，促使这个行业火热发展。根据深圳市政府的一份报告显示，深圳市中小微企业融资需求是1.5万亿，传统金融机构能解决8000亿元，还有6000多亿元资金缺口。如果放在全国范围内看，这个数字必定是个天文数字;另外，调研公司索福瑞数据显示，截至2012年，我国可支配资产10万美元以上的家庭数量超过300万，全国民间资本总量超过30万亿元人民币。
相对于传统金融机构利用信息不对称来赢取利润，P2P网贷平台的初衷，正是打破这种不对称、把复杂的金融流程简单化，让更多普通人享受到快速便捷的金融服务。某种意义上说，借助互联网平台快捷、高效地解决借贷问题，大方向上没错。
但是，由于这个行业准入门槛低，缺乏监管和风险控制，出现了很多偏离平台本质的做法。P2P网贷平台，在中国似乎建歪了。P2P网贷平台是个类中介的业务，因此注册和开办门槛较低，经营者只需几万块钱就能办妥手续并获得执照，再用很少的价钱购买网站程序，总共不到10万元的投入就能开业。这些公司很可能没有足够的资金储备、专业的项目评估人才和完善的投资流程，造成潜在的隐患。
低门槛加上火热的互联网金融，使得涌入这个领域的投资越来越多，在P2P网贷领域创业，已成为潮流。
如今，每天都有3家左右的P2P网贷平台上线，涌入这个行业的多为年轻创业者。也有一些从互联网公司辞职出来的创业者，看到互联网金融的兴起，未经深思便一头扎进来。随着创业者扎堆进入，这个行业的许多问题也逐渐显现，并且愈演愈烈。
P2P领域由于横跨金融和中介业务，具有天然的模糊属性，缺乏相应的法律法规， P2P网贷容易从正常的借贷中介业务演变成非法融资平台。P2P网贷中混进来的自融平台(如网赢天下)，为了招揽客户，往往采用高息的方式留住借贷者，并将高额借款用拆标的方式拆成小笔借款分包出去，用前面的钱去补后面的，这种拆东墙补西墙的方式，最后酿成悲剧。
除了前面提到的网赢天下，2012年爆出的盛融在线自导自演事件，也是一个现实事例。该网站疑似利用马甲大量借钱，两年内累计贷款过亿元。业界怀疑该马甲的所有者是网站实际控制人刘志军(盛融账号为tonyliu)，后来得到盛融在线内部人员证实。虽然盛融在线最终并没有出事，但平台运营者自己借钱，自己审核，隐藏着巨大的潜在风险。后来，央行曾对此类行为作出限制，但情况并不见好。
风险控制难题难解
做金融中介业务最难的一点是风险控制，在传统金融借贷业务中，风控是首要的，也是最耗费成本的一个必要程序。用互联网技术来替代人工的风险控制，原本是合情合理的，但P2P网贷平台普遍都是小额投资，技术力量薄弱，根本没办法开发出适用的系统来满足用户需求。在没有相应技术手段提高效率的情况下，网站将过多风险压在自己身上，因此，随时都有可能被风险压垮。
虽然如人人贷等很多平台作出100%先行垫付的承诺，但这种承诺能否履行最终仍是未知数，平台倒下了一切等于零。还有一些平台使用担保公司的服务，可这并不能解决问题，担保公司也会面临风险承受能力不足的情况，若不良贷款超过承受范围，一样会面临破产清算的结果。
以网赢天下为例，记者发现，网赢天下的担保公司存在造假嫌疑。其中，深圳市银诚融资担保有限公司是一家正规的担保公司，但事发后该公司表示他们对网赢天下的业务并不知情，也和网赢天下没有业务来往。而华龙天投资担保公司、中科宏业担保公司其实是钟文钦自己创办的公司，其中公司的注册地址就与网赢天下的办公地点相同。
据悉，在去年下半年，P2P行业风险开始陆续出现后，不少第三方支付企业停止为P2P平台提供业务服务，而第三方托管更是很少有公司介入。这对P2P行业来说，是致命的。
另外，P2P网贷平台的业务属于中介形式的小额贷款公司，比银行有更高的利率，因而承担相应的坏账风险更大。与小额贷款公司的坏账率和追讨率均不高相比，在很多P2P网贷平台上，这两项指标均要高于线下。根本原因就在于，本可用来提升效率的技术手段并没有跟上，导致高科技出身的网上借贷，在交易流程和环节上的效率，甚至连传统中介及借贷业务都比不上，更多时候依靠人工操作。
中国P2P网贷在交易流程中，人工审核的平均比例在70%左右，而在美国，这一比例为20%。这一领域国内的最佳样本是阿里小贷，基本可做到100%自动化，只需对借款人的网店信用等级、活跃度和经营状况等指标进行机器分析后即可得出结论。一个双皇冠的淘宝店主，或一个每年交数万元的诚信通客户，是不会为一笔几万元的小额贷款而赖账不还的。虽然阿里小贷并非P2P模式，更像是B2P模式，但其运作方式仍可给P2P网贷平台运营者以启示。
监管缺失成行业最大软肋
针对近期频频出现的P2P网贷平台倒闭现象，央行开始出手整顿市场。
11月25日,由银监会牵头的九部委处置非法集资部际联席会议上,央行为P2P网贷平台的经营行为划出红线，明确指出三种行为是重点整顿对象：一是为当前相当普遍的理财——资金池模式;二是不合格借款人导致的非法集资风险;三是庞氏骗局。
有人认为，在大力整顿之下，P2P网贷平台将再出现大规模倒闭潮。事实上，整顿P2P行业与行业倒闭企业增多关联不大，如果这个行业都在打擦边球或越界谋发展，与其放任其酿成金融风险，不如及早出手治理。
积木盒子CEO董骏在接受采访时表示，近期央行明确的风险警示是P2P阳光化的重要信号，结合平台倒闭频发的背景,说明了政府对行业健康模式的信心。三条红线有效地帮助理财人挑选遵守规则的平台，同时也让行业自律有了更清楚的底线。
央行提出的“理财资金池模式”，是指一些P2P平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人，或者先归还集资金，再寻找借款对象等方式，使放贷人资金进入平台的中间账户，产生资金池。央行的这种限制，实际上是限制了高风险的发生。这因为，P2P网贷平台最适合做小额贷款，由于是点对点的借贷，借款量较小，可以使得风险分散化，但网赢天下等企业采取的做法，实质上是做了资金池，将风险集于一身，容易出现危机。
如何确保P2P平台能够回归中介撮合交易的本质?央行提出的方案是，建立平台资金第三方托管机制。“平台不直接经手归集客户资金，也无权擅自动用在第三方托管的资金，让P2P网络借贷平台回归中介撮合交易的本质。”
这种愿景是良好的，但建立平台资金第三方托管机制并非易事。以前，在无托管的情况下，很容易出现平台挪用客户资金的现象。在这个行业的风险浮现出来之后，多数网贷平台都愿意用银行作为资金托管方，以取信于用户。但是，具有高等级信用的银行，根本而言是这些P2P网贷平台的竞争者，他们为其经营活动提供便利的意愿不大。而对于处在起步阶段的P2P网贷平台来说，为资金寻找一个能让客户感到安全的托管地不容易，需要有一定的成本支出。
让P2P网贷行业纳入央行征信系统也一直是业界呼吁的。目前新生的P2P网贷产业并未被央行纳入征信系统的建设范畴，这样一来，不要说投资者本人，即使P2P平台也无法对借款方的信誉情况进行全面的了解。
今年3月，开业不足一个月的众贷网宣布破产，主要原因就是没能发现借款人所提供的抵押物已经被多次抵押，借款人携款“跑路”后，众贷网只得自掏腰包赔付投资者。
拍拍贷负责人谈到，期望国内网络投资行业能早日建立起完善的征信管理体系，建设起行业内部统一有效的信用评价执行标准，包括黑名单互换机制等信息共享，并愿意积极促进与外部征信系统的对接，实现信用信息在不同行业间的沟通。
7月1日，央行副行长刘士余在北京召开“网络信贷专题座谈会”时称，对于网贷记录纳入央行征信系统，并允许网贷企业查询的行业呼声，央行将研究后上报国务院。8月初，由央行征信中心控股的上海资信宣布，全国首个网络金融征信系统正式上线，用于收集网贷业务中产生的贷款和偿还等信用交易信息，并向网络借贷机构提供查询服务。
以上信号表明，央行正在为以后网络借贷纳入央行征信做前期准备。央行也开始重视P2P行业，有规范地帮扶P2P网贷行业发展。
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