阿里巴巴与生俱来就是搅局者，余额宝搞得鸡犬升天;想要在港上市，还非要按他自己的游戏规则，搞得港交所总裁李小加两次隔空喊话;3月15日，阿里再次高调在香港宣布赴美IPO，又是弄得财经圈子里“尘土飞扬”;加之投资收购的节奏和挥金如土的豪气，阿里真可谓是赚足了眼球。
大举收购背后，阿里究竟有何脉络?美国上市，阿里的诚信问题能否过关?曾经在港上市的经历已经伤透了投资者的心，被称为“港版中石油”，此次打算在美国上市，是否会有投资者青睐?
主持人 范媛本期嘉宾 尤娜 工银国际驻香港高级分析师
马云的投资逻辑
范媛：2008年之前阿里巴巴(以下简称阿里)每年也就投资1—2个投资项目，2009年开始阿里投资4个项目，到了2010年阿里进入投资的第一个高峰期，一年投资了9个项目，2011年投资6个项目。从去年开始，阿里收购步伐再加快，最近是银泰百货、中国文化传播、基石信息等等，收购频率非常高，有人开玩笑说如果哪天阿里收购了一家菜市场也不会觉得奇怪，那么你从目前的这些收购中看出马云的投资逻辑是什么?
尤娜：近几年收购中，很多人都觉得摸不清他的思路，包括他收购的虾米、陌陌、高德以及最近收购的银泰等等，从某个层面来看，这些收购实际是给他带来流量，公司成长一是依靠自身的内在增长，二是借助外力的收购。
淘宝和天猫的流量已经很高，渗透率也高，在此基础上，他依然需要外部流量，移动互联网引发外部流量，所以他就做大收购。比如他发现音乐是移动互联网必备的，每个手机都有，他就收购了虾米音乐，发现高德对O2O有帮助，陌陌有社交属性也收购过来，银泰百货这种线下实体商城和线上相结合，文化中国好像和他不沾边，但他现在推出了个娱乐宝，用众筹形式做娱乐。
他的逻辑就是，把传统行业和互联网大数据结合起来，用互联网记录数据，他用这些数据指导线下实体商业。去年他投了亚洲最大的物流网菜鸟网，其中包括云峰基金、顺风、三达一通相关的物流公司都在其中，它是一个物流体系，但又不是做实体的物流体系，是数据中转的物流网，一个大的数据系统指导O2O。
比如，可以通过数据发现新疆都流行买一种红色的裙子，内蒙古都是买蓝色的，所有的数据后台整合都是通过物流网整合。比如，以后往海外做外贸生意，数据的作用是非常大的，阿里也卖数据魔方，这个他做了好几年，而且在淘宝上卖的也不便宜，效果也非常好，数据背后提供给卖家的就是最直接的生产力和消费力。阿里本身成长过程最基础的来源就是大数据在后台支撑，帮助他决策。
范媛：我们谈收购就不得不谈整合，阿里这么多年积攒下来的收购战线，如何去做整合?
尤娜：它的整合一个是主要依托数据流量。另一个就是，它用自己的方式做内容。比如说投资文化中国，用娱乐宝的方式，文化中国有很多版权，比如九把刀，阿里借用信息整合资源。娱乐文化产业、电影、教育，它什么都可以做，对它来说，每个版块都有一个切入点，有市场价值的它都可以做，不一定要整合到一个层面。
阿里的O2O野心
范媛：在O2O方面阿里是有野心的，比如去年“双十一”阿里通过线上宣传让用户去线下体验，由于方便和价格低，用户会重新回到线上，导致很多实体店抵制。你怎么评价阿里的O2O思路，是不是在走弯路?
尤娜：中国目前O2O没有做得很深入的，比如大众点评网这些做了很多年的O2O，它们还都象是web1.0的O2O，是非常初级的阶段，深入的O2O，特别深入的还都没做到，但大家已经开始在做了。O2O的整个行业格局还在变，百度收购人人网，阿里收购高德、腾讯和京东、大众点评网的合作等等，都是要做O2O，每一家巨头都在往这个方向走，但商业模式究竟怎么做，特别是怎么融和?大家还在摸索阶段，把能结合的都结合起来，不停地收购线下，线下实际是抵触的，因为是在革传统行业的命，如果双方共同促进的话，肯定能接受，比如线上就是渠道，还是要到线下消费，线上线下全部结合起来，这样当然是好事。
搬到线上的仅是一部分商家，很大部分还是残存在现实中，直接形成对抗。这是最直接的红海竞争，这就是为什么线下会抵制。阿里也是在摸索的过程中，整个大的行业都在变革当中，所以也不能说它在走弯路。
范媛：我们看到整个互联网行业的竞争格局都发生变化，在这个技术时代，像阿里这样以营销和公关为主要手段的公司究竟能走多远?
尤娜：中国互联网发展的历史脉络从上市公司到页游、电商、OTA、垂直领域到现在，互联网巨头形成两大帮派。百度和腾讯站一边，阿里和奇虎站一边，这四个平台都是在不停地兼并收购中小公司，这些公司也是在“抱大腿”。