张军：加息周期的概念应该扔掉

本报记者 王珏磊 实习生 赵淑菊 发自上海　　时代周报：您认为此次加息，是否进入加息周期的开始？　　张军：加息周期这个概念，我觉得应该扔掉。在前几次关于宏观经济的讨论当中，不断地出现“加息周期”这个概念，其实我们看到从2000年以后到现在，加息的频率并不是很频繁。如果说中国进入了加息周期，那此后是不是要不断地加息？宏观经济的主要指标，特别像通货膨胀这样的数据，那不就等于失控了嘛！假如存在一个“加息周期”的话，从理论上倒过来推，那就意味着说宏观调控基本上是不起作用的，所以才要不断地加息。　　而且，我觉得真要不断地加息的话，后果是很可怕的，所以我并不认可“加息周期”这个概念。　　时代周报：这是不是表明我国的货币政策正在有所转变，从原来的量化宽松转向稳健或收紧？　　张军：这个是肯定的。因为从2008年到现在，中国经济中的货币发行量是很大的，信贷的增长也很大，再加上地方的融资平台债务规模已经接近8万亿，货币流动性太大，在这样一个背景下，货币政策肯定要有一个收紧的措施。　　时代周报：加息是否会导致全球热钱更多地涌入中国？国家会不会采取一些管制措施来防止热钱流入？　　张军：热钱这个东西往往比较容易被夸大，毕竟中国还是一个资本管制的国家，还没有彻底放开资本的流动，所以我们就格外关注国际游资跨境的流入有多少，市场上有各种各样的说法。对美国来说，这就不是一个问题，这是一个资本流动，而不是热钱的问题。　　我个人觉得，在我们这样一个资本管制的国家，投机资本、短期资本如果想很顺利地进来，还是比较困难的，并不存在收紧或放松的问题。并且中国政府在针对短期资本的流动方面其实是掌握数据的，我们有办法、有途径来监视资本的流动。所以我个人的看法是有热钱的流动，但是这个问题不能被夸大。热钱会有跨境的流动，会对加息有一定的反应，但是总体上我想这些都不是主流的问题。　　时代周报：此次加息会对股市、楼市带来哪些影响？　　张军：如果是在加息前去讨论这些问题，我们可以作一些预测，现在已经加息了，市场已经消化掉了。在我印象中，加息之后的第二天，股市开始是跌了，但是到下午就又反弹上去了，所以我想这次加息的影响不是很大。另外，在这次加息之前，市场上已经有很多的预测，换句话说大部分的猜测都已经被消化掉了。