外资人民币基金发展前路漫漫

　　国内人民币基金整体规模相对来说还是偏小。公开数据显示，2007年中国的风险">投资市场中，美元境外基金占据着80%以上的市场份额，人民币基金投资只占了不到20%的额度。那些手握大量人民币资金的社保、商业银行、保险公司等金融机构，尚未被允许参与创业投资基金的设立。在美国，创业投资基金主要的股东都是社保。在中国，尽管社保已经开始参与股票市场，但政府还没有把渠道打开，还不允许社保进行直接投资。

　　至于外资人民币基金的发展，我觉得是前路漫漫。现在，投资方有充足的美元，但是没有很多的人民币，需要把美元换成人民币，然后再在国内投资和退出。但目前资本结算比较困难，如外汇管理方面，当企业在国内上市，VC退出拿到人民币之后，在人民币兑换美元和美元出境这一环节政府要有明确的配套政策。在外汇结汇方面，在国内资本市场退出获得的人民币，按照规定，除了利润汇出境外自由外，本金流出在结汇上也是受管制的。

　　事实上，外资创投机构设立人民币基金并不适用这部法律。在之前《外商投资创业投资企业管理规定》里，明确提出的“非法人制中外合作企业”的概念，并不是纯粹意义上的有限合伙制。

　　外资在国内投资还是很困难的，成立人民币基金也不是很容易的事情，因为在大陆募不到钱。此外，按照中小板的规定，创投机构的锁定期分一年和三年两种，而在海外资本市场，锁定期只有半年。理想情况是境内募资、境内退出，包括融资、投资、投资后管理和退出，都在国内完成。

　　注：原文来自2008年6月11日《快公司》李云帆相关报道