袁钢明：调控方式面临抉择

应采取力度适中、逐步过渡的软着陆方式，将房地产泡沫消解过程平缓地分散到较长一段时期里，使房价慢慢回落到正常合理的水平　　袁钢明 中国社会科学院经济研究所研究员　　国家统计局最新公布数据显示，上半年中国GDP增长11.1%，二季度GDP增长10.3%，比一季度增速下落了1.3个百分点。按照这样的变化态势估计，2010年下半年可能会呈现出经济复苏强度减弱、经济增长速度减缓而房地产泡沫等风险隐患明显降低的局面。　　经济下行的主要原因之一是4月中旬中央政府采取的严厉的房地产调控措施。“新国十条”公布后，房地产销售急速降温。商品房累计销售增速从1~4月的55.4%降低到1~6月的25.4%。5月、6月的月度销售变成了大幅度负增长。　　房地产销售下降马上影响到相关产业生产。钢产量增速从4月的27%至6月份大幅降低到9%。有色金属、水泥、建材、化工原料等与房地产业密切相关行业的增长速度都大幅度降低，电力、煤炭、机械设备等与房地产业间接相关的一般行业的增长速度明显降低，家电、家具、日用设备制品等家居消费品生产增速普遍减缓。　　品类众多的工业品生产增速下降马上反映在了工业增加值上。规模以上工业增加值增速从4月的17.8%下落到5月的16.5%、6月份的13.7%，下落变化之突然，下落幅度之大，有点接近于2008年6月以后几个月的情况。　　总的来说，4月份房地产调控措施的强力出台，使过去一段时间内房价疯狂上涨的可怕势头得到了遏制，房价被投机性炒高的泡沫风险得到控制，前一段时间随房地产的热炒热销而出现的经济高热也随之而降温。　　这种调整当然是合理的，也是正确的。因为如果不对房地产泡沫暴涨进行控制，就会对整个经济的安全运行造成极大威胁。反过来说，正是采取了防范风险的调控措施，才使宏观经济发生了另一种方向的变化，从泡沫吹胀起来的危险的过快增长转向了压缩泡沫、化解风险的平缓增长。　　从房地产调控以后出现的经济变化情况看，下半年经济增长速度还会继续下滑。按照第二季度下滑幅度估算，第三季度GDP增速可能会下滑到9%左右，第四季度就可能下滑到8%左右甚至更低。GDP全年平均增速数据可能呈现为10%左右或低于10%。　　房地产调控，无须讳言，带来了经济下滑，宏观经济和宏观调控出现了顾此失彼的困难局面。如何在房地产调控和经济增长的尖锐矛盾中作出合理选择，房地产调控和宏观调控面临严峻考验。　　有一种
意见认为，为保持必要的经济增长，防止经济下滑，应当放松目前“过于严厉”的房地产调控。　　但是，如果放松正在进行的房地产调控，可能会带来更大的灾难，其严重后果比经济增长下滑更为可怕。过高的房价尚未下降就会因调控放松而重新暴涨，房地产泡沫将更加有恃无恐地肆虐成灾，中国经济将跌入泡沫加速膨胀加速崩溃的陷阱中。　　另一种意见认为，为了避免房地产泡沫崩溃的巨大灾难，一定要咬紧牙关把房地产调控进行到底，哪怕经济下滑得再深也在所不惜。　　这种意见也不可取。在此之前，日本和美国都上演了控制房地产泡沫措施出台后泡沫崩溃以致爆发危机的悲剧。　　中国应该从日美泡沫崩溃的事件中吸取教训，避免短时间内对房地产泡沫实施集中猛烈打击，而应采取力度适中、逐步过渡的软着陆方式，将房地产泡沫消解过程平缓地分散到较长一段时期里，使房价慢慢回落到正常合理的水平。　　目前中国房地产调控基本上采取了这种方式，调控措施出台后，房地产市场投机狂潮受到控制，恐慌性购买热浪随之消逝，房价从急速暴涨变成了停止上涨，没有出现雪崩般的价格崩溃。按照合理预期，下一步房价将从停止上涨变成逐渐下落，最终下落到泡沫消除、广大公众可接受的合理程度。　　以坚定而和缓的方式挤压泡沫，既消除经济运行的风险隐患，又不对经济增长造成严重冲击。通过调控，将目前风险丛生的房地产业逐步调整恢复成为支持经济稳健增长的支柱产业。这就是房地产调控和宏观调控所要做出的选择。