中金公司近日发布研报指出，网游行业过去三年来表现低迷，目前行业整体仍处于转型阶段，各细分市场表现各异，虽然网页游戏和手机游戏市场进入了快速扩张的通道，但仍处于各自发展周期的早期阶段，按市场规模衡量，大型多人在线角色扮演类游戏(MMORPG)将仍然是最重要的网游细分市场。
中金公司报告指出，目前现网游市场规模增速放缓。根据GPC和IDC所做调查显示，2004-2011年中国PC网游市场（包括客户端游戏和网页游戏）年均复合增速高达50.3%，2011年全年市场规模达到429亿元，但增速下滑至32.4%。另外，每付费用户平均收入(ARPU)增速也呈现下滑趋势。虽然网游市场年度ARPU从2004年240元升至2011年646元、年均复合增速达到15.2%，但过去三年年均复合增速只有2.3%。预计未来几年ARPU增速将持续下滑。
同时中金公司也说明尽管中国整体网游市场增速呈现下滑趋势，但细分市场间持续分化。根据GPC和IDC所做调查显示，2008年MMORPG细分市场规模同比增速高达81%，2011年增速则降至20%左右。2011年MMORPG市场规模为251亿元。由于基数较高和玩家对游戏类型的偏好发生改变，估计市场规模在2012年将增至290亿元。
研报显示，相比之下休闲游市场2004-2011年间市场规模年均复合增速为61%，在2011年攀升至116亿元。网页游戏和手机游戏市场近几年呈现高速增长。据GPC和IDC所做调查显示，网页游戏（包括高级网页游戏、社交游戏和单机网页游戏）市场2008-2011年市场规模年均复合增速高达134%。手机网游市场也已步入快速增长轨道，2011年市场规模增速高达87%。我们预计，手机网游市场2012年将延续较高的增长势头，市场规模将达到26亿元，同比增长53%。随着智能手机在中国普及率日益上升，我们估计2011-2014年手机网游市场规模年均复合增速将达到41%。
虽然网页游戏和手机网游正在发力，但中金公司指出在未来几年，客户端网游仍将是国内网游市场的核心组成部分。按市场规模衡量MMORPG将仍然是最重要的网游细分市场。一些具有较高人气的MMORPG有较稳定的用户群和每用户消费额。中金公司认为，热门网络游戏不仅能为用户带来有趣的游戏体验，也为其提供一个互动的社交平台。来自于艾瑞咨询的数据显示，41.2%的网游用户将“游戏中的朋友和道具”作为他们继续选择现有游戏的首要因素，较第二大因素所占比例高出7.1个百分点。
（证券市场周刊供稿）