海南橡胶首发市盈率高达87倍募资47亿

作者 王佑　　海南天然橡胶产业集团股份有限公司(600118.SH)12月28日正式展开申购，拟于明年1月登陆A股。公司预计发行7.86亿股股份，发行价每股5.99元，募集资金达47亿元。这笔钱将用于产量提升、偿还银行贷款等方面。　　该股的发行市盈率高达87倍，可谓是创造了沪市的市盈率新高。有分析称，这主要与天胶整体供应不足，价格可能呈长期上涨趋势有关。　　但是，对于一家正在成长中的天然橡胶生产商而言，变幻莫测的天气、起起落落的价格，也是难以绕开的风险。　　“海南橡胶出产的天胶属于国标一级天胶，目前报价在35000元每吨以上，这一价码已是历史新高了。”卓创资讯分析师张康对《第一财经日报》记者说道。但就算价格飙得再高，若天气不好如遇到强风强雨的话，难以产胶，所谓的高价也不过是图有“虚名”而已。　　海南橡胶公司承认，如果遇到了强台风，公司的胶林产能将受严重影响。历历在目的便是2005年“达维”台风：公司当年的干胶产量较原计划减少了5.5万吨，11余万亩的胶园全部报废，总清理损失高达2亿元。　　招商证券的一位研究员也指出，2007年到2009年，公司总销售收入分别是37.63亿元、36.37亿元和37.43亿元，销售收入基本没有增长，重要原因便是2005年台风的影响还在恢复过程中。　　企业的另一个挑战，还在于天胶价格的起落不定。上海期货交易所天胶期货指数在2008年6月中旬达到了28000元以上，此后6个月内又下探至9000元左右，2009年末以来继续反弹至20000元以上。　　2007、2008、2009年到2010年1到9月期间，海南橡胶公司电子交易的平均价分别是1.93万元每吨、2.48万元每吨、1.62万元每吨和2.53万元每吨，涨跌幅度极大。　　为减少价格波动对企业效益的影响，海南橡胶在使用期货套期保值、 “定量上缴”与“市价结算”相结合的长期承包制。