海外巨亏系个案工程龙头不改出海之心

中国公司的海外工程项目2010年表现不佳，继中国铁建（601186）沙特项目巨亏之后，安徽水利（600502）的阿联酋项目也出现亏损，其亏损额约占2010年净利润的51%。不过，主要海外工程公司葛洲坝（600068）、中工国际（002051）、中材国际（600970）乃至中国铁建等公司相关负责人称，项目亏损只是个别现象，2011年仍将积极拓展海外业务。　　海外项目整体良好　　安徽水利日前称，其负责承建的阿联酋RAHA项目，因在实施过程中发生成本超支，亏损7790.83万元。加上此前中国铁建沙特项目尚未从亏损的阴影中走出，不禁令市场担忧，还有多少海外工程项目存在亏损。　　此前，中国铁建沙特项目巨亏41亿元，虽其控股股东日前表示援助公司20.77亿元，并担当索赔重任，但“如果该款项在2010年报披露之前没有到款，将直接影响中国铁建2010年的业绩。”中国铁建相关负责人称，对于沙特项目商谈相关索赔和补偿能否成功，何时到款等问题目前尚不清楚。　　同时，中工国际此前公布的业绩快报也显示，2010年实现营业总收入50.36亿元，
同比增长19.37%，归属于母公司的净利润36033.87万元，比上年同期减少8.53%。　　值得注意的是，葛洲坝、中工国际、中材国际等海外工程公司的相关负责人均表示2010年海外业务态势良好。“2010年公司吸收合并重组等因素导致非经常性损益将近亿元，如果扣除这一部分，主营业务的利润仍有增长。”中工国际的相关负责人否认海外项目不赚钱，并表示如果海外项目的亏损额超过当年净利润的10%将会正式公告。　　“公司海外工程项目进展顺利。”葛洲坝的相关负责人介绍，2010年新签合同的盈利增长与合同额的增长相当。2010年葛洲坝累计新签合同556.1亿元，同比增长32%，连续第二年保持30%以上增速。从订单的地区构成看，2010年公司新签合同中40.55%来自国际市场，新签合同金额较上年增长47%，较公司新签合同的整体增速高出15个百分点。　　风险与机遇并存　　安徽水利称项目亏损的主要原因是，该项目采用EPC总承包模式（即设计、采购、施工模式），公司按照实际完成工程量经甲方认可的工程鉴证确认工程收入，但在工程初步决算中部分工程量没有得到业主认可。　　EPC总承包模式是海外工程公司通常采取的承包方式。“安徽水利海外项目的失败在于缺乏经验，没有完善的风险防控机制。”业内人士指出，专业的海外工程公司有着相对完善的风险控制意识，如果业主临时增加工程一定要在双方确认后施工。中工国际的相关负责人也表示，在承接海外工程的时候，最好是对海外的法律、税务、业主等各方面均有全面了解，公司需建立良好的风险防控机制。　　虽然中国铁建沙特项目巨亏与此也有相似之处，但中国铁建的相关负责人称，沙特项目很特殊，公司其他的海外项目进展现均处于可控状态，2011年海外订单的数量还将有所增加。该人士介绍，海外项目比国内项目毛利润要高2个点，通过拓展海外业务使得公司具有国际视野，有利于公司的可持续发展。　　葛洲坝的海外拓展目标是2014年左右海外业务要占到公司业务比重的50%。分析人士指出，目前国际工程合同额约占新签合同总额的40.55%，仍然有较大的发展空间，而从盈利能力看，海外业务毛利率高于国内业务。　　据不完全统计，2010年我国对外承包工程新签合同额约1300亿美元，完成营业额约900亿美元，同比分别增长了3％和16％。国泰君安认为，国家鼓励国内大型专业工程企业“走出去”的政策支持，将利好中材国际、中工国际、葛洲坝等海外工程公司。