左小蕾：三季度加息可能性不大

□本报实习记者 方红群 福州报道　　“当前，中国经济处在一个相对低通胀预期、低风险的状态，经济增长均衡，增速放缓的态势正在趋稳。”在“建行·中证金牛基金系列巡讲”福建站，银河证券首席经济学家左小蕾表示，从目前的经济形势分析，预计中国经济宏观调控政策近期不会出现方向性变化，第三季度加息概率不大。　　左小蕾分析说，今年宏观政策有三大目标：保增长、调结构、通胀预期的管理。从前八个月来看，保增长的目标基本实现，通货膨胀的预期得到缓解，流动性得到有效管理。与年初相比，现在大家对通货膨胀的担心小了很多。调结构也初显成效。　　在此背景下，左小蕾认为，下半年的财政政策将坚持既定的积极方针，特别支持民生及新的增长领域。货币政策会保持适度宽松的基调，但是会根据流动性和通胀形势的变化在边际上进行动态微调。比如，刚进入第三季度时，央行在公开市场上净投放非常多，但是到了7月底，流动性宽松，央行就开始回收流动性。近期由于节日临近，央行的政策又有变化，在公开市场上再次实施净投放。但是，这不是从前一阶段的“收紧”向“宽松”的方向性转变。这种微调将会持续下去。从更长的时间段来看，财政政策仍然是保持“适度宽松”的状态。　　是否加息一直是市场关注和争议的问题。左小蕾认为，第三季度加息的可能性不大。理由首先是，目前经济并没有过热，导致7、8月份CPI上行的主要因素并不具有可持续性。其次，对于这段时间因为自然灾害而带来的粮食价格上涨而言，利率的调整作用并不显著。第三，工资和价格的一次性调整并不形成通胀持续上涨的循环因素。第四，也是非常重要的一个原因，加息有可能会刺破房地产泡沫，从而不利于房地产的软着陆。从日本、美国的经验来看，连续的加息，可能会成为压垮房地产的最后一根稻草。第五，在升值预期下，加息会吸引更多的热钱涌入。综合各种因素考虑，第三季度加息的可能性不大。但是第四季度是否加息，还要看经济形势如何变化。