前5月销量达08年的80%两类地产股机会大

09年销量超08年已成定局　　房地产投资增长缓慢，政策仍将维持“偏暖”。1~4月，房地产开发投资
同比增长仅4.9%，4月单月投资环比负增长2.9%。国房景气指数经历在连续15个月的环比回落后在4月份企稳，但仍接近3月份创下的十年新低。为保持经济增长，未来房地产政策面仍将偏暖。大幅下调商品住房项目资本金比例、有利于提高房企财务杠杆、刺激房地产投资。对于物业税，真正推出仍需要较长时间，短期没有实质影响。　　楼市前5月销量已达2008年销量的80%。1~4月，全国新建商品房销售面积同比增长17.6%；销售均价同比上涨15%，4月当月销售均价同比上涨17%，环比上涨8.6%。3月份以来的暖春行情在红5月持续蔓延，重点城市的楼市依然十分红火，
成交量同比增幅巨大，环比增长明显，多数城市前5个月累计销量已达2008年全年水平的70%~90%，2009年销量超过2008年已成定局。　　地产股业绩将超预期　　首先，以美国为首的西方国家目前所采取超宽松的货币政策正导致国际大宗商品价格上涨，通胀预期抬头明显。TIPs数据显示，4月份以来，五年期的通胀预期从0.72%上升到1.36%，十年期的通胀预期从1.31%上升到1.8%。我国今年信贷投放惊人，新增信贷已接近6万亿，预计全年达8万亿元；其次，自2008年二季度开始，开发商大幅削减新开工，到目前仍未明显恢复，这将直接导致2009年下半年房地产供给偏紧，而房地产消费又非常亢奋。因此，国信证券判断下半年开始，房价将有较明显的上涨。　　在今年年度策略判断中，国信证券曾建议“超配地产股”，对5月份的市场有点迟疑，主要担心销售的持续性，5月的实际销售数据打消了国信证券的疑虑，房地产正逐步走向复苏。销售好转将直接带动地产公司业绩改善，房价上涨将将大幅修复房企毛利率，导致公司盈利大幅增长。预计2009年地产股业绩超预期的幅度不大，但明年业绩将大大超过市场预期。虽然目前地产股股价已包含了销售回暖及房价上涨的部分预期，但仍不够充分，国信证券坚持年度策略判断――“超配地产股”，对地产行业维持“谨慎推荐”评级。　　国信证券认为，目前投资者可关注两类地产股。一是拥有大量优质、低成本土地储备的区域龙头公司，就像前几年向大家推荐保利地产、万科A、招商地产等一样，国信证券建议关注云南城投、中天城投、福星股份、苏宁环球等区域龙头；二是资产重组和资产注入的公司，国信证券看好大股东土地多、重组方实力强的公司，如广宇发展、中航地产、ST万杰、ST东源等。　国信证券