戴尔收购宏碁：只是一个美丽的假设

文/张止水　　戴尔并购宏碁？这是“五一”小长假期间最折腾人的一条消息。日前，华尔街再度传出戴尔公司将展开并购的消息。　　和后一条消息相比，前一则新闻言之凿凿地建议戴尔早早出手并购宏碁，以改变其和惠普差距越拉越大的不利局面。　　依据IDC给出的2009年第1季度统计数据，在全球市场规模同比下滑6.5%的大背景下，惠普的全球市场份额为19.8%，同比增加了1.7个百分点；戴尔的市场份额为13.1%，同比减少了1.6个百分点；宏碁的市场份额为13.0%，同比猛增了3.4个百分点。　　从这组数据不难看出，领跑者越跑越远，追兵却已近在咫尺。因此，一旦迈克尔·戴尔果真出手，全球PC产业格局将从此旧貌换新颜。“新戴尔”（市场份额为32.8%）不仅因此重归PC王者宝座，更可将宿敌惠普远远地抛在身后。　　上述新闻有其逻辑性，但它有事实上的可操作性吗？或者说，戴尔一定要靠并购中国台湾的企业才够格与惠普竞争吗？而宏碁会甘愿依附于戴尔吗？　　笔者分析后认为，从戴尔和宏碁的发展战略、PC业务在各自企业中的权重等方面看，这样的并购案不太可能发生。　　就座次而言，马克·赫德肯定想守住惠普拥有的领袖地位，但迈克尔·戴尔和施振荣“取而代之”的雄心始终不曾泯灭。因此，“三国演义”必将是未来全球PC市场的主要表现形式。并且，三强间的距离并未拉大到追不上的程度，在以后的时间里，谁超越谁都不是难以理解之事。　　尤其是宏碁，现时0.1个百分点的差距已让施振荣看到全方位超越戴尔并非难事，而在欧洲笔记本市场上一举拿下惠普之后，施振荣也获得了踏平全球市场的信心。因此，纵使戴尔果真有并购宏碁之心，宏碁也绝不肯轻易送人便宜。　　再看戴尔，这家美国企业固然具有多年王者之霸气，但它的当务之急是紧守老二位置，不让宏碁僭越。追赶惠普则是下一阶段任务。因此，如果是靠收购竞争者来保住王位，戴尔的持续竞争力将遭受严重质疑，其行为也会被业界笑掉大牙。显然，老成稳重的戴尔不会取此下下之策。　　当然，不买宏碁，并不意味着戴尔不会去买其他PC企业。在年初盛传联想收购巴西最大PC企业PositivoInformatica的时候，坊间也有声音指称戴尔亦有兴趣加入竞购行列。但最终，联想和戴尔都无果而返。　　那么，戴尔接下来应该考虑的并购对象是谁？　　笔者认为最有可能的当属东芝和富士通。有意思的是，这两个品牌的PC业务在坊间都有易主中国联想的传闻。　　2009年2月5日，境外有媒体报道，富士通在收购西门子持有的50%股份后，有可能将PC业务出售。并且，富士通副社长富田达夫虽然否认了这种说法，却并未将话堵死。而之所以认为富士通是潜在的
卖家，是因为其PC业务每况愈下，有分析机构预计他们今年第一季度的业绩将同比下滑13%，会早早退出市场的主流竞争。更重要的是，富士通70%的PC业务在日本市场之外，令收购方相对容易得手。　　不过，俗话说：易摘的瓜不甜。和东芝相比，富士通能够带给戴尔的好处并不多。相反，由于富士通具有日本企业的通病——产品自己设计、自己制造、自己销售，高昂的运营成本导致PC业务利润率相对较低。假如迈克尔·戴尔果有并购富士通之心，戴尔董事会的成员也极有可能会以拖累利润率为由拒绝。　　那么，东芝会给戴尔怎样的甜头？　　首先，一直以来，以电话直销为核心竞争力的戴尔的主要市场是商用PC，但从2008年下半年开始，戴尔开始两条腿走路，通过发展百思买、沃尔玛、国美和苏宁等零售卖场进入消费市场。不过，迄今为止，戴尔在消费业务上的提升还未收明显效果。反之，东芝的PC业务重点是在消费市场。　　以彼之长，补己之短，戴尔的消费业务将得到明显提升，形成商用和消费市场两不误之势。　　其次，从市场份额上看，东芝今年第一季度拥有的5.5%的市场份额一旦为迈克尔·戴尔得手，新戴尔公司的市场份额将劲升到18.6%，不仅一举断了施振荣赶超自己的念头（两公司间差距拉大5.6个百分点），同时也会把与惠普的距离缩小至1.2个百分点，向对手继续施压。　　从这个角度看，戴尔的竞争态势明显好转。它只需心无旁骛地与惠普展开龙虎之争，而把宏碁施振荣丢给东山再起的联想柳传志。　　仅就此而言，笔者认为，抛开宏碁，戴尔并购东芝更有利。