太平洋皇冠证券今天发布研究报告，

　　北京时间11月30日早间消息，太平洋皇冠证券今天发布研究报告，将 人人公司 (NYSE: RENN )的股票评级维持在“与大盘持平”(Sector Perform)不变。

　　以下是报告内容摘要：

　　第三季度业绩符合预期；但业绩展望表明公司继续在商业化问题上面临困境

　　结论：

　　营收展望表明，人人公司旗下社交网络的商业化进程面临进一步的困境。我们认为，2014年下半年以前的动能有限。鉴于人人公司的9.09亿美元净现金余额，我们还认为其存在有限的下行风险。

　　-第三季度业绩符合我们预期：人人公司第三季度营收为4760万美元，略低于我们预期的4800万美元；但高于预期的毛利率和低于预期的运营支出则带来了0.05美元的每股亏损，好于我们预期的每股亏损0.08美元。

　　-第四季度业绩展望：第四季度业绩展望表明，商业化问题仍将继续存在：我们认为，人人公司广告营收流的商业化障碍仍将存在，原因是其用户正转向移动领域，而这一领域中广告业务的商业化颇具挑战性。

　　在游戏领域中，部分原本预计将会推出的游戏需要进行进一步的测试，因此被推迟发布。第四季度营收展望为3000万美元，低于我们预期的4850万美元，但其中500万美元到600万美元的下滑将来自于剥离糯米网业务。

　　-我们认为，人人公司的动能有限。鉴于移动广告业务商业化的难度，我们关注的是其游戏业务的近期潜力。但是，人人公司最近以来的游戏业务发展遇到了问题，因此我们认为其近期实现重大复苏的能见度很低。

　　人人公司持有约9.09亿美元净现金(合每股2.46美元)；我们认为，尽管该公司可能由于游戏业务和56.com等资产的战略性选择而每季度消耗3000万美元到4000万美元现金，但从其当前股价来看，其所面临的下行风险有限。