2003年5月有一个广告界的小伙子江南春创立了分众传媒，把人们等电梯的无聊时段变成了广告的黄金时段，开创了“无聊经济”的新时代。两年之后分众传媒成功登陆纳斯达克。与此同时，触动传媒、航美传媒等一系列类似的企业随之而上，把“蓝海”变成了“红海”。
不过，如果有心，“红海”中还是有“蓝岛”的存在。2005年4月，一家名叫“华视传媒”的企业在深圳诞生，并同样在两年之后登陆纳斯达克，创造了纳斯达克企业从零开始最快的上市纪录，被誉为“来自中国文化概念的一面旗帜”。据有关统计数据，目前，华视传媒已覆盖中国30多个具备经济辐射力的城市，在国内开拓公交移动电视终端近20万个，覆盖受众超过3亿人，承担了城市70%以上居民出行的最大户外受众平台。
一家年轻的企业如何能够吸引到华尔街的大亨们？资本又是如何和创新结合，发生了嬗变？本期南方财富案例管理沙龙邀请华视传媒有限公司董事局主席李利民，在中山大学EMBA课堂进行了主题演讲，并与中大的专家以及EMBA学员们进行了精彩的互动。
讨论嘉宾
王燕鸣：中山大学岭南学院金融系教授，博导
卢锐：中山大学岭南学院财政税务系副教授
黄咏：广州市昊富投资管理有限公司总经理
李利民：华视传媒集团有限公司董事局主席兼CEO
学术支持：
●主题演讲点击
瞄准公交地铁视频新蓝海
作为户外媒体的一个分支，公交移动电视开创之初，各式各样的新媒体形态早已粉墨登场，分众、航美等已经在市场上“短兵相接”。这些媒体通过开发细分市场占据楼宇或航空等户外的视频广告网络，它们大抵采用DVD硬盘预录、CF卡系统，或网络定点下载技术，将内容传达给受众。
跟在别人后面走，还是自己走？在分众垄断楼宇视频、航美垄断航空市场的时候，这是华视传媒创建之初必须面对的问题。
据CTR数字调查，超过70%的城市居民是在户外活动的，这其中又有70%的居民每天花费32—91分钟在公交或地铁上，公共交通已经成为城市生活不可分割的部分。此外，目前我国的城市化比例为45%,而发达国家是85%—90%,城市化进程还将扩张现有的公共人群数量。
如果让各大城市的公交、地铁搭载移动电视运营，这将产生一份无比巨大的广告市场“蛋糕”。因此，华视传媒的市场定位为利用移动电视的技术传输方式，占领最大份额的户外受众每天必须通行的公交、地铁这片蓝海。
创新内容合作模式
相比较而言，户外公交移动电视比DVD预录、CF卡系统等技术更胜一筹，其吸引受众更优之处在于播出内容的实时性及丰富性，但其成本也随之高出很多。
此前，国内外做得较早的有新加坡和我国上海，但前者由于国土面积小、技术研制成本高、受众少等原因，不到两年时间就夭折了；上海的成功也仅限于上海一市，更因为其覆盖人数有限，规模效应无法发挥。
户外移动电视是户外LED媒体中可以唯一被实时监播的，可解决相关政策的内容监管难题，同时具有非常广阔的前景。李利民说：“所有的信息发布人和广告主，都可通过实时在公交、地铁播放的节目，查看播出的情况、播出的质量，可以知道有多少人在看你的广告。”
但在李利民看来，要做实时无线移动电视，就必须把这张网铺开，摊子必须做大。于是，华视传媒开创了与地方广电局合作成立合资公司的新模式，让当地的广电局担任合作公司大股东，并提供内容。
最后，华视成功与29家电视台达成未来10—50年的独家合作，并对这些电视台合作公司的投资、建设与经营权进行整合，一张覆盖“全国30个城市，13万个公交电视终端，全国8个城市地铁3万个终端”的巨网由此铺开。
调节内容扩大传播效果
一般来说，公交、地铁移动电视面对众多纷繁复杂的受众，传播内容需要有针对性，而且要短小精悍，大致在3—5分钟之间。及时的新闻、重大事件、股票信息都是很好的传播内容，这些内容黏贴度越强，广告的价值也就越大。
李利民认为，不同的城市，受众有不同的需求，传播内容的市场定位不能一概而论。明确的市场定位让公交、地铁移动电视创造了白天收视高峰。传统电视的收视高峰一般为晚上的6时至9时左右，而移动电视的收视高峰处于上下班期间，分别为早上的6时到9时，下午4时到6时左右。
“除了给消费者、老百姓、广大出行受众提供所需的生活、社会、新闻资讯外，公交移动电视还是很好的公共信息应急平台。”李利民如是表述。
由于公交系统是社会的“大动脉”，每天数以亿计的人通过移动电视了解生活最新的资讯，70%的城市人口每天依靠公交系统出行，当重大事件发生时，移动电视能第一时间通过巨大的网络平台传达给人们。
“快鱼吃慢鱼”成取胜法宝
“快鱼吃慢鱼，这是资本市场经常说到的一句话，也是华视传媒得以做大做强的有用法宝。”李利民说。
据李利民透露，华视传媒在刚刚成立之初，市场上已有3家成立达数年的户外移动电视。2003年，广告界名人江南春创立了分众传媒，两年后成功登陆美国纳斯达克，并借助资本市场成功并购了聚众。早先成功的案例对华视传媒起到良好的启示作用，2007年12月6日，成立两年半的华视传媒在纳斯达克成功上市。
但随着摊子的铺开，企业需要更多的资金支持。此时，华视传媒进行了另外一次有些冒险的资本运作。
2008年的10月15日，当全球企业都在为如何度过资本市场低迷的寒冬而发愁时，华视传媒跑到华尔街增发股票，同时用募集到的1亿多美元，快速收购了DMG（数码媒体集团），建立起全国最大的地铁、公交全覆盖的移动电视经营网络。
为了上市，不惜一年花160万美元邀请四大会计师事务所、花75万美元请美国的律师事务所参与IPO准备，这种大手笔的运作，体现的正是企业的上市决心。
●嘉宾点评
[议题一]
企业进行资本运作是否要择时？
上市和融资对于企业来说是把双刃剑，一般而言在金融危机之时，企业融资要以极低的价格发行股票并不划算，但是华视传媒逆势而行，却收获了成功，其间的商业逻辑是什么？
点评：
卢锐：即便在金融风暴中，公司高管也不需要“前怕狼后怕虎”，而是要根据公司发展的实际情况来选择是否上市、增发、并购。在金融危机之初，一说到上市，可能一些公司就心存畏惧，觉得不是上市的最佳时机，他们担心证监部门能否批准，担心发行价不够高。其实这些顾虑对于公司的成长来说有弊无利，公司的真实发展进程决定资本运作的下一步伐。
因此，华视传媒的借鉴意义在于：一是创业初始有创新性的项目。这些项目要能够吸引投资者的挑剔眼光，要有市场潜力，这需要公司高管有一双“发现的眼睛”去寻找；二是在公司发展到一定程度时依靠资本市场运作做大做强。有纳斯达克的监管，必然对公司的成长提出了更高的要求。
就个人来看，华视传媒的成功主要源自产品运营和资本运营的完美结合。华视传媒给我国中小企业，特别是创业型的企业，提供了一个非常成功的案例。
目前中国存在很多这样类似的企业，它们依托很好的题材与发展前景进军纳斯达克，产品也得到国外广大投资者的认可，分众传媒、无锡尚德的模式也类似，但华视传媒的步伐要更快一些。
王燕鸣：在很多户外移动媒体做不下去的时候，华视传媒成功地把摊子铺大，并获得了较好的经营收益。和企业选择的运营模式和资本运作紧密结合有很大的关系。
他们并没有选择CF插卡或录播等节约成本的经营模式，而是不惜重金打造新的内容渠道。但是由于成本的规模效应要求，华视传媒的摊子又铺得很大，对资金的需求非常大。一环扣一环，良好的资本运作模式对于他们来说是必须的。
我认为，他们选择在纳斯达克上市也是非常符合企业本身的特征的，由于企业发展迅速，需要的新资金也非常多，一次性上市并不能解决迅速扩张的要求。而相对于国内市场，纳斯达克再融资容易得多，这就与企业的财务需求规律刚好吻合。
目前国内也开了创业板市场，比起国外市场，国内市场的市盈率可以炒得更高，上市单笔资金融资更多，但往后的增发、再融资就相对困难很多。选择在哪个市场上市运作，这也是不少企业选择融资平台的时候需要考虑的。
[议题二]
如何避免误区，全方位创新？
创新是现在每个企业家都挂在嘴边的词，创新是企业获得竞争优势，驰骋蓝海的关键，但是简单的创新并不能让企业保持持续的竞争力，对于华视传媒来说，如何防范后来者的觊觎呢？
点评：
王燕鸣：现在整个中国都在讲创新，创新是核心竞争力等等。但是创新从什么样的角度去着手？华视传媒提供了一个很好的例子，说明了创新也未必一定是要有技术上或者是研发上的特别能力。观察的视野、使用的方法、采取的策略等等，这些都是创新。
其实移动电视早在不少地方诞生了，最早新加坡已经有了，丹麦也已经有了，但是由于市场太小做不下去。还有先行者上海，市场也够大，但是没有进一步做下去。单从这一点来说，它并不是特别的新，但关键点在于结合。企业对市场资源观察的视点在这过程中非常重要。
华视传媒就是看到了两个独立的独占性资源：观察到一个电视台独占，又观察到公交系统、地铁系统也是独有的。把两者整合起来，一招就制胜了。我们老是说创新，可能会担心能力不够、资源不够或者是人才不够，但是观察的视野、发现的细分市场，其实也非常重要。
卢锐：华视传媒从目前来看是非常成功的，我们可知，创新是价值存在和增值的源泉，资本是快速做大做强的手段。如果非要挑一个缺点来讲，我觉得门槛不够高是华视传媒的一个软肋。
就事实而言，华视传媒由于是做移动电视广告网络的整合，相对来说门槛不高，而且广告和各个地方又有很大关系，这决定了它需要面对十分激烈的竞争，甚至来自央视传媒等“中央正规军”也会形成挑战。
如何在竞争中突围？一方面需要技术的进一步创新，包括技术研发等；另一方面，资本运作仍然十分重要，在提升品牌的基础上“大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼”。当然，华视传媒收购DMG是一次成功的商业并购，以后这样的运作之路还很长。
●EMBA现场对话
上市运作：
市场运作不离开国情国策
黄咏：我们班里有同学正在策划做资本运作的项目，请教李总选择这个项目做资本运作，是否有部分受到了分众的启发呢？选择这个项目是否一开始就冲着上市的目的去的呢？
李利民：我们今天做移动电视，确实受益于他们，但是受益之后，我们没有盲目地拷贝、没有盲目地照搬，而选择了无线技术发射，选择了坚定的走市场运作，同时又不离开国情国策。
至于上市，创始人当时做了投资，在什么都没成型时，就定下3年上市目标，如果上不了，投资人不要求任何的投资回报，这就是决心。最后两年半就成功了。
所以说，一开始一定要定目标，实实在在的，不能怕多花钱，认定了这个项目就得花钱。我们将四大会计师事务所、境外的律师都请来，花这个钱时就准备要打水漂。如果真的有信心的话，跌破脑袋也要往前冲，因为大家站在一起。
组织架构：
要有强有力内控机制
中大岭院EMBA学员：李总您好，这么快的时间让华视传媒从成立到上市，这个经历您是以什么样的组织架构方式打造出这么专业的团队运作呢？
李利民：简单、高效。华视传媒有一个很强的内控机制，再就是坚定的执行力。创业人一定要记住要有信心、要有信念，一定要全力以赴。你要坚定，大家跟着你心里就踏实，你不能有任何的三心二意，你每天不工作16个小时最少也是14个小时，否则会拖慢你成功的那一天。
我的团队经常是通宵达旦的开会，只要是四五个人以上的会议，都不知道是晚上几点。公司内部会议全部是晚上六点钟以后。坚定、执着、强有力的执行，带着你的合作伙伴和团队，否则真的有犹豫的话可能离成功会晚一天。
未来竞争：
这是个灿烂无比有故事的产业
中大岭院EMBA学员：华视传媒到美国上市，是我们特别需要学习的一个案例。中国有可能再批准新的媒体移动公司，他们的生存空间在哪里，你的主要竞争对手又在哪里呢？
李利民：并不是因为我在做这个产业，如果换一个同事做这个产业，我也会很感慨地说，这真的是成长性极强、灿烂无比、有故事的产业。
当我们去年10月15日收购了DMG,拥有了全部中国地铁的线路及涉足香港之后，有人提出关于垄断的问题。
但请记住，十年之后，中国将拥有176条地铁线，华视能不能全部拿到，这是多大的成本，地铁线在不断递增，永远在前进。在公交无线发射领域现在我们占76.8%,还有很多的余地，公交也在不断的发展，成为社会的大动脉。这个时候如果出现垄断的话，华视的市值应该超过50亿美元，否则真的很难。