中国银行跌3%未理A股强势DBS高呼低估

早市低位窄幅波动的中国银行H股，午后一度响应A股的强势扯高而急弹，惟跟进承接欠缺拖累股价回软，股价现仍跌3.37%至3.44港元，成交5.51亿股。DBS发表报告称，维持该股买进评级；目标价为4.5港元，比市价溢价31%。　　DBS指，虽然中国银行今年迄今为止上涨68%，跑赢同期上涨42%的恒指，但其估值仍然被低估，仅相当于2009财年价格与帐面价值比1.6倍，而同类为2倍。因中行进一步提取的按市价计算的亏损可能低于市场预期，如果市况继续好转，可能回拨按市价计算的亏损。且即使将美国次级抵押贷款和Alt-A MBS完全冲销，中行的帐面价值和纯利也只会分别下降3%和27%，这完全是可控的。同时如果经济复苏的势头强于预期，不良贷款还有下降的空间；DBS因而预计2009财年第二季度的不良贷款将下降，净利息收益率将扩大。