罗杰斯：周游世界的投资教父

吉姆·罗杰斯：周游世界的投资教父　　Jim·Rogers　　Itinerant investment godfather around the world　　文/张 锐　　与巴菲特的沉稳老练相比，罗杰斯显得机警灵敏；与索罗斯的雷厉风行相比，罗杰斯显得沉着冷静；与格罗斯的深谋远虑相比，罗杰斯显得干脆利落……　　但在国际金融界，吉姆·罗杰斯脚踩着股市和商品市场的“风火轮”，所到之处满盘皆赢。人们称羡这位最富远见的国际投资教父的财富与能力，更追逐着他制胜的投资法宝。　　5岁开始赚钱　　吉姆·罗杰斯出生在美国阿拉巴马州的德莫普利斯小镇，那里有一个世代相传的规矩——孩子满月那天要在写有09的10个阿拉伯数字木块中盲抓一个，以预测其未来的命运。那一天，吉姆一下抓住了写有“5”字的木块。说来十分凑巧，当时德莫普利斯的电话号码是5，吉姆的母亲此后共生育了5个孩子，更重要的是，罗杰斯了解市场的职业生涯竟然是从5岁开始的。　　作为长子，在母亲接连生下两个弟弟后，由于父母无暇顾及，罗杰斯5岁时就被送到千里之外的外公外婆家——一个名为雨果的小镇。那时，雨果镇的人们最大的的娱乐就是每年夏天举行棒球联赛。一次，外公带着吉姆去看了一场棒球赛，棒球场上的热闹从此吸引了他全部的注意力，于是去棒球场成为他最大的爱好。　　不过，与镇上其他孩子盼望到棒球场上练习、比赛的热切相比，吉姆似乎更关注在棒球场上寻找赚钱的机会。那年夏季棒球赛季来临时，吉姆找到了他人生中的第一份工作——在棒球场上捡空瓶——以24个空可乐瓶5美分的价格提供给收购商。因此，当那年夏季棒球联赛结束时，其他孩子还沉浸在打球的快乐中，吉姆已开始为自己未来的银行户头储备资金。　　商业思维一旦开启也许就会变得更加的敏感与灵犀。第二年，吉姆回到了德莫普利斯，他发现当地的棒球场还没有人卖花生和可乐，并立刻告诉父亲这是个“商业空白”。工程师出身的父亲鼓励儿子不妨大胆试试。于是，年幼的小吉姆争取到了在少年棒球联赛赛场上卖花生米和饮料的特许专营权，并用父亲借给他的100美元买了一部卖饮料和零食的小推车及一个二手花生烘烤机。　　他就这样在1948年炎热的夏季开始了人生的第一次创业。联赛刚一结束，吉姆就在镇上的国家商业银行开了自己的第一个银行账户。5年以后，11岁的罗杰斯用自己的劳动所得还清了父亲的“贷款”，并在银行户头存进了属于自己的100美元。　　体会到收获快感的吉姆不会让钱在银行里“睡大觉”，两个月后，吉姆取出了100美元存款和父亲一起到乡下去做投机生意，他把这些钱买了价格正日益飞涨的牛犊，并出钱让农民饲养这些牛犊，希望次年出售并卖个好价钱。然而，这次投机却让吉姆体会了失败的滋味。直到20年后，罗杰斯才从书本上找到原因——朝鲜战争使他们在牛犊上的投资被战后价格的回落吞噬得一干二净。　　实际上，年幼时的罗杰斯不仅自己喜欢做买卖，而且还领着弟弟们一起干。有时候，当父亲在周六下午带着吉姆的“兄弟团”到郊外远足时，吉姆发现铁路沿线有很多遗弃的废旧金属很少有人关注，他每次都指挥弟弟们将沿途捡到的废旧金属拿到废品收购站卖掉，积攒各自的零用钱；有时，吉姆带着“兄弟团”成员摘下沿途的野黑莓和李子，上门向周围邻居以1公斤0.26美元的价格兜售。　　快乐的孩提时代总有结束的时候。1960年，18岁的罗杰斯考取了耶鲁大学历史系，而当4年后毕业时，罗杰斯获得了牛津大学的奖学金，并进入著名的巴利奥学院学习政治、哲学和经济学。两年后，罗杰斯走出牛津大学并进入军队服役。不过，刻板的军队生活似乎并没有阻止罗杰斯商业思维的发酵。在军队的3年期间，罗杰斯获得了炒股专家的声誉，他甚至掌管了他上司的股票业务。　　索罗斯的“黄金搭档”　　在华尔街，由于“量子基金”在1992年发动了对英镑的血腥大战，并在1997年东南亚金融危机中出尽风头，索罗斯的名声似乎要远远大过罗杰斯，甚至有人认为，“量子基金”是索罗斯一人首创。其实，即使包括索罗斯本人在内，也不得不承认罗杰斯在“量子基金”中的元老级地位及这两位昔日“黄金搭档”所打拼出来的赫赫战绩。　　罗杰斯是在爱霍德·布雷彻尔德公司与索罗斯结识的。军队服役期满后，罗杰斯来到了华尔街，在这里他找的第一份工作是在贝奇公司做初级分析师，并靠600美元的本钱在股票市场从事买卖活动。1970年7月，罗杰斯以48美元卖空“大学计算”，不料8月“大学计算”涨到了60多美元。随后市场的疯狂更令他弹尽粮绝，罗杰斯最终在72美元时被迫平仓。他辛辛苦苦积攒了两年的资金像空气一样迅速蒸发。　　也许是为了改变一下自己的运气，罗杰斯“亏空”之后辞去了在贝奇公司的工作，一个月后就受聘于爱霍德·布雷彻尔德公司。当时，索罗斯在布雷彻尔德公司管理着“双鹰基金”，看到罗杰斯后，主动邀其加盟“双赢基金”管理团队，因为在索罗斯看来，罗杰斯就是他所需要的人。后来的事实证明，索罗斯的判断是正确的。　　与索罗斯一样，罗杰斯极富野心，工作非常努力，天生具有才智，且阅读广泛。更重要的是，罗杰斯与索罗斯都是反向操作的好手，相当鄙视华尔街的凡俗之见和被他们认定为跟风的人。不仅如此，两个人都很有自信，认为自己比大多数人聪明。　　当然，在罗杰斯的眼中，索罗斯就是自己的上司，而索罗斯给罗杰斯的头衔是市场分析师，负责研读数十种罕为人知的杂志，从中寻找投资方向的提示，并且两个人不久之后就有杰出的表现。然而，那时新的经纪业条例不允许他们从公司的股票经营中得到好处，几年下来，尽管罗杰斯和索罗斯为公司赚了不少钱，并成为老板的左膀右臂，但收入却不尽如人意。于是，这两个不安分的人决定离开。　　1973年8月，索罗斯和罗杰斯建立了索罗斯基金管理公司，它的前身是“双鹰基金”，而它又是“量子基金”的雏形。据悉，在索罗斯和罗杰斯与布雷彻尔德公司分手时，“双鹰基金”已经成长到大约2000万美元的规模，其中大约有1300万美元的资金投资人选择跟着索罗斯和罗杰斯，也有一些新投资人加入新基金。　　罗杰斯与索罗斯的基金公司设在纽约那幢可以俯瞰中央公园的3间房子里，每到下班或周末，两人经常到中央公园打网球，或在附近的健身俱乐部游泳。由于公司只有罗杰斯与索罗斯两人，工作气氛非常的轻松，有时他们穿着网球鞋上班，而罗杰斯则骑自行车上班。对于工作时间的安排，他们心照不宣——每周在80小时以上。与在布雷彻尔德公司一样，罗杰斯仍然做市场分析工作，每天阅读30种商业报刊，查看与追踪1500多家美国和外国公司的金融财务记录，研究20或30份年度报告，以期发现投资方向和目标。　　机会终于来了，而且也是罗杰斯与索罗斯合作期间打得最为漂亮的一仗。1973年，阿以战争爆发，当埃及和叙利亚大举入侵以色列时，由于以色列的武器装备技术已经过时，美国国防部有可能花费巨资用新武器重新装备军队。于是，罗杰斯开始和国防部官员及美国军工企业的承包商进行会谈，会谈的结果使索罗斯和罗杰斯更加确信这是一个绝好的投资良机。接着，他们开始投资于诺斯罗普公司、联合飞机公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量国防部订货合同的公司股票，并最终获利丰厚。　　最终的业绩再次证明了两人能力的不凡。从1970年开始到1980年他们分道扬镳时，索罗斯公司赢利3365%，而同一时期，一般的公司和经营较差公司的复合指数只有47%。10年里，量子基金的复合收益高达37%，超过同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。有人算过这样一笔账，如果投资者在1970将10万美元一直放在罗杰斯与索罗斯的基金里，那么到了1997年底，这10万美元已经增值超过3.53亿美元。　　时至今日，没有人知道索罗斯和罗杰斯分手的原因，人们只知道当年37岁的罗杰斯从“量子基金”退出时分得了1400万美元的利润。　　旅行家与投资家　　粉红的衬衫、蓝纹式领结、黑色的西装，这是罗杰斯留给公众的标志性行头。人们很少看到罗杰斯的另面形象——随意的运动服，凌乱而有些花白的头发，抖擞精神的笑容这种形象可能只有在他周游全球时才能一见。　　19891990年，罗杰斯驾驶着摩托车游历了6大洲、50多个国家，行程6.5万英里，这一壮举被载入《吉尼斯世界纪录》。1998年，55岁的罗杰斯邂逅了29岁的丹麦美女佩奇·派克，第二年，他带着未婚妻再一次上路。从1999年到2001年，罗杰斯开着向奔驰公司定制的黄色旅行车周游了116个国家，行程达24.5万公里。《吉尼斯世界纪录》上再次留下了杰姆·罗杰斯的名字，并且至今无人打破。　　就像投资存在着不可预测的风险那样，罗杰斯说，旅游也会碰到意料不及的风险。每一次环球旅行，罗杰斯都会和当地的居民吃住在一起，他尝过风味独特的食物，也吃过难以下咽的食品。佩奇曾经在旅行过程中中毒3次，很奇怪，每一次都是发生在五星级宾馆中。1999年，罗杰斯和未婚妻从冰岛出发时，遭遇了罕见的暴风雪，“当时我们并不知道自己能不能活着回来。如果死在路上，我也不会觉得遗憾。为自己的梦想而死，总比揣着还没有花完的钱死在华尔街强”，罗杰斯这样平静地看待旅途中所遭遇的危险。　　“出色的投资家需要了解世界，了解世界后才能赚钱。”罗杰斯经常对媒体讲的这句话可以看做是他不惜冒险两次环球旅游的真正目的。在第一次旅游回国后，罗杰斯根据旅游过程中的所闻所见写成了《投资骑士》一书，该书共销售了50万册，被《纽约时报》评为“最佳销售图书”。第二次旅游结束后，罗杰斯同样没有空手而归—约40万字的《资本家的冒险》一书摆在了全球各国书店的畅销柜台上。　　当然，罗杰斯并不是为了写书而旅游，其最大的收获恐怕是旅行途中发现的巨大投资机会和一路的收获。　　在奥地利，罗杰斯发现当地股市暴跌到1961年的一半，他大量购买了奥地利企业的股票、债券。次年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯斩获丰厚，因此被人敬称为“奥地利股市之父”。　　在未统一前的西德，罗杰斯发现当地股市完全无视过去21年来西德经济的持续蓬勃发展，并且从来没有出现过多头市场。他确认，西德股市完全具备介入的价值，而从介入到卖出，两年之中获利3倍。　　在非洲的博茨瓦纳，罗杰斯惊奇地发现城里到处是高级轿车，货币可以自由兑换，国家有3年的外汇储备，政府预算和外贸都是顺差，而股票市场只有7名职员和7只股票，股价很低，还有现金红利。罗杰斯当即购买了全部股票，并告诉经纪人买下以后上市的每一只股票。结果，2002年博茨瓦纳被《商业周刊》评为10年来增长最快的国家。　　与以上国家相似，罗杰斯通过他的环球旅行，在葡萄牙、新加坡、巴西、印尼等地发现并介入低估股票，却又在瑞典、挪威、日本做空高估股票，他还涉足过阿根廷、厄瓜多尔、哥斯达黎加、南非等多个新兴市场，其所到之处，无不掘金刨银。　　虔诚的布道人　　现年67岁的罗杰斯仍然喜欢在全球飞来飞去，而且每到一个地方都会不辞劳顿地发表演讲，或者对当地的经济作一番属于自我的评论。与巴菲特和索罗斯相比，罗杰斯似乎更善于发表言辞，而且不乏惊人之语，尽管常常不合“主流”，却往往不幸“言中”。　　罗杰斯说，自己是一个喜欢独立思考的人。早在牛津大学深造时，罗杰斯就热衷于在同学中进行政治辩论，甚至还公开批评过英国《金融时报》。从1980年代至今，罗杰斯一直是《时代》、《华盛顿邮报》、《纽约时报》、《福布斯》、《财富》、《华尔街日报》、《金融时报》等国际著名财经媒体的特约撰稿人。不仅如此，罗杰斯还担任美国有线电视台CNBC最受观众欢迎的节目“你的投资组合”的主持人。　　当然，罗杰斯还有一个令人尊敬的头衔—大学金融学教授。从1983年开始，罗杰斯在哥伦比亚大学开设了最热门的高级证券分析课程，连投资大师巴菲特听了他的课后，也不禁连声叫好。在课堂上，罗杰斯总是对学生说，不应该来读经济学院，这是浪费时间，因为算上机会成本，读书期间要花掉大约10万美元，这笔钱与其用来上学，还不如用来投资做生意，虽然可能赚也可能赔，但无论赚赔都比坐在教室里两三年，听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要能学到的东西多。虽然这种高论引起了学院派们的不满，却赢得了学生的掌声。　　大师的思想只有变成能够牵引人们行动的指南才更具社会意义，而从演讲到撰稿，从做主持人到当大学教授，罗杰斯已经通过不同渠道将自己的投资主张或诀窍毫不保留地释放了出来。　　迷恋中国　　罗杰斯已经记不清自己来过中国多少次了，但他清楚地记得第一次来中国的情景。1999年4月，罗杰斯在第二次环球旅游期间来到中国，他惊讶地发现，自己所看到的中国既不同于西方媒体的报道，更不同于他多年前的印象。面对如此巨大的变化，他坚信中国会成为21世纪世界重要的经济中心。在离开中国之前，罗杰斯在上海证券交易所开了一个属于自己的账户，还买进了4家公司的B股股票。　　5岁爱女乐乐似乎是罗杰斯对迷恋中国的最好表达。与美国的其他父亲不同，罗杰出斯首先要求乐乐不是学习英语，而是学习中文。不仅如此，他要求所有与乐乐交谈的中国人都使用中文，他还特地从中国杭州请了一位中国保姆。“我女儿学习中文代表着我对中国未来的看法，我看好中国。因为我预见到世界的未来，我正在为她做相关的准备，让她能在我所预见的未来中取得成功。”罗杰斯这样解释自己在女儿身上的良苦用心。　　为了让女儿能够真正地学好中文，罗杰斯已经使出了浑身力气。为了提高女儿的兴趣，罗杰斯决定和女儿一道学习中文。就在两年前，罗杰斯卖掉了自己在纽约住了长达31年的老别墅，居家迁到了新加坡。之所以选择新加坡而没有选择中国，罗杰斯的解释是，新加坡既有中文环境也有英文环境，妻子佩奇可以克服不通中文的不便。目前，乐乐正在教中文的南洋幼儿园就读，只要一有时间，罗杰斯就像许多普通父亲那样接送孩子。　　当然，人们除了通过罗杰斯对女儿的培养来感受他的中国情结外，还可以看到罗杰斯对于中国经济与资本市场的关注热情超过了所有的国际金融大师。应当说，在国际级的投资大师中，罗杰斯是最早关注和接触
中国市场的一位，也是最早倡导美国投资者到中国投资的一位，甚至可以说他成为了国际投资界在华的代言人。目前，罗杰斯受聘于腾讯财经，成为其顾问，开创了国际级投资大师受聘中国的先河。　　预判中国股市已经成为罗杰斯的一大职业爱好。不过，大师绝非圣人，许多情况下也有看走眼的时候。2005年，罗杰斯首先唱多低迷数年的中国股市，当时并没有多少人在意他的牛市论，但市场走势佐证了罗杰斯的预言。2007年，当中国股市登上3000点时，罗杰斯提醒投资者如果价格下跌50%就买进，但之后A股一路上升，直至阶段高点6124点，根本没有给踏空者留下机会。当中国股市登上历史最高峰时，罗杰斯警示投资者，当A股猛涨到9000点就抛，而中国股市在6124点之后一路急转直下。　　2008年1月下旬，当A股跌至4800点时，罗杰斯称，投资者可以阶段性建仓，但是中国股市并没有出现反转的迹象，而是继续下挫，直至抵达1664点的低位。2009年7月末，罗杰斯指出A股上涨过快，中国股市最终或将崩盘。8月4日，沪指摸到3478的阶段性高点后一路飞流直下，并出现连续多日的暴跌。也许是由于“出错”太多，罗杰斯的预判能力受到了国内许多投资者和部分财经人士的质疑。　　当然，误判也罢，错判也罢，这并不能改变罗杰斯坚定看好未来中国的立场。在《中国牛市》一书中，罗杰斯向美国投资者大声呐喊，把你的钱从美国市场撤出，到中国去投资，有多少投多少。罗杰斯还透露，自从投资中国股票以来，他没有卖出任何股票。在接受新加坡《联合早报》采访时，罗杰斯直言不讳地说：“我会在新加坡至少居住12年，直到孩子们都小学毕业，我最大的梦想还是去中国定居！”　　(作者为广东技术师范学院经济学教授)　　罗杰斯的“忠告”　　——勤奋务实。我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。我拼命工作，每天工作15～16个小时。通过埋头苦读理解投资之道是很有益处的，而不是按别人说的去做。如果你能非常努力地工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能。　　——独立思考。我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。除非知道自己在做什么，否则什么也别做。　　——绝不赔钱。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次的机会。如此，你才可以战胜别人。所以，我的忠告就是绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。　　——低价为王。购买别人都不看好的股票一般不会错，虽然有时需要等上一段时间。我在投资方面的成功，主要因为我买了价格非常低廉的股票，至少我觉得价格非常低廉。　　——学会等待。市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中，你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。投资的法则之一是袖手不管，除非真有重大事情发生。