近来，盛大、阿里巴巴相继退市，这些消息不禁让我想起一位上市公司高管朋友的抱怨。“人们只看到上市的优点。其实上市公司面临竞争的时候，有时处于劣势。”
此话怎讲？
她告诉记者，首先，上市公司烧钱烧不起。“对一个产品直接面对终端消费者的公司来说，广告营销的作用是立竿见影的。可是，上市公司每个季度要拿成绩单给股东，花钱不敢大手大脚。这就给了竞争对手机会。”此外，上市公司面对新技术和创新常常会犹豫不决，因为创新意味着投入和风险，短期内财报一定会受到影响。“可是你知道吗？在互联网行业，反应慢意味着什么？”她问道。
马云曾经多次在各个场合表示，公司要对客户负责、对员工负责、对股东负责。话虽如此，要做到三者平衡并不容易。尤其是如何说服股东们心甘情愿地陪着你走长线投资的道路？
阿里巴巴主动提出了私有化的策略，但某种程度上来说，私有化也是无奈之举。
从去年开始，阿里巴巴的会员数就开始下滑。2011第二">季度财报显示，截至6月底，阿里巴巴付费会员总数为81.5万，低于一季度末的83.2万。刚刚公布的2011年第四季度财报显示，付费会员进一步下滑。金牌供应商会员数为9.9万，同比下降18％，环比下降5％，低于预期的10.2万。诚信通会员数量为65.9万，同比下降3％，环比下降2％，低于预期的66.2万。
下滑的趋势并没有结束。阿里巴巴首席财务官武卫在财报电话会议中称，今年会员数将出现负增长，这意味着到今年年底，国际、国外两个市场的会员数可能都将继续下降。
阿里巴巴的收入中，会员费收入占到了绝对的比重，以2010年财务数据为例，全年营收55.6亿人民币，会员费收入占比达67％。在马云的心目中，客户的位置一直在员工和股东之上，会员的流失是他不能承受之痛。
按照武卫的说法，“会员数的减少是因为经济形势前景不明朗，外贸出口市场不好。”但是难以解释的是，在金融危机最肆虐的2008年、2009年，其付费会员数量增长速度惊人。2007年，其付费会员是4万不到，2008年猛增到6万左右。2009年更是翻了一番，增加到11万3千多。
而且有分析认为，越是经济环境不好，电子商务、跨境贸易越能够显示出优势。2008年，金融危机爆发。与此同时，对外贸易迅速碎片化。来自美国海关的数据显示：在此之前，近80％中美贸易生意集中在两三千家美国大型进出口公司手里，高度垄断。而在金融危机后，大量的中小企业开始涌入跨境采购中，所占比例迅速提升至40％以上。集中式采购开始向分散式采购发展，这使得采购渠道网络化。
由此可见，可能是阿里巴巴赖以生存的商业模式出了问题。如何留住数量庞大的“蚂蚁雄兵”？
实际上，在2008年，电子商务市场上“按成交收费”的商业模式就开始悄然崛起。
阿里巴巴的商业模式，本质上是按照信息发布收费，会员按照年度缴费，所付费用和其成交量关系不大。对于中小企业来说，更看重的是实际效果。随着“按效果付费”的出现，阿里巴巴的商业模式遭到了挑战。
武卫也承认，阿里巴巴在改善用户体验和升级商业模式方面，有很多需要做。
阿里巴巴2011年营收为64.2亿人民币，增长幅度为15.5％，而2010年营收约为55.6亿，增幅约为43％，2011年15.5％的营收增长幅度创下近年来阿里巴巴营收增幅的最低值。
值得一提的是，这15.5％的增长主要来自于增值服务所产生的收入和全球速卖通等其他业务收入的提高，营收增长的构成代表了阿里巴巴转型的方向。“速卖通”采用的是“淘宝”模式，不需要交纳会员费，国内卖家实行免费注册，不同的是，按最终成交收取不高于5％的费用；对于国际买家，阿里巴巴免费开放。