普维加大在华投入投资只考虑行业和商业模式

2012年10月底，普维投资宣布成立北京办公室，以加大对
中国市场的持续投入。　　普维投资是谁？　　与黑石、凯雷、KKR相比，普维投资的名字实属陌生。这家成立于1989年、以地名作为公司的名称的公司总部位于美国罗德岛州，目前管理着270亿美元的私募股权资产，在全球投资了超过130家公司。　　罗德岛州在地理上是美国最小的一州。诞生于此的普维投资在创办之初仅关注与媒体、通信和信息服务三个行业，直到2006年才开始进行教育领域的投资。　　在TPG、黑石、凯雷、KKR等巨头已然布局中国多年的如今，普维投资凭什么来分羹中国PE市场？　　尽管普维投资的成绩单中有电影公司米高梅、华纳音乐集团、教育软件公司Blackboard和美国汽车销售网站ATC等一系列大手笔，但在其全球超过130家的被投资企业中，仅有两家中国公司——香港电视广播有限公司(TVB)和百度旗下视频网站爱奇艺。　　2011年，香港娱乐帝国TVB的创始人邵逸夫将所持26%的TVB股权转让给威盛集团董事长王雪红、德祥企业主席陈国强和普维投资三方组成的财团。在完成对爱奇艺的投资后，普维投资推动了爱奇艺和TVB在影视
版权上的合作。　　在普维投资的所有被投资企业中，爱奇艺或是中国市场最为熟悉的一个。　　2010年初，百度在开曼群岛注册奇艺公司，并持有其100%的普通股。2010年3月，普罗维登斯资本与龙脉资本分别认购A轮5000万美元可赎回的转换优先股及100万美元的可转换优先股。　　爱奇艺自成立之初即不讳言要做“中国版Hulu”。　　Hulu曾经是互联网的一个传奇。2007年上线仅一个月，即挤掉了Google Video进入全美视频网站十强。成立第二年，毛利就将近1200万美元。2008年4月到2009年4月，Hulu在短短一年之内广告业务量增长了500%。　　早在2007年初新闻集团的彼得·谢尔尼和美国国家广播环球公司(NBC)的杰夫·朱克拟通过成立一家新公司来播放电视内容时，普维投资即注资1亿美元，获得Hulu 10%股权。　　2009年，普维投资帮助Hulu引入第三位媒体合作方迪士尼，后者于当年4月30日宣布认购Hulu 27%的股权。　　2012年10月，普维投资出售所持Hulu股份的消息得到确认。持有5年后，普维投资将所持股份以2亿美元的价格出售。这意味着，这笔交易对Hulu的估值达到20亿美元。　　在Hulu背后的股东包括NBC、新闻集团、迪士尼ABC电视集团和普维投资。普维投资是投资方中唯一一家非媒体公司，但却是最早参与到Hulu创立和运营过程的投资方之一。这正是普维投资的特点，只考虑行业和商业模式，而不在乎投资阶段。据普维投资董事总经理、大中华区负责人孙涛介绍，普维的130多个投资中，有超过20家是在公司创立之时即投资。　　比如，在爱奇艺的投资中，“我们把我们Hulu当中好的经验带过来，包括选择好的团队、参与团队的建设。整个这个过程中做了很多的工作，基本上是从零开始。你可以想象这是一个多么大的工程。”　　对于爱奇艺的挑战，身为董事的孙涛坦言：“中国市场还没养成互联网付费的习惯。Hulu跟奇艺的差别，是Hulu是有很多费用的东西。所以要说挑战的话，市场环节是最关键的部分。”　　普维风格：4个领域大手笔投资？　　在《国际私募股权》杂志2011年全球私募股权投资公司排名中，普维投资位列19名，高于早前进入中国的3i集团。但与后者的已在华投资9个项目相比，普维投资从2006年进入亚洲市场后，却仅在华投资两笔——电视广播有限公司(TVB)和网络视频公司爱奇艺。　　即使在亚洲范围内比较，普维投资在同为新兴市场的印度也已下注四次。普维投资在印度新德里和中国香港的办公室均设立于2007年，为何单单在中国的进度如此迟缓？　　“我们23年的历史，一共只投过130多个项目，这个数字可能跟国内同行相比是非常少的，但是我们每一单项目金额比较大，看项目更多的是在我们喜欢的四个行业里面，沿着价值链投资。”孙涛如此解释普维投资的慢节奏。与其他同规模的基金相比，只限于媒体、通信、教育和信息服务这四个行业，单笔投资额在1.5亿美元到8亿美元之间。　　在普维投资北京办公室的六位成员中，孙涛于2011年年底加入普维投资，董事陈弦于2009年加入普维投资，副总裁金明于2011年加入普维投资，其余三位成员均在2012年加入。从既往投资项目来看，孙涛的投资经验主要集中在教育领域，陈弦和金明的工作经验则主要在传媒和消费行业。以此来看，普维投资北京团队在电信和消费服务领域并没有太多的成功投资经验。　　全球高管团队中，普维投资的首席执行官Jonathan M. Nelson、高级董事总经理Glenn Creamer和Paul Salem均在罗德岛州普罗维登斯市长大，同样是于常春藤联盟学校布朗大学毕业后赴哈佛大学商学院获得MBA学位。　　在全球募资环境不佳的2012年，普维投资的募资也遭遇了不小的挑战。《国际私募股权》杂志10月引用两位参与了普维投资年度会议的LP的话语称，Jonathan M. Nelson在年会上表示，正在募集的第七只基金受募资环境影响，或将募资目标从最早的60亿美元调整为50亿美元，该只基金的募资有望于12月完成。无疑，这与普维投资2007年募集的第六只基金120亿美元的规模相差悬殊。