瑞信下调香港地产股评级至减持

瑞信5月18日表示，调低香港地产行业评级至“减持”，但将09年楼价跌幅假设由20%调高至5%，地产股盈利预测上调9%-45%，资产净值预测相应调升2.5%-5.7%。　　报告指出，楼市的正面情绪令地产股股价被推高至超越基本面的水平。一般而言，目标价根据每只股份相对资产净值平均折让水平计算，但若长远政策风险水平较高，部分股份可能呈较大折让。将新鸿基地产（00016.HK）、长实（00001.HK）及太古A（00019.HK）评级由“跑赢大市”降至“中性”，股价已由低位反弹64%、44%及67%，上升空间有限，目标价微升至84.4港元、86.2港元及65.9港元。同时，将信置（00083.HK）及嘉里建设（00683.HK）评级由“中性”降至“跑输大市”，目标价微升至7.5港元及23.6港元。认为信置现价仅较资产净值折让8%，相信历史平均折让28%，已反映毛利改善可能性。若物业销售开始放缓，股价有持续下行风险。该行对港铁（00066.HK）、鹰君（00041.HK）及九仓（00004.HK）维持正面看法，现价折让23%、60%及30%，目标价24.5港元、20港元及27.2港元，评级均为“跑赢大市”。恒隆地产（00101.HK）及恒基地产（00012.HK）目标价升至20.1港元及39.9港元，评级均维持“中性”。