巴克莱资本：完美世界游戏商业化放缓

新浪科技讯 北京时间3月12日下午消息，巴克莱资本今天发布研究报告，完美世界发布的第四季度财报基本符合预期。第一季度财报预告低于预期，主要是由于缺乏新游戏的推出，以及老游戏商业化举措的继续放缓。以下为报告主要内容：完美世界发布的第四季度财报基本符合预期。总营收为1.091亿美元，同比下降12%，环比下降2.3%，符合分析师平均预期，且位于该公司营收预告范围的中间点。非美国通用会计准则每股ADS股份收益0.47美元，较我们的预期高2美分，但比分析师平均预期低1美分。国内网游业务营收同比下降15%，环比下降1.4%，至9630万美元，较我们的预期1.004亿美元低约4%，我们认为这主要是由于部分核心游戏的商业化举措放缓。完美世界预告称，第一季度净营收将为5.92亿至6.19亿元人民币(9500万至9900万美元)，较我们的预期和分析师平均预期分别低11%和15%，这主要是由于缺少《火炬之光2》的营收贡献，缺乏新游戏的推出，以及老游戏商业化举措的继续放缓。第四季度，完美世界毛利率为76.9%，低于第三季度的81.5%，以及2011年同期的82.3%。非美国通用会计准则运营利润率为9.9%，低于第三季度的18.3%，以及2011年同期的31.4%。非美国通用会计准则净利润率为20.8%，高于第三季度的15.0%，低于2011年同期的36.6%。截至第四季度末，完美世界持有净现金3.93亿美元，或每股ADS股份8.1美元，相当于总市值的69%。完美世界宣布将发放每股ADS股份0.45美元的年度现金股息，总额达到2200万美元。根据2012年美国通用会计准则每股ADS股份收益，这相当于付息率26%。巴克莱资本目前对完美世界股票评级为“持股观望”，目标股价为13.50美元。(张帆)