巴菲特接班人闯祸

对于索科尔充满问题的交易，巴菲特也不免被追问责任。巴菲特赋予伯克希尔公司的高管们高度的信任。“这里完全没有基础结构，有的是信任文化。”索科尔事件会改变伯克希尔公司的信任文化吗？　　文/《财经国家周刊》见习记者 赵芃　　3月30号晚间，伯克希尔哈撒韦公司的网站上出现了巴菲特紧急发布的消息——中美能源控股公司、NetJets航空公司和约翰斯·曼维尔公司的董事会主席大卫•索科尔辞职。这位此前被推测为巴菲特接班人的最热门人选的突然去职，让外界萌生猜测。　　巴菲特亲自上阵发布了这条信息，就是试图将流传中的内情“控制住”。巴菲特说，“这次新闻发布必然会是不平常的，因为我会像写信一样发布这则消息，也因为这则消息包含了两条关于大卫•索科尔的事实。”　　两条事实分别是大卫•索科尔辞职的原因和其个人对路博润公司的股票交易。而后者，已经引发了美国证监会关于内幕交易的调查。　　内幕交易疑云　　3月28日晚些时候，巴菲特从大卫的助手那里接到了索科尔的辞职信。两年以前，索科尔也曾两次以同样的理由提出辞职。前两次，董事会成员都劝说他留下，但这一次，巴菲特甚至都没有询问。巴菲特在信中强调，自己没有隐瞒任何情况。　　这种作风和语气不禁令人联想到高盛案件。巴菲特曾指责高盛输掉了公关战役，“如果是我的话，至少会在几个小时内写一点东西出来，因为一旦错过了这个时间，事态就不利了。”这一次，巴菲特将言辞付诸实践，在公开发布中不带有感情色彩的陈述了索科尔购买路博润公司股票的始末。巴菲特的快速行动表明，他已经意识到，这件事可能给公司带来麻烦。　　麻烦来自对路博润公司的股票交易。2010年秋，索科尔与花旗银行家们会面，讨论花旗提供的18家可能交易的公司名单。12月13日，索科尔在名单中选中了化学品制造商路博润，并要求花旗向路博润的首席执行官詹姆斯•哈姆布里克转达会面的意图。次日，索科尔第一次买入了路博润2300股。同天，路博润董事会举行会议，对收购进行评估。一周后，索科尔将股票卖出。　　1月5日至7日，索科尔以104美元的限价买入路博润96090股。1月14日，索科尔和哈姆布里克电话交谈了伯克希尔和路博润的企业文化和管理理念。交谈后，索科尔第一次向巴菲特提出了收购路博润的想法，但没能够激起巴菲特的兴趣。索科尔告知巴菲特自己持有该公司的股票，巴菲特也没有过问。反而在10天后，巴菲特向索科尔表达了对化学品公司交易的怀疑态度。1月25日，索科尔仍按约定与哈姆布里克会面，谈论了路博润的业务、经济前景与展望。会后索科尔向巴菲特报告了会议情况，巴菲特才对这笔收购有了意向。　　3月13日，伯克希尔哈撒韦董事会最终投票决定以90亿美元(合135美元每股)收购路博润。巴菲特说：“虽然收购是我的决定，但没有大卫的前期努力这笔交易就不会发生。”路博润股价攀升28%，索科尔从中获利将近300万美元。　　3月19日左右，巴菲特才知晓索科尔持有路博润股票的具体情况，他的反应是马上打电话给副董事长芒格说：“我们有了新的问题要考虑了”。　　美国证券交易委员会(SEC)也展开了调查。这一变动使伯克希尔的股票在第二日交易中下跌2%。关于索科尔行为是否合法，辞职是否由于内幕交易、巴菲特是否过于信任索科尔、伯克希尔哈撒韦会否陷入声誉危机的讨论声四起。　　在路透社近期举办的全球并购峰会上，23位美国顶尖投资银行家中的21位都表示伯克希尔高管在将这家公司列为可能收购目标时，绝不应该私自交易路博润公司的股票；只有一名银行家认为索科尔的行为即不存在道德问题也不违规；大约五分之一的人认同索科尔的行为将招致内幕交易的指控。　　失误或带来严重后果　　索科尔与沃伦•巴菲特和伯克希尔的缘分始于1999年。当时，伯克希尔买下了索科尔运营的中美能源控股公司80%的股份。索科尔在伯克希尔任职超过十年的时间里战功显赫。　　2007年，索科尔把一家经营不善的屋面材料和绝缘材料生产厂带入了正轨。2008年，巴菲特的副董事长查理•芒格要求索科尔飞赴中国，详细调查电池和电动汽车生产商比亚迪的情况。索科尔准确地评估了比亚迪公司，随后伯克希尔公司投资2.3亿美元收购了比亚迪10%的股份。现在这笔投资的价值约为18亿美元。　　2009年夏，巴菲特给索科尔交待了一项最重大的任务：扭转NetJets公司的严重亏损局面。索科尔临危受命，接下了这家受到金融危机沉重打击、税前亏损达7.11亿美元的飞机分时所有权公司。　　索科尔开始挑战如何在不破坏公司特有的团队精神的前提下，彻底改变NetJets。他把客户服务、销售和市场营销集中到一个团队内，创建了综合职能团队，把补充客户的个人偏好信息与客户建立密切的关系。他还创建了严格的五年和十年计划流程，关注未来对新飞机的需求、飞机燃料价格、通货膨胀，以及中国等新市场开发等方方面面的工作。　　最终，NetJets起死回生。“他的表现就好像垒球选手泰德•威廉姆斯的四成击打率一般难以超越。”巴菲特对索科尔总体表现高度置评。　　可是这次，索科尔令公司董事会和众多伯克希尔的崇拜者失望了，公司几十年建立起的名誉受到质疑。　　索科尔在3月31日接受CNBC电视采访时透露出在伯克希尔收购比亚迪以前，伯克希尔副董事长查理•芒格也曾持有比亚迪公司的股票，对巴菲特公司又无疑是火上浇油，引起了更多对巴菲特投资的疑问。事发一周，标准普尔的评级注解中说：“这些事件对公司的管理是一次动摇。”　　巴菲特，这位在投资场上叱咤几十年的风云人物，对公司的信誉极其在意。他曾说：“我们可以承受得起输钱，但我们不能接受输掉信誉，即使一点点都不行。”伯克希尔公司内一部使用了超过10年的条例《“内幕”交易政策与程序》清晰地表明：“对于所有员工，包括他们的家庭成员，从伯克希尔公开披露收购或持仓某上市公司的证券时开始，所有有关这家公司的证券交易必须预先到马克•汉堡处清零，直到伯克希尔声明已不再持有该公司的股权。”　　就在去年，巴菲特还在备忘录里写道：“如果你看到了什么，其正当性或合法性使你犹豫，给我打电话。如果一些行为让你怀疑是不是会越界，那么想都不要再想。”索科尔承认自己清楚这些内容，这次他显然没有谨守。　　对于索科尔充满问题的交易，巴菲特也不免被追问责任。《滚雪球》的作者爱丽丝•施罗德说：“这里完全没有基础结构，有的是信任文化。”巴菲特曾在2010年致股东信中写道：“相比于程序，我们更信任人。聘请一位合适的人加上少量的管理，符合所有业务经理人和我的想法。”每个分公司或者子公司都有自己的管理和风险控制机制，巴菲特放手让高管们管理自己的业务，只是偶尔以信件形式提出
意见。　　也许这一次巴菲特过于信任自己的爱将了。当索科尔第一次提到自己持有路博润公司的股票时，巴菲特没有过问购买的日期和持有量。直到3月19日巴菲特知晓时，一切都已经晚了。　　索科尔在过去的三年里，仅作为中美能源的董事长，就得到了2420万美元的酬劳，还有中美能源年度报告中披露的780万美元的退休金。同时，他还持有中美能源的股权。路博润交易中收入的300万美金，对于索科尔来说仅是一个小数字。但问题是，他确实这么做了。　　“这个事件具有折射效应。”芒格说，“我不认为索科尔会故意做任何不道德的事或者利用任何人。这只是一个失误。”也许正是这样的大意和疏失，使索科尔失去接替沃伦•巴菲特的机会。　　原本逐渐明晰的巴菲特接班人选随着索科尔的辞职再次陷入混沌，公认候选人由四位减至三位。　　80岁的巴菲特还能够坚持多久？没有了巴菲特的伯克希尔还能否续写辉煌？此前就出现的有关伯克希尔未来的质疑更加强烈了。巴菲特此时的沉默更加重了投资者的骚动，人们焦急地等待着4月30日到5月1日伯克希尔年会上巴菲特和董事会的反应。