龙溪股份：拟定向增发扩张关节轴承产能

龙溪股份(600592)开盘后大单封住
涨停，直至下午收盘。公司是我国最大的关节轴承制造商，目前在国内市场占有率为65%，国际市场占有率约为13%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.39、0.44和0.67元，对应动态市盈率为30、27和18倍;当前共有9位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，3位分析师建议“观望”,综合评级系数2.11。　　龙溪股份09年1季度实现营业收入1.00亿元，同比下降41.1%;归属于母公司股东净利润1,634万元，同比下降46.8%。中金证券认为，虽然钢材价格跌幅较大，但由于产品降价以及销售数量减少的原因，公司一季报毛利下降到32.72%，东海证券预计公司09年销售毛利与08年持平，仍将维持在34%左右。　　为了扩充产能，提升产品技术，公司将增发资金全部用于特种关节轴承的技术改造，建设期两年，共投资2.36亿元。由于工程机械和重卡等主要下游行业复苏不明显，预计今年公司收入将难免颓势。中信建投证券预计公司2009年收入为5.6亿元，同比下滑约10%;2010年受益于下游行业的复苏，公司收入增长至6.8亿元，
同比增长约21%;2011年由于增发项目的投产和产品毛利率的提升，收入和净利润都将大幅提升。东方证券认为，中航集团本次对龙溪股份的战略投资，能够将龙溪股份在轴承生产、营销方面的经验与中航集团强大的研发能力相结合，形成优势互补，发挥良好的协同效应。　　由于公司最赚钱的产品关节轴承出口下滑幅度超过50%，而出口占关节轴承销售额的50%，东海证券认同公司在08年报中所做的预测，“实现营业收入人民币5.2650亿元”。预计公司09年收入和净利润同比下滑15%以上，每股收益不超过0.31元。　　5月15日公司公布董事会会决议称，将向中国航空工业集团全资的中航投资控股公司定向增发3000万股，募集约2.39亿元现金全部用于新增240万套特种关节轴承产量的项目。本次非公开发行股票的发行价格为定价基准日前二十个交易日股票交易均价的90%，即7.96元/股，锁定期3年。对于本次非定向增发，第一创业认为对股本摊薄效应有限，仅10%，但募集的2.39亿现金可以明显增强公司在危机中的抗风险能力。(今日投资)